丸美生物“加仓”研发

千瓜数据近期发布的美妆个护行业简报中，有一个细节值得留意。

报告称，今年上半年在小红书平台上，美妆个护的日均搜索查询量已超过5000万，需求词和场景词的增速达到48%以上。“换季修护”“通勤防晒”——越来越多的消费者开始带着具体问题主动搜索答案，而不是被动接受算法推送，“刷到什么买什么”。

消费端决策路径的变化，改变着美妆品牌的竞争底色。

8月底，丸美生物披露2026年中期业绩：上半年实现营业收入16.63亿元，同比下降5.76%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降10.86%。翻看这份财报的费用结构，在销售费用同比下降2.39%、公司主动控制达播业务节奏的背景下，研发费用却达到4458万元、同比大幅增长11.55%，是为数不多保持正增长的支出项。

开源证券分析称，今年二季度单季，丸美归母净利润0.54亿元，同比增长38.3%，边际上已有改善信号。

业绩调整期反而给研发加预算，选择背后的理由要放到整个美妆行业的消费行为变迁中去理解——时下，消费者的决策入口从种草转向寻找，营销驱动的边际效应就在递减，成分、功效、技术成为搜索项，而这些恰恰是研发投入的产出物。

逆势加仓“实验室”的决定，放在行业变局下去看，逻辑才完整。

01、加码研发

上半年，丸美研发费用的增长主要来自从基础研究到原料开发、原料生产及应用转化全链路研发创新系统、检测费和研发基地长期待摊费的同比增加，这意味着公司将经费花在了技术产出前中后全流程，以及研发基础设施的扩建上。调整期内，给实验室盖房子、添设备，是一个需要定力的决策。

加码研发的成果已经有所展现，报告期内，丸美完成了重组双胶原技术的升级：从已有的I型+III型支撑充盈技术，迭代到IV型+VII型稳固基底膜技术，并成功应用于新一代重组胶原蛋白小金针次抛精华。

开源证券研报提到，丸美S肽的稳定性及作用时长进一步提升，重组胶原技术持续迭代，同时前瞻布局多糖、ECM（细胞外基质）等核心原料，持续强化自主研发壁垒。

依托前述技术，行业对公司认可度不断积累。今年4月，丸美重组双胶原技术先后斩获日内瓦国际发明展金奖和沙特王国专家团创新荣誉奖。专利层面，公司累计申请专利721项，累计获得授权专利399项，其中获得授权的发明专利283项；累计主导或参与制订标准102项，包括今年正式发布实施的《化妆品稳定性评价多重光散射法技术指南》——据称，这是化妆品行业首个稳定性评价专项团体标准，将推动化妆品评价体系向“精准量化”升级。

9月1日，由工业和信息化部发布的《重组可溶性胶原》轻工行业标准（QB/T8256—2026）正式发布，丸美亦是主要起草单位之一。据称，《标准》对感官要求、有害物质限量、微生物限量及试验方法等做出了统一规定，标志着重组胶原进入规范化时代。而从团体标准到行业标准，丸美生物不仅是赛道头部参与者，更是规则定义者。

除一直深谙的重组胶原蛋白外，丸美在生物多糖与植物天然原料板块，也搭建了多元化发酵与提取技术平台，多款特色植物提取物完成功效验证，白子菜提取物新原料成功备案，形成具备持续迭代能力的天然活性物原料矩阵。加上自有原料工厂拜斯特的自研原料的自产自用，丸美正在形成一条从原料自研、工艺定型到产品应用的内部闭环。

美妆行业，原料的自主供应能力代表着，如若外部原料价格波动或竞品跟风，公司仍有能力保持产品差异化与成本稳定。

02、精准发掘

丸美对研发环节的加码远不止于中报。

9月2日，公司宣布与江南大学陈坚院士团队联合成立“尖端科技联合研究中心”，而江南大学也是前述重组可溶性胶原行业标准的起草单位之一，意味着双方的合作除了共同定义标准，还有联合研发创新。

据悉，中心将聚焦活性多糖、功能蛋白等生物大分子，围绕基因挖掘与改造、微生物细胞工厂构建、发酵工艺优化、分离纯化及配方应用等环节开展研究，目标是打通“科研创新—技术开发—产业转化”链路。

陈坚院士在签约仪式上提到，一项技术要真正有价值，不仅是能在实验室做出来，更重要的是能走出实验室，在工业体系中稳定、高效、低成本地生产出来。丸美正在通过对研发各环节的升级，推动更多新技术从实验室保质保量走向生产线。

理解丸美为什么在这个节点加研发，需要回到消费者决策逻辑的底层变化上。

千瓜数据提到，美妆个护的活跃人群呈现“多栖身份交织”的特征，“医美、运动一族”正在创造新增量。都市Gen Z（Z世代）占比12.82%，都市蓝领和白领分别占9.63%和7.54%，小镇青年占比超过6%，都市中产和精致妈妈均在5%以上。更关键的是，这些人群的身份是“多栖”的——一个消费者，可能既是白领，又是coser（角色扮装）和健身党，在不同场景中切换身份，带来需求的复合化和决策的交叉影响。

过往行业单一的营销话术，或将愈发难以覆盖这样的消费者结构，清晰定位与真实功效，更可能在搜索场景中被精准发掘。

丸美在主动适应这种变化。上半年主品牌实现收入12.70亿元，同比微增1.97%，公司主动调整线上业务结构、收缩低效达播业务，与此同时，S肽小红笔和新一代胶原小金针等大单品完成了持续迭代，依赖流量采买和达人直播的增长模式正在被抛弃，靠产品迭代驱动及自我运营能力的主品牌展现出了更强的韧性。

天猫旗舰店TOP5核心品销售占比达到75%，会员规模同比提升21.5%——当资源从达人转向大单品和自播时，产品力本身成为留住用户的核心。

从行业大盘看，在行业竞争在从流量转向技术的背景下，投向研发与品牌的价值变量，会愈发凸显。