宇树上市暴跌55%促进监管，具身智能行业被爆大量“虚假交易”！

来源：车智

北京时间9月10日，顶着A股具身智能第一股光环的宇树科技（688836.SH）自上市后股价首次跌破500元，收盘价为498.55元，相比发行价的150.80元涨幅依旧高达230.60%，但相比IPO开盘价（也是目前最高价）的1100元跌幅为54.67%。

宇树科技于2026年8月19日在A股上市，上市开盘价高达1100元，开盘市值超过4400亿，超过新能源汽车四强蔚来、小鹏、理想、零跑的总和。1100元的开盘价相比发行价涨幅高达629.44%，这意味着中一签浮盈高达47.46万元，成为2026年的大肉签。

但，宇树科技开盘即是巅峰，

开盘后当天股价一路下滑，收盘价为845.元，较发行价涨幅依旧高达460.34%。

从8月19日上市，到最新的9月10日，一共17个交易日，剔除IPO首日外，宇树科技只有4个交易日收涨，但最大涨幅为8月27日收涨3.97%，最大跌幅为IPO次日，收跌18.70%、其次是IPO后第四天收跌10.31%。

单纯看股价，宇树科技首日收盘价为845.0元，但到了第四天收盘价就来到了603.08元。17个交易日后股价更是跌破500元，现在完全看不到一丁点的反弹希望。买入的投资者基本上都是亏钱的。

这样的下跌速度和下跌幅度，让宇树科技成为了舆论风暴中心。

更让整个具身智能的需求成为行业讨论的焦点。

宇树科技遭遇的舆论压力包括：

1、商业化处于早期，绝大部分为一次性交易业务的科研需求，工业落地占比仅为个位数；2、研发费用仅为1.45亿这样的绝对值相对超过4400亿，乃至最新也有2000亿的市值是过于偏低；3、治理风格传闻：如100元报销都要王兴兴亲自审批等。

但宇树科技上市后股价下跌的核心原因还是市盈率太高了。

按照150.8元发行价计算的市盈率就高达219倍，上市首日峰值动态PE接近1000倍，即便是股价跌去约55%的动态PE依旧高于350倍。这相比行业平均的38倍仍旧是处于严重高估的状态。

更重要的是，宇树科技的营收增速曲线明显下滑，2025年全年宇树科技营收同比增长332.4%，而2026年H1营收同比增速仅为48.54%。扣非净利润方面，2025年转正，但2026年H1就录得利润下滑19.34%。

宇树科技股价下跌幅度过深、速度过快，也引发了监管部门的重视。

在9月9日，美国媒体The Information报道称，国内监管部门近期已向部分投行和投资机构进行非正式窗口指导，要求提高具身智能企业IPO的审批门槛，并且要求非常具体：要求拟上市企业需要证明能够形成可持续性收入、并且正在走向减亏，或者拥有真正重要的技术创新。

有报道称，目前有超过40家具身智能企业正在密集排队上市。

也有媒体在今天报道称：上周刚登录港股的具身智能公司CEO在朋友圈连续表态，支持提高机器人企业上市门槛，并且将矛头指向当前盛行的”攒局型“具身智能创业，并且点名北京、上海一些“名气很大、估值很高、上过春晚”的具身智能公司，正在大量利用所谓数采中心，以及与地方、投资方、供应商之间的交易制造“虚假的、不可持续的收入”。

甚至直接点名“银河通用”。

目前，具身智能公司，除了谋求在A股上市，也有在谋求港股上市。

根据公开报道，智元创新已于7月正式确认启动赴港IPO流程，逐际动力被爆出以保密方式递交港股IPO申请并于7月完成进2亿美元的pre-IPO轮融资，此外，银河通用、星海图等企业也递交上市相关材料。

在这里，借用目前新能源行业正在出现的一种现象——速生车，来形容目前的具身智能行业的现象——速生公司。

目前，具身智能行业整体还处于一个非常初期的发展阶段，行业的技术方向、市场的真实需求、规模量产的行业标准等方方面面都还处在很初期的阶段。如果借用智能驾驶行业的发展阶段来看现在的具身智能行业，有可能现在具身智能行业在技术上还处于2016年的阶段，市场需求和行业标准则是更早期。

智能驾驶行业还是依靠汽车这个10万亿级别、每年亿级别出货量的超大市场，并且有这严格且明确的行业标准，市场需求也非常明确、财务核算也非常清晰的行业，智能驾驶行业的发展依旧是远不及预期，智能驾驶行业相关公司上市后的股价更是惨不忍睹。

具身智能行业的公司，更应该说明自己为何能值那么多钱？深开鸿王成录在不久前更是公开表示现在具身智能行业99%是泡沫。

行业发展的初期需要泡沫才能繁荣，也确实是需要赚钱效应才能吸引资金、人才不断涌入去推动行业发展，但需要明确的一点是不能全是泡沫！

退潮才能发现谁在裸泳，泡沫破灭则是留下一点点水汽，

具身智能的星辰大海不容怀疑，但是过程的艰辛与曲折更要重视。不可能一蹴而就的，发展永远的曲折的。这种泡沫，可能需要一代人来消化。