二代王瀚接班首把火：均瑶健康5亿增资子公司，业绩失约过亿商誉不减值

均瑶健康（605388）创始人王均瑶已故22年后，其子王瀚终于接任董事长。此前，叔叔王均金长期掌舵均瑶系，并实际控制上市公司。

刚刚完成管理层调整的王瀚，接班后的第一项重大资本动作已经落地。9月8日，均瑶健康公告称，公司通过债权转股权和债权转增资本公积等方式，合计向两家子公司增资5.1亿元。

帮助子公司修复资不抵债报表的同时，均瑶健康自身连续两年陷入亏损。

5.1亿为子公司“输血”，1.25亿商誉不减值

根据均瑶健康公告，拟通过债权向控股子公司均瑶润盈生物科技（上海）有限公司（下称“均瑶润盈”）增资2.2亿元。以债转股的方式向另一家全资子公司均瑶集团上海食品有限公司（下称“均瑶食品”）增资2.9亿元，合计5.1亿元增资。

截至2026年6月30日，均瑶健康对均瑶润盈应收款余额3.54亿元，此次将其中2.2亿元债权转为注册资本；同期对均瑶食品债权余额7.36亿元，其中2.9亿元转增注册资本。

公司表示，增资的目的是优化子公司的资产负债结构，提升净资产规模，增强抗经营风险能力和持续经营能力。

两家子公司均存在负债压力。截至2026年6月30日，均瑶润盈资产负债率为159.23%，截至2026年6月，均瑶润盈净资产为-1.6亿元，已陷入资不抵债困境。而均瑶食品净资产也为-859万元。

债转股完成后，均瑶润盈的净资产预计将转为正数。

与均瑶食品不同，均瑶润盈为均瑶健康收购所得。

追溯到2023年2月，均瑶健康完成对均瑶润盈破产重整。项目总投资2.8亿元，其中2.69亿元来自IPO募集资金支付。这笔交易形成1.25亿元商誉。

当时公司认为，该投资将帮助公司从乳酸菌饮料转型益生菌产业链，持续带来盈利。

公司预计均瑶润盈业绩目标：2023年至2025年三年合计收入9.3亿元，净利润2.86亿元。

三年已过，均瑶润盈没有一年达成档期业绩目标。2025年，均瑶润盈实现营业收入2亿元，净利润419万元；2024年实现营业收入1.52亿元，净利润441万元。

三年累计实现净利润不到1200万元，均瑶健康却未对其计提商誉减值。

相比之下，公司2022年4500万元收购泛缘（上海）供应链有限公司，未完成业绩承诺后，2024年计提大额减值，次年全部减值完成。

这也引发了监管关注。上交所出具问询函，要求均瑶健康说明未对均瑶润盈计提减值的原因及合理性。

均瑶健康选择通过债转股的方式向均瑶润盈注入2.2亿元。但均瑶健康自身经营状况不轻松。公司已经连续两年亏损，2026年上半年，归母净利润同比缩水四成至450万元。

新任董事长王瀚面对的是处理历史投资、亏损业务，以及扭转均瑶健康的亏损。

争议之中的二代接班人

2026年6月，新一届董事会换届，创始人王均瑶（已故）之子、39岁的王瀚终于肩负起董事长职务。

王瀚广为流传的事迹，是其曾卷入和继母的遗产争夺。

2004年，均瑶健康创始人王均瑶去世，时年38岁。其将均瑶集团40%股权交给17岁的儿子王瀚继承，二弟王均金、三弟王均豪分别持股30%、25%。王均瑶续弦的一子一女等共分得1%的股权。

深感不公的续弦将大儿子王瀚告上法庭。随后王瀚和继母对簿公堂，赢得父亲留下的股权。

彼时王瀚位居均瑶集团第一大股东。由于王瀚当时尚未成年，其所持股权曾由王均金、王均豪代为管理。此后，王瀚与王均金形成一致行动关系。王均金合计控制均瑶健康57%的表决权，为公司实控人。

《财中社》关注到，就在王瀚来到均瑶集团的2015年，王均金的持股比例超过了王瀚。2015年，王均豪将其持有的1%公司股份无偿转让给王均金，王均金持股比例增至36%，取代王瀚成为均瑶集团第一大股东。

2015年，王瀚回到均瑶集团担任董事兼战略投资部副总经理。

王瀚历任罗兰贝格国际管理咨询(上海)有限公司咨询顾问、美国华平投资集团有限公司投资经理，拥有深厚投资经验。2017年兼任均瑶系企业吉祥航空董事。

2019年起，王瀚牵头建立飞行模拟机公司华模科技，并担任董事长，操盘孵化华模科技这个科创项目。

在均瑶健康方面，王瀚此前曾于2017年前担任公司监事，后因个人原因辞职。

直到2023年7月，他进入均瑶健康董事会，担任董事。今年6月升任公司董事长。

王瀚掌权后，开始组建自己的管理班底。

和王均金离开的还有原总经理俞巍。俞巍历任贝恩集团合伙人、上海家化、片仔癀等知名快消公司高管，曾任相宜本草CEO兼总裁，是一位大健康领域老将。

接任俞巍的，是王瀚父亲王均瑶的旧部王精龙。王精龙在2002年至2003年担任均瑶集团财务经理。历任财务部部长、财务总监、董事，在2017年离开均瑶健康。随着王瀚掌权，王精龙回归均瑶健康。

留任的两名副总经理向卫兵及罗喜悦，也是王均瑶时代的老人。向卫兵2000年加入均瑶健康担任生产经理，罗喜悦则在1998年便加入公司。

王瀚还提拔公司研发总监叶育彬担任副总经理。2024年叶育彬才加入均瑶健康研发部门，晚于王瀚进入公司。

王瀚新任命的董秘韩立臣，是他在华模科技提拔上来的旧部，其拥有不少投行经验，历任华模科技综合管理部总经理、总经理助理，现仍担任华模科技董事。

班底组建完成，能否把这些沉重的历史资产真正盘活，是王瀚接班后的第一场大考。