北京
府库第1301期原创内容
6+2+2多元资产组合，十年年化收益8.68%
之前有记录过我的6+2+2的多元资产组合的模式，今天我就聊一下这个配置组合的思路。
6+2+2多元资产组合的配置思路
6+2+2 对应的是 60% 的股票类资产、20% 的债券类资产和 20% 的另类资产。
60% 的股票是整个组合的核心。这部分资产中，30% 给中国股票，包括A股和港股，30% 给到美股及其他国家的股票。
20% 的债券在回测里用的是国内债。实际投资的时候会做长短期的债券组合，再配一部分美债，另外还有一些货币基金，用来应付组合的定期支出。
20% 的另类里，黄金占 5%，剩下 15% 比较灵活，我会去尝试一些不同的投资方式。
从过去的研究结果来看，股票是长期收益率最好的资产，本身随着经济的发展、企业的增长，可以为股东带来丰厚的回报，所以这60%的股票也是组合核心收益的来源。而债券类资产是为这个组合去应对一些不确定事件去做的预留，20%的另类资产是通过一些不同的投资品种和投资方式，去捕捉一些不同的投资机会。
十年半时间的回测数据
回测从 2016 年 1 月开始，到今年 6 月底，一共 126 个月，每年年底做一次再平衡。从回测结果来看，这十年半的年化收益是 8.68%，累计 139.7%，最大回撤 11.16%，年化波动 8.24%。
最深的那次回撤发生在 2021 年 12 月底到 2022 年 9 月底，组合跌了 11.16%，2023 年 6 月回到水面，前后在水下待了 18 个月。分年度看，十一个年度里只有两年是负收益，2018 年跌了 4.97%，2022 年跌了 8.51%。这两年的共同点是中国和美国的股票一起跌，这两部分又是主要持仓，所以整个组合就被带下水了。
同期只拿着 A 股是什么结果。中证全指全收益指数这十年半的年化只有 2.90%，最大回撤 36.0%，从高点跌下去到重新回本用了 55 个月。一个 60% 中证全指加 40% 国内债的组合，年化 3.80%，最大回撤 18.4%。
整个组合的投资结果是很不错的。
这些收益是从哪几类资产来的
我们再看一下回测的这段时间里，组合中各类资产对收益的贡献。
拿掉美股那 30%，十年半的累计收益从 139.7% 掉到 40.9%，少了 98.8 个百分点。这一类资产自己在这十年半里涨了 444.1%，三成的仓位撑起了整个组合七成的收益。
排在后面的，黄金那 5% 值 18.3 个百分点，A 股那 20% 值 18.1 个百分点，国内债那 20% 值 17.9 个百分点，港股那 10% 值 9.6 个百分点，货币基金那 15% 值 8.1 个百分点。
而国内股票类资产，A 股这十年半自己涨了 39.5%，港股涨了 29.7%，加起来 30% 的中国股票仓位，收益贡献比较一般。
回测的时候另类资产中15%的仓位一直使用的是货币基金，实际投资结果是可以增厚一些的。
资产配置是一件非常个性化的事情
我当前的配置比例，根据投资策略，与目标配置比例是有比较明显的偏离的，但是主动去做了一些择时的结果。
另外每类资产的配置比例，都会根据大家理解的不同会有差别，比如说喜欢自己炒股的，可能绝大部分仓位都投在A股里面，又或者觉得黄金更靠谱的，会给黄金更大的配置比例，这也是正常的。
所有配置比例设置的前提，是自己对这类资产的理解，最后形成的组合，就是自己的理念、理解的一种观念表达。
从我们对于资产类别的数据分析、再平衡等数据分析，从数据上好像可以找到一些最佳方式，但在我实际投资过程中，自己对于投资本身的理解，是更好的一种选择方式，即使它不是数据上面表现最好的方式。
确实是适合自己的就是最好的呀。
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