北京
9月10日，A股横着走，“久横”后必有大波动，至于波动方向，看全球经济是“顺周期”还是“逆周期”。当下，大方向还是“顺周期”，但，凡是有个万一，又叫黑天鹅，比如美日欧加息+中东局势持续+美日欧国债收益率冲高+今晚甲骨文业绩暴雷，多重因素叠加，那么就有可能出现“逆风”。我只是说可能。而投资人要居安思危，未雨绸缪，如果全球逆风，我们该怎么办？这里，投资人要做两件事：
其一，要价值不要趋势。顺周期我不反对趋势，但逆周期，趋势你是玩不过交易对手，比如专业机构、量化投资人。
记住趋势的本质，是你赚的是他赔的，财富总量恒定。在顺周期，资产膨胀，实际上财富总量在增加，此时，趋势投资具有“高容错率”，你亏的钱可以赚回来。
而在逆周期，财富总量在缩水，此时，投资人对存量缩水财富的争夺会更加激烈，除非你有高人一等的算力和资本实力，否则，一动不如一静，逆周期，多看少动才能睡得安稳。
其二，逆周期，真正的投资时机只有两个。行业是有生命周期的，和人类生老病死一样，而在行业的“一辈子”里，真正能够让投资人获得财富是两个节点：
其一是由亏转盈的节点，大多数新兴产业先烧钱，后谋求盈利，在烧钱到盈利的节点，是最佳投资时点，2020年，我看好新能源车，关注比亚迪和宁德，就是因为锂电池车跨入了这个关键节点，当然，有时候也可以是流量爆发，收入爆发，盈利迟一点没关系。
其二是企业低估值+业绩增速逐年递增的时间节点。2015年巴菲特投资苹果，那时候苹果市盈率只有10倍，业绩逐年递增，2015年苹果净利润增长35.3%，回头看，的确是最好的节点。
投资人要注意，有人说“好公司何时买入都不晚”，其实，不一定，好公司也可以选择节点，那就是等待市场恐慌抛售，好公司也要讲业绩增长。
很多人的错误，是认为投资个位数市盈率的股票，就是价值投资，不是的，你要确定企业未来是可以增长的，可以是利润、自由现金流、收入和用户数量，只有高增长的股票才值得投资，而逆周期中，真正能够穿越牛熊的，就是企业的增长力。
记住：要价值，不要趋势，要业绩、自由现金流、营收和用户增长的公司，不要业绩和自由现金流逐年下降的公司，最好，是在企业扭亏为盈时投资。
明白了逆周期，再谈当下股市，谈三件事：
其一，deepseek要上市。又是打新的机会，长鑫，宇树，deepseek都是稀缺股，不要错失机会。但二级市场，长鑫我不反对二级市场投机，宇树我反对二级市场投机，两者最大的区别，是宇树还不知道怎么赚钱，而长鑫当下的确是印钞机，虽然长鑫的印钞机可能也是周期性的，但能印钞的，总比钱不知道怎么赚的好。而deepseek，介于两者之间。
Deepseek也没赚钱，但deepseek比宇树好的一点，是deepseek真的有用户，且在当前全球API调用排行中位次不低，所以估值可能会略高于港股的智谱和minimax。
所以，看估值如果不太离谱，那么二级市场也可适度参与。当然，随着deepseek上市，在此之前，AI应用股可能会迎来行情。
其二，美联储大概率9月加息，规避一类股：不赚钱的科技股。注意，赚钱的科技股会被杀估值，但不会跌太深，对，就是带AI的互联网。
其三，减重版司美格鲁肽在中国获批脂肪肝适应证。新药很多，但重磅新药就那么几个：GLP-1的减肥药、肿瘤疫苗、ASO肝药、mRNA药物、双抗、ADC抗体欧联等，司美格鲁肽及其对手替尔泊肽都是GLP-1，而国内脂肪肝人群基数很大，且很多存在肝区不适又不爱运动，所以市场需求很大。
国内信达、恒瑞都有GLP-1研发。减肥药相关股近期可以关注。
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