江苏
10日，A股低开低走，三大指数收盘均小幅下跌。盘面上，防御主线凸显，银行、电力板块逆势领涨。量能上，沪深两市合计成交1.65万亿元，较前一个交易日减少逾2000亿元。A股近日连续缩量整固，机构建议投资者围绕均衡配置思路布局，关注高股息防御与业绩确定性强的成长方向，同时规避前期涨幅过大的题材股回调风险。
银行领衔防御主线
周四，A股市场呈现典型的缩量调整态势，三大指数集体低开后宽幅震荡。截至收盘，上证指数下跌0.43%、报3934.40点，深证成指下跌0.77%，创业板指下跌0.49%，科创50指数下跌0.69%。沪深两市量能较前一交易日减少约11%。全市场约950只个股上涨、4500多只个股下跌，其中47只个股涨幅超9%、33只个股跌幅超9%，市场赚钱效应明显降温。
银行板块成为全天表现最突出的防御主线，板块内个股全线飘红。南京银行涨超3%，江苏银行、杭州银行、成都银行涨超2%，股价均创出历史新高。上涨核心理由有三点：一是上市银行中报业绩稳健，上半年行业合计营收同比增长7.42%，资产质量持续优化；二是《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，政策利好提振板块估值；三是高股息属性持续凸显，险资、养老金等长期资金持续增配，类债券配置价值不断兑现。
电力板块同步走强，华银电力、闽东电力、乐山电力、湖南发展等多股涨停。上涨逻辑包括两方面：动力煤基准价本月以来累计上涨近13%，火电企业盈利预期改善；七部门印发数字化绿色化协同转型方案，算力与电力协同发展打开绿电成长空间。玻璃纤维板块同样涨幅居前，九鼎新材涨停，山东玻纤、国际复材涨超5%，核心支撑是行业供给格局优化带动景气边际修复，短期具备估值修复机会。
农林牧渔当日领跌两市，中粮糖业、海南橡胶跌停，亚盛集团、农发种业、万向德农跌超8%。下跌核心原因是板块前期受农产品涨价预期推动累计涨幅较大，短期资金获利了结意愿强烈，叠加供需预期边际变化，阶段性回调风险释放。医药生物板块同步走弱，创新药、CRO概念跌幅靠前，中药、医疗服务板块均出现调整，市场对业绩兑现节奏存在分歧，短期仍有调整压力。
均衡配置应对分化
近期，市场风格逐步从单一主题炒作向多元均衡切换，缩量整固背后是资金的再配置过程。
巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒表示，A股延续弱势震荡与缩量整理格局。题材快速轮动而缺乏主线，后市或将面临新一轮方向选择，结构性分化极为显著。外部宏观环境的扰动，是压制当前市场风险偏好的核心因素之一。随着美联储议息会议窗口期临近，以及国内稳增长政策预期逐步增强，市场在经历充分风险释放与筹码交换后，具备震荡筑底基础。在宏观数据与政策信号明确之前，市场大概率延续结构性分化行情。
国泰海通证券策略首席分析师方奕认为，当前市场不再是“一枝独秀”的行情，扩散和均衡是主要特征，看好本土创新的科技、材料、制造与医药以及大金融、高分红板块。他表示，中国经济正从要素驱动向创新驱动跃迁，AI相关资本开支并未减速，制造业全球化布局持续深化，传统行业盈利压力逐步缓解，多主线轮动将成为后市常态。
华泰证券机构业务委员会主席梁红建议，配置层面需攻防兼备，以AI优质标的为进攻主线，以高分红、稳现金流资产作为防御压舱石，同时持续看好电力、资源品、农产品等供给约束型战略品种。展望未来三至六个月，市场将逐步告别单一主题炒作，进入配置再平衡阶段，投资逻辑回归基本面，通过拥挤度甄别、业绩验证实现去伪存真。当前缩量更多是蓄势整固，待外部通胀数据与国内政策信号落地后，市场有望迎来新的上行窗口。
记者 黄都
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