上海
特朗普抛出又一项重磅竞选承诺，但测算显示，这一方案的财政成本远超关税收入所能覆盖的范围，债务压力与通胀风险随之浮现。
据CCTV国际时讯，当地时间9月9日，美国总统特朗普在达拉斯出席共和党中期选举大会时说，如果共和党人在中期选举中成功获得美国国会参众两院的多数席位，他承诺向所有美国成年人发放5000美元。
他将这笔钱称为“特朗普分红”，并将其比作上市公司向股东派发的红利，但这笔钱必须在美国境内消费。美国副总统万斯表示，这笔“分红”将来自美国的关税收入。
据多家媒体测算，这笔资金的总规模约在1.2万亿美元至1.3万亿美元之间。其中，MarketWatch测算显示，该方案的实际成本与关税收入之间存在巨大缺口。与此同时，方案能否落地本身也存在较大不确定性——预测市场数据显示，共和党同时赢得参众两院的概率目前仅为15%。
成本测算：逾1.2万亿美元，关税难以覆盖
根据美国人口普查局数据，截至去年7月，美国总人口约3.42亿，其中18岁及以上成年人占比约79%，即约2.7亿人。若进一步限定为美国公民，符合条件的人数约为2.4亿，对应总成本约1.2万亿美元
这一规模相当于美国去年1.8万亿美元财政赤字的近七成，且还未计入任何新增刺激支出。相比之下，万斯所提到的关税收入远不足以覆盖这笔开支。
据耶鲁大学预算实验室测算，包括最新对加拿大加征的关税在内，现行关税政策未来十年预计可带来约1.9万亿美元收入，年均约1900亿美元，仅相当于一次“特朗普分红”成本的约六分之一。
债务与通胀：财政压力或进一步上升
如果没有其他收入来源，这笔支出最终将转化为新增政府债务。
截至本周二，美国国债总规模已达39.9万亿美元，其中公众持有部分为32.4万亿美元。近期长期美债收益率持续走高，市场对美国财政赤字和债务扩张的担忧是其中一个重要因素，30年期美债收益率目前已升至5.312%。
通胀风险同样不容忽视。目前美国通胀率已升至年率3.4%。大规模现金派发可能进一步刺激居民消费，增加需求端压力。经济学家通常认为，居民新增收入中超过60%最终会转化为消费支出。去年美国个人消费支出总额接近21万亿美元，个人收入约26万亿美元，如果再向居民端注入逾1万亿美元资金，可能对总需求形成明显刺激。
与此同时，美联储的政策反应也可能削弱这项政策的经济效果。在当前尚无额外财政刺激的情况下，市场已有约60%的概率押注美联储本月加息。若大规模现金派发最终落地，通胀压力进一步上升可能促使货币政策更加偏紧，从而部分抵消现金刺激对经济的提振。
实际影响：5000美元对普通美国人意味着什么
从个人财务角度看，5000美元相当于美国全职工人约6.5万美元中位年薪的8%左右，对普通家庭而言仍是一笔具有实际意义的现金收入。特朗普本人也试图将其定义为类似“股东分红”的国家收益分配，并要求资金在美国境内消费，以突出其对国内消费和经济增长的刺激作用。
但这项承诺能否兑现，首先取决于共和党能否在中期选举中同时拿下参众两院。根据Kalshi预测市场数据，这一结果目前的概率仅为15%。
此外，特朗普此前也曾提出过关税“分红”和“DOGE分红”等类似构想，但最终均未能付诸实施。
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