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观点网讯：9月10日，京东集团管理层出席花旗全球TMT会议。花旗会后认为，在当前国内宏观环境下，京东两大重点为科技投资与国际扩张。
花旗维持京东美股“买入”评级，按2027年预期非公认会计原则每股盈利3.94美元的10倍计算，目标价39美元。管理层重申通过稳定股息政策及持续回购回馈股东。
管理层预期下半年将复苏，第三季趋势好于第二季，并希望第四季保持稳定，主因家电类别按年比较基数较易，以及一般商品类别增长略有按季加快。研发方面，公司今年研发开支料明显上升，因采用开源AI模型改善内部流程、用户搜寻及商品推荐。
国际业务方面，3月正式推出的JoyBuy主攻欧洲，初期以德国、法国、英国及卢森堡为重点，目前亏损主因履约及仓储成本高企。花旗估计JoyBuy今年每季亏损约20亿至30亿元人民币，随业务扩张，2027年每季亏损或略为扩大，之后才会开始收窄。京喜亏损料于今年第二或第三季见顶，明年下降，可部分抵销JoyBuy较高亏损。
外卖方面，行业补贴进一步正常化，竞争更重效率，管理层预期外卖业务按年亏损大幅减少。
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