印尼锡供应复盘：RKAB改制、合规化、社区合作的再平衡

来源：市场资讯

（来源：今日有色）

一、印尼在全球锡供应格局中的地位

2026 年以来锡价大幅上行，除 AI 算力需求带来的关注度溢价放大了阶段性涨幅外，供应紧平衡格局并未改变，持续为价格提供底部支撑：全球矿端增量有限，供应端扰动频发，成为贯穿全年的市场基本面的主线。其中，印尼的变化也尤为关键——该国贡献全球约 12% 的锡锭供应，是仅次于中国的全球第二大原生锡生产国。

图一：2025年全球精炼锡产量占比

印尼禁止锡矿石及经处理的锡精矿出口，仅允许锡锭外销，且所有锡锭出口须通过雅加达期货交易所（JFX）与印尼商品及衍生品交易所（ICDX）两家交易所完成。两家交易所的成交数据因此成为跟踪印尼锡锭出口的高频指标，可用于出口量级核对与来源溯源。

2026 年 1—8 月 JFX、ICDX 合计成交锡锭 25,830 吨，去年同期为 31,565 吨，同比减少 18.17%。这一降幅明显低于年初市场对印尼供应的预期，也是市场持续聚焦印尼供应变化的原因。下文从制度、执行与市场结构三个层面，拆解本轮出口回落的成因。

图二：印尼交易所2025-2026逐月及累计成交量（单位：吨）

二、RKAB：2026 年印尼锡供应的核心变量

图三：2026年印尼锡产业主要相关事件发展时间轴

2.1 RKAB 制度

出口回落背后最主要的制度性变量，是 RKAB 审批制度的调整。从运行机制上来说，RKAB（Rencana Kerja dan Anggaran Biaya，工作计划与预算）是印尼矿业企业依据《2020 年第 3 号矿业法》向能源与矿产资源部（ESDM，下称“能矿部”）提交的年度文件，内容涵盖当年开采计划、生产目标以及矿石／精矿来源构成，经审批后形成年度生产与采购总量上限（以金属吨计）。企业须凭获批配额申请出口许可（PE，Persetujuan Ekspor）。

RKAB 以采矿业务许可证（IUP，Izin Usaha Pertambangan）为单位逐一审批，自产矿石与外购矿石合并计入同一配额，配额用尽后当年不得继续生产或收购。

2.2 2026 年审批改制：三年期改回一年期，原配额作废

正是在这一框架下，2026 年出现了一次重要的审批周期调整。根据能矿部 2025 年 10 月 3 日发布的《2025 年第 17 号部长条例》，RKAB 审批自 2026 年起由三年期重新改回一年期，这意味着 2026 年的生产与出口额度需要重新核定。此前按 2024—2026 三年制获批的 2026 年生产配额作废，企业须重新提交年度 RKAB。

2.3 改制与非法矿整治的政策协同

审批周期调整并非孤立的安排，而是与同期三条监管主线相互配合：

◆ 来源可追溯：年度审批便于政府按年核查 IUP 矿区的资源量、储量、生产记录及外购来源，落实矿石来源可追溯要求；

◆ 对接合作社模式：2025 年第 39 号政府条例向合作社开放矿业参与通道，社区矿工可通过“红白村合作社”（Kopdes）获得合法作业身份、纳入持证企业体系；

◆ 配合打击非法矿：年度审批叠加来源追溯，压缩“无证开采—中间商—私营冶炼厂”灰色链条的运作空间。

整体来看，改制的政策目标，是把原本分散、游离于灰色地带的产能、收购与出口行为，统一纳入年度审批与来源可追溯体系。

2.4 年内审批与执行进度

制度切换在实际执行中产生了明显时滞，并沿时间轴逐级释放：

◆ 1—3 月：新配额尚在审批期间，企业按原三年规划中 2026 年配额的 25% 获得临时配额，以维持第一季度生产；

◆ 4 月 1 日：获得新配额的企业方可继续生产，未获批企业停产；

◆ 获批节奏：占市场供应约 70% 的主要企业于 4—5 月率先获批，约 30% 的中小企业迟至 6 月下旬才陆续获批；

◆ 出口许可叠加：取得 RKAB 后仍须申请 PE 方可出口，多数中小企业直至 7 月才陆续恢复生产与出口；

◆ 其他因素：上半年部分设备检修，年中产量有所受限。 多方因素层层叠加，构成 1—8 月交易所出口量同比下降 18.17% 的原因。

三、非法矿打击同步加码

如果说 RKAB 改批是从制度端收紧合法供应的口径，同期推进的非法矿执法则是从执行端压缩灰色供应的空间，两者方向一致。2026 年查扣行动贯穿全年：

◆ 1 月，海军与海关在邦加南部海域查扣约 25 吨疑似走私锡矿；

◆ 2 月，勿里洞破获两起锡砂走私案，合计约 27 吨；

◆ 5 月，海军在唐格朗一处仓库截获 16 吨由苏门答腊转运至爪哇的锡砂；

◆ 8 月 2—13 日，海军在东勿里洞专项行动中查获锡砂 75.7 吨，涉案估值约 760 亿印尼盾；国家警察刑侦部门随后在当地仓库再查获 28 吨。

印尼海军数据显示，2026 年海上执法累计查扣非法矿产 514.1 吨，高于 2025 年同期的 343.14 吨。8 月 14 日，总统普拉博沃在国会年度联席讲话中要求财政部彻查海关系统在锡走私链条中的角色，并要求海事安全局（Bakamla）加强走私航路监控。

走私的实际规模难以精确统计，但从查扣频率、覆盖“矿区—国内运输—出境口岸”的全链条执法范围，以及总统层面的公开表态来看，2026 年非法矿执法力度较往年明显加强，灰色供应渠道相应收窄。

四、社区矿的合规通道与消化瓶颈

4.1 社区矿：非法开采与走私的供给源头

要理解非法矿打击的对象，需要回到除自采外的矿石供给另一源头——社区矿。邦加勿里洞分布着大量分散的个体手工开采，其中未取得合法作业身份、或在 IUP 矿区范围之外开采的部分，即构成非法采矿；这部分矿石无法进入合规内销渠道，只能经由中间商流向私营冶炼厂或直接走私出境，正是前述查扣与走私的主要来源。因此，政府的治理思路并非单纯封堵，而是在打击的同时，为社区矿铺设一条合规出口。

目前，这条通道主要依托 2025 年第 39 号政府条例引入的红白村合作社（Kopdes）模式：合作社作为社区矿工的组织载体，在与 IUP 持有者的合作框架内取得合法作业身份，所采矿石定向交付该 IUP 持有者，由此纳入持证、可追溯体系。

图四：印尼社区矿收购体系示意图

4.2 收购端集中与量价双重约束

合规通道能否消化社区矿，取决于收购端的承接能力，而当前呈现“开采端分散、收购端集中”的格局。2026 年配额到位普遍偏晚，中小企业多数在 6 月后才获批，上半年基本无力承接，国有锡业公司 PT Timah Tbk（IDX：TINS，下称“PT Timah”或“天马”）由此成为最主要的合规收购方：其持有 127 个 IUP、矿区面积约 47.3 万公顷，覆盖邦加、勿里洞及昆杜尔岛，约占邦加勿里洞省矿区总面积的近九成，是矿区储备最雄厚、合规收购体系最完整的主体。但收购量受 RKAB 配额约束、存在明确上限，构成“量”的天花板。

“价”的层面同样存在错位。2026 年国际锡价维持高位，社区开采积极性明显上升，但合规收购价按既定机制确定，并不随国际锡价同步调整；价格调整滞后、合规买家又高度集中，使部分采出矿石难以通过合规渠道即时消化。开采意愿扩张与消化能力滞后之间的错配，既为走私留下动力，也构成政策调整的现实压力。

4.3 矛盾向政策端传导

由此，矿端形成一对持续收紧的矛盾：一侧是监管强化不断压缩灰色渠道，要求社区矿统一经由合规主体消化；另一侧是合规收购受主体集中、配额上限与定价滞后约束，无法同步接住释放出的矿石，“控得住开采、接不住产能”，部分矿石仍被迫转向非法流出。当这一矛盾累积到主要收购通道也无力承接时，便直接倒逼政策端作出调整（详见第五部分）。

五、8 月总统令：PT Timah 获为期一年的临时收购授权

5.1 为何由 PT Timah 承担

直接推动授权出台的，是 PT Timah 自身勿里洞区域配额告急：其勿里洞区域 2026 年 RKAB 配额已全部用尽，而常规配额修订需 6—7 个月，难以及时化解收购停摆。更关键的是，勿里洞当地缺乏其他具备承接能力的合规收购主体，配额用尽基本意味着社区矿收购的整体性停滞，矿工生计随之承压，矛盾最终在 8 月 7 日东勿里洞县甘通镇的冲突中集中爆发，PT Timah 当地办公与仓储设施受冲击，公司随后宣布不可抗力。这一事件成为临时授权加速落地的直接催化剂。

5.2 授权内容与配套调价

2026 年 8 月 14 日，普拉博沃总统签署一项为期一年的总统条例（Perpres），授权 PT Timah 在现有 RKAB 配额之外收购社区矿工产出的锡矿；8 月 18 日，法律、人权、移民与惩教统筹部长 Yusril Ihza Mahendra 主持跨部门协调会议予以确认，明确该政策为锡业总统条例正式出台前的过渡性安排。目前该授权仅授予 PT Timah，尚未扩展至其他冶炼企业。

与授权同步，PT Timah 于 8 月 14 日将 SN70 锡砂采购价由 18—20 万印尼盾／公斤上调至 30 万印尼盾／公斤，并取消中间环节、直接向矿工付款，以缩短结算周期。这一调整既回应了国际高价，也对此前合规收购价与国际价格偏离的问题作出修正。

5.3 后续跟踪要点

临时授权为期一年，属于过渡性安排，后续需重点跟踪总统条例正式编号及全文条款；一年内 PT Timah RKAB 修订及 IUP、合作社相关技术手续的补齐进度；临时授权到期后是否转为正式制度、收购主体范围是否扩大；社区矿参考定价机制（HPM）的推进情况。

六、后市展望

后续对印尼供应的评估，需要区分国有龙头、头部民营冶炼厂与中小型民营冶炼厂三类主体分别看待。

国有龙头 PT Timah 作为行业的推动与试点企业，矿端资源补充有望加快其下半年生产节奏。在临时授权期内，公司首先需要完成新增配额的统计与规划，在放开社区矿收购的同时，评估这一安排对遏制矿石外流、掌握民间实际开采规模的作用。更宽泛地看，印尼以往的年度生产规划主要依据资源储量与企业基本生产能力核定，未来或会将社区矿供给情况纳入基本生产统筹。

但社区矿参与不可能无限制放开，资源如何分配将是核心观察点。出于资源保护以及鼓励下游本土化的政策目标，若过度放开开采与冶炼，而国内下游消费无法同步跟进，富余供给仍将以出口形式释放、推高出口量级，这与延长本土产业链、推动下游本土化的方向并不一致。

在这一框架下，更可能的路径是“国企试点先行、头部民企配合跟进”；在政策方向明确之前，中小型民营矿企及冶炼厂大概率维持当前状态，开采约束难以根本扭转。整体看，印尼锡供应的主要矛盾正从年初的审批时滞，转向“合规化收编节奏与社区矿释放速度的再平衡”，下半年 PT Timah 的配额补领与收购落地进度，将是观察印尼实际出口修复斜率的关键变量。

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