15年船龄的改造VLCC，也卖出7.8亿元！

15年船龄VLCC卖出7.8亿元！奥纳西斯高位出手，ADNOC六船拼图浮出水面

市场消息称，Olympic Shipping & Management以约1.15亿美元出售319,368载重吨的OLYMPIC LEOPARD，该船已更名为AL YAHR。一艘经过改装、船龄达到15年的VLCC卖出约7.80亿元人民币，也让ADNOC L&S斥资7.47亿美元收购六艘二手VLCC的资产版图进一步清晰。

15年船龄的改装VLCC卖出纪录价

Riviera Maritime Media 8月20日报道称，Onassis Foundation控制的Olympic Shipping & Management已将2011年建造、319,368载重吨的OLYMPIC LEOPARD出售给ADNOC Logistics & Services，成交价约1.15亿美元。

船舶数据库显示，该船已更名为AL YAHR并改挂利比里亚旗。按8月20日人民币汇率中间价折算，这笔交易约合人民币7.80亿元,改价格堪称是同类船龄、船型的历史高价。

IMO号9470040锁定了这艘船跨越四个船名的身份：H WHALE、CAMILLA T、OLYMPIC LEOPARD，以及现在的AL YAHR。它最初是一艘油矿兼装船/OBO，Olympic关联公司2015年接手后，将其送往Oman Drydock改装为VLCC。

船厂拆除舱口盖、舱口围板和大部分甲板吊机，加装适应液货舱部分装载的结构并重新布置货油歧管。2015年的这轮工程，令一艘特殊船型进入主流原油运输市场，也成为Olympic当年逆周期扩充VLCC运力的一部分。

市场资料称，Olympic在2015年取得该船时支付约8000万美元，折合人民币约5.42亿元。本次转售价较当年买价高出约3500万美元，名义升幅约44%，对应人民币约2.37亿元。

虽然这个差额不能直接等同于项目利润，改装费、融资成本、后续坞修和维护支出、折旧及十余年的经营现金流都需要纳入完整收益测算。但买方在船龄已达15年、船舶还带有改装历史的情况下仍接受1.15亿美元报价，显示即期VLCC运力的稀缺性已经被计入资产价格。（延伸阅读：

奥纳西斯航运体系在高位兑现资产

Olympic Shipping & Management是亚里士多德·奥纳西斯1952年在巴黎创立的Olympic Maritime的延续，目前属于Onassis Foundation的商业资产体系。

基金会由商业基金与公益基金两部分构成，公益基金是商业基金的唯一受益人；其官方介绍称，商业业务每年约40%的净利润用于公益项目，其余用于再投资。Olympic负责船舶商务运营、租船和财务管理，技术管理则由Springfield Shipping承担。

不同公开资料对Olympic现有船队的统计时点并不完全一致：基金会官网采用19艘油轮、约500万载重吨的较宽口径，全球海事脱碳中心2023年称其拥有18艘原油船，虽然不同数字的差异反映更新日期与船型范围不同，却共同指向同一经营重心——公司长期集中于大型原油船，并曾把OBO改装成VLCC作为资产策略。2015年希腊航运大奖评审也曾特别提及这一改装计划。

在当前市场出售OLYMPIC LEOPARD，符合传统独立船东高位兑现老龄资产的资本纪律。Frontline几天前以合计2.70亿美元出售两艘2017年建造的VLCC，预计录得约1.10亿美元账面收益，并把大部分净现金以特别股息返还股东；CELESTE NOVA等船的卖方同样在价格大幅上行后退出。Olympic的交易又增加了一个样本：船东愿意放弃眼下高额租金，前提是买方支付足够高的即期运力溢价。

六艘VLCC的7.47亿美元拼图

不久前，ADNOC L&S已经正式披露，以7.47亿美元购买六艘二手VLCC，并另行购买五艘VLGC，11艘船的总投入达到13亿美元、约合人民币88.15亿元。其中九艘二手船计划在2026年第三季度交付，两艘转售VLGC新船将在第四季度交付。六艘VLCC加入后，公司自有VLCC船队将从8艘增至14艘，增幅75%。官方确认了数量、总价、船型和交付安排，却没有公布逐船名单和卖方。详情见：ADNOC L&S官方公告

结合近期改名记录与市场交易报道，目前最有力的六船对应关系为：AL YAHR即原OLYMPIC LEOPARD，AL FAYA即原DELTA ANGELICA，AL MAQAM和RAMHAN分别对应原FRONT HUMBER与FRONT VEFSNA，AL DHANNAH即原SEAPASSION，AL YASAT即原CELESTE NOVA。六艘船的报道价格分别约为1.15亿、1.16亿、1.35亿、1.35亿、1.25亿和1.20亿美元，合计7.46亿美元，与公司披露的7.47亿美元仅差100万美元。这种高度吻合增强了名单可信度，最后的逐船归属仍有待ADNOC L&S或卖方文件确认。

信德海事网此前已经连续追踪这轮资产重估：CELESTE NOVA以约1.20亿美元出售时，其估值约1.0147亿美元，成交溢价接近18%；Frontline两艘九年船龄VLCC合计卖出2.70亿美元，价格已逼近新造船；Delta Tankers和Thenamaris相关船舶的高价交易，以及Sinokor在波斯湾航线租入大量VLCC，也构成同一轮行情的不同侧面。

ADNOC购买即期运力的时间价值

六艘VLCC平均收购价为1.245亿美元。Xclusiv Shipbrokers 8月17日的周报把15年船龄VLCC估值列为1亿美元、10年船龄船列为1.325亿美元，韩国VLCC新造船价则约1.315亿美元。由此计算，OLYMPIC LEOPARD的报道成交价较15年船龄基准高约15%，相当于新造船价的87.5%；ADNOC六艘船的平均价已经达到新造船价的94.7%。过去一年，15年船龄VLCC估值上涨约74%，同期新造船价涨幅约5%，二手船曲线的陡升集中反映了“马上能用”的时间价值。

高运价为这种估值提供了现金流基础。Xclusiv统计的第32周VLCC平均等价期租收益约为24.19万美元/天，中东湾至中国航线一度接近49.80万美元/天。在这一收益水平下，能够在第三季度交付并立即投入运营的二手船，有机会较排队建造的新船更早锁定现金流。买方同时接手船龄、特检、维护、油耗和未来排放合规风险；AL YAHR又有OBO改装历史，对结构状况、船级检验和石油公司审船要求的尽调尤其重要。

ADNOC的采购还带有供应链安全色彩。路透社报道，在红海和霍尔木兹海峡局势改变油轮流向后，ADNOC曾从韩国船东Sinokor租入约25艘原油船，其中约15艘充当接驳船，把原油从海峡以内转运至富查伊拉和阿曼附近水域，其余船舶承担直接交付。把六艘VLCC纳入自有船队，可以减少对短期租船市场的暴露，增强波斯湾出口、贸易和炼化体系对运力的控制。对拥有稳定货源的国家石油公司物流平台而言，单船估值还包含保障装运和维持客户履约的战略收益。

ADNOC L&S也具备消化这轮高价扩张的财务与运营基础。公司2026年上半年收入36.67亿美元，同比增长46%；EBITDA为14.75亿美元，同比增长98%；净利润11.73亿美元，同比增长179%，经营自由现金流达到11.45亿美元。航运板块上半年收入增长132%，EBITDA增长292%。公司年内新增船舶投资及新造船承诺已达23亿美元，至2029年的承诺资本开支为57亿美元；2025年完成对Navig8的80%股权收购后，又获得船池、商务运营、燃油与船舶管理能力。ADNOC L&S 2026年上半年业绩；

老船高价背后的两套资本逻辑

Olympic、Frontline和其他卖方正在把异常强劲的二手船估值转化为确定收益，释放老船残值与股东回报；ADNOC L&S则以更高的购入成本，换取第三季度即可投入使用的六艘VLCC、更多自有运力和更强的供应链控制。前者承担出售后错失高运价的机会成本，后者承担周期回落、船龄上升和合规资本开支的资产风险。双方在同一价格上成交，反映各自货源结构、资金成本和持有期限存在明显差异。

AL YAHR的1.15亿美元报价因此成为一个鲜明的市场坐标：15年船龄、经历过OBO改装的VLCC，也能在紧张运力和地缘风险共同作用下逼近新造船价格。ADNOC六艘船的名单若最终得到正式文件确认，7.46亿美元的市场拼图将与7.47亿美元的官方总账严丝合缝。接下来值得跟踪的重点，是这些船的实际交付、融资与抵押登记、技术和ISM管理安排、长期租约或内部货盘配置，以及高收益能否覆盖老龄船未来数年的坞修、审船和减排投入。

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