五矿信托党委副书记、总经理刘雁：依托信托制度破局养老金融 构筑中国式养老战略新局

9月9日至13日，由商务部、北京市人民政府共同举办的中国国际服务贸易交易会（简称“服贸会”）在北京首钢园举办。9月10日上午，第四届全球养老金融大会在服贸会隆重开幕，本届大会由金融界、服贸会联合主办，北京服务贸易协会、北京老龄产业协会金融委员会协办，北京银安养老金融研究院、燕梳研究院提供学术支持，大会主题为“智启新局·生态重构”。

原保监会党委副书记、副主席周延礼，联合国开发计划署驻华代表处首席经济学家阚薇澜（Violante di Canossa），中国社会福利与养老服务协会副会长‌、全国老龄办原副主任朱耀垠，清华五道口养老金融50人论坛联席秘书长、清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心首席专家董克用，北京市老龄产业协会监事长成燕红，金融界集团董事长张斌，北京人寿董事长郭光磊，五矿信托党委副书记、总经理刘雁，廊坊银行战略总监（副行长级）张忠永，清华大学经济管理学院讲席教授冯润桓，摩根资产管理中国资产管理解决方案主席恩学海，中信信托养老金服务部总经理唐鲁杰，华润信托总经理助理，财富管理总部负责人黄小倩，中民养老规划院院长苏志钢等嘉宾以及近两百家机构的代表出席大会。

会上，五矿国际信托党委副书记、总经理刘雁发表主旨演讲。她指出，养老金融已经不再是金融业的细分赛道，而是关乎国家战略全局与亿万百姓民生的重要议题，信托制度凭借独特禀赋，有望成为破解当下养老现实难题的重要抓手。

老龄化加速催生养老金融新格局，四大转变重塑行业逻辑

深度老龄化正在快速到来。引用《2025年度国家老龄事业发展公报》数据，截至2025年末，我国60岁及以上老年人口达3.23亿，失能老人约3500万，护理人才缺口巨大，“一人失能、全家失衡”成为不少家庭的真实困境。市场层面，2024年我国银发经济规模达到8.3万亿元，预计2035年将攀升至30万亿元，数十万亿级养老市场正加速成型。

配套政策也完成从理念提出到体系化建制的跨越。从中央金融工作会议将养老金融纳入金融“五篇大文章”，到多部门出台配套文件，再到“十五五”规划专章部署积极应对人口老龄化、上海落地养老服务信托试点，养老服务信托正式从政策概念落地为实操制度。

刘雁认为，养老金融战略新局集中体现为四大转变：从单纯产品供给转向制度构建，从资金管理升级为“资金+服务”一体化，养老规划从退休后延后至全生命周期，服务对象从少数高净值群体向普通大众普惠延伸。

但行业现实短板同样不容忽视。当前个人养老金开户数突破1.5亿，实际缴存比例仅20%‑25%，“开户热、缴存冷、投资弱”现象突出。第三支柱的痛点已经不是账户供给不足，而是缺少信任基础、配套服务，以及打通资金和养老场景的有效载体，信托制度的价值由此凸显。

信托天然适配养老场景，打通“管钱、管人、管服务”

养老的核心矛盾，在于财产权益与人身照护权益如何协同落地。刘雁表示，信托四大制度优势恰好对应养老过程中的现实痛点：财产独立与风险隔离，规避资产被侵占挪用风险；受托人按约定专款专用，尊重老人自身支付意愿；可兼容现金、房产、保单、股权等多元资产，解决很多家庭“房产多、现金流少”的养老困境；信托效力不受委托人失能、失智、身故影响，解决丧失自主表达能力后的安排难题，是为数不多能在法律层面将管钱、照护、服务串联起来的金融工具。

信托行业自身改革也为养老业务铺就基础。截至2025年末，全行业信托规模突破34万亿元，资产服务信托成为增长主力，多地推进财产登记试点，养老服务信托、特殊需要信托等实践案例持续增多，行业加速回归“受人之托、忠人之事”本源。

作为央企信托，五矿信托将养老金融定为战略转型重点，家族信托规模超900亿元。公司打造“颐享世家养老信托”，打通养老社区、医疗、意定监护等多元服务；针对失能失智、老养残等特殊家庭推出“爱享无虞”特殊需要信托，依靠监护、信托、服务三维架构保障特殊群体晚年生活。

五大创新路径，明确信托机构业务发力点

面对养老金融新局，刘雁提出信托行业五大创新方向。

首先是打造养老统一总账户，推行意定直付模式。改变传统产品思维，以养老服务信托作为综合账户，归集居民分散的各类资产。老人在健康阶段提前设定支付条件，一旦触发失能等情形，信托直接向护理机构、医院完成费用直付，推动该模式标准化复制推广。

其次盘活家庭存量沉睡资产。借助不动产信托试点，探索保留居住权的不动产养老信托，把房产转化为持续性养老现金流；推动保险金信托对接长护险、年金保险；依托家庭服务信托降低门槛，让中产家庭也能享受信托制度保障。

再者深耕特殊需要信托。联动民政、公证、社会监护组织，建立“监护人负责照护、信托负责管钱、机构提供服务”三方协作模式，重点覆盖独居、失独、老养残家庭，联动慈善信托探索面向困难群体的低门槛方案。

同时发挥资管与财富业务协同优势。适配养老资金长周期、刚性支出特征，布局医养、智慧养老赛道，通过股权投资、不动产信托等工具引导长期资本进入养老产业，既实现资产稳健增值，也助力国内养老服务供给扩容。

最后以数字化、标准化筑牢受托能力。养老信托服务周期长达数十年，要实现业务全流程留痕可追溯，支持家属监督；参与行业标准建设，把个性化养老诉求转化为可审计、可监管的标准化业务流程。

多方协同共建中国式养老生态

刘雁强调，中国式养老体系无法依靠单一机构完成，并提出三点倡议。第一坚守长期主义，把全生命周期保障能力作为业务价值评判核心，摒弃对短期规模的追逐。第二推进跨界融合，搭建金融、康养、法律、公益协同生态，打通资金、照护、法律保障各个环节。第三持续完善配套制度，期待信托财产登记、税收、意定监护衔接等机制不断完善，欢迎监管、同业、各类机构共同探索中国特色养老金融路径。

在她看来，应对人口老龄化是时代交给金融从业者的考题。信托的受托精神正是守护长者晚年的重要力量，信托行业要把制度优势转化为实在的服务效果，助力万千老人实现老有所养、老有所安、老有所乐。