IPO鹰眼预警|英特模上市触发20条风险预警 华泰联合证券有限责任公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年9月10日，苏州英特模科技股份有限公司（以下简称“英特模”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

英特模本次公开发行股票数量不超过4398.18万股，拟募集资金为10.00亿元，其中保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为国浩律师（苏州）事务所。

招股书显示，英特模的主要财务指标如下：

财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）1.531.501.76速动比率（倍）1.000.911.27资产负债率（合并）53.79%46.43%36.42%应收账款周转率（次）2.822.482.80存货周转率（次）1.751.701.90息税折旧摊销前利润（万元）22607.4711999.5712786.26归属于母公司所有者的净利润（万元）9357.972479.115086.99每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.40-0.470.24每股净现金流量（元/股）0.37-0.440.52归属于发行人股东的每股净资产（元/股）6.926.216.09加权平均净资产收益率10.79%3.05%11.07%每股收益 (元/股)0.710.190.39

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，英特模已经触发20条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.81亿元、4.21亿元、6.67亿元，同比变动10.43%、58.70%；净利润分别为5086.99万元、2479.11万元、9357.97万元，同比变动-51.27%、277.47%；经营活动净现金流分别为3223.12万元、-6205.28万元、5250.30万元，同比变动-292.52%、184.61%；毛利率分别为39.80%、30.14%、34.95%；净利率分别为13.36%、5.89%、14.02%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为58.7%，上一期增速为10.43%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为277.47%，上一期增速为-51.27%，出现大幅上升。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.85、0.79、0.78。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为39.8%、30.14%、34.95%，最近两期同比变动分别为-24.27%、15.95%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为34.95%高于行业均值26.07%，存货周转率为1.75次低于行业均值2.97次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为34.95%高于行业均值26.07%，应收账款周转率为2.82次低于行业均值3.36次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.29%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.3亿元、0.2亿元、0.3亿元，研发费用/营业收入分别为6.68%、5.92%、4.29%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.56低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.32亿元、5.71亿元、7.80亿元，占总资产之比分别为34.15%、37.32%、39.45%；非流动资产分别为8.33亿元、9.59亿元、11.97亿元，占总资产之比分别为65.85%、62.68%、60.55%；总资产分别为12.65亿元、15.30亿元、19.77亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为36.42%、46.43%、53.79%；流动比率分别为1.76、1.50、1.53。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为13.65%、存货占总资产之比为13.71%，固定资产占总资产之比为45.98%，有息负债占总负债之比为68.24%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.82低于行业均值3.36。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.75低于行业均值2.97。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.38低于行业均值0.54。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.2亿元，较期初变动率为46.63%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.8%、2.4%、2.57%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.3亿元，较期初增长189.06%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为53.79%，高于行业均值40.53%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、1.6亿元、2.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-0.6亿元、0.5亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、0.2亿元、0.9亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-51.27%、277.47%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为13.36%、5.89%、14.02%，最近两期同比变动分别为-55.87%、137.86%。

三、募集资金情况

英特模本次公开发行股票数量不超过4398.18万股，拟募集资金为10.00亿元，其中18200.00万元用于补充流动资金，34000.00万元用于武汉汽车研发测试设备生产及研发测试基地建设项目，47800.00万元用于常熟汽车智能测试设备升级扩产及测试中心建设项目。

英特模主营业务为：英特模是一家国内领先的动力系统研发试验厂商,主要为整车厂及动力系统厂商提供一站式全方位的研发试验服务及研发试验设备。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准