归母净利润亏损2.89亿，东软集团何以至此？

2025年，东软集团归母净利润亏损3.58亿元，亏损延续至2026上半年，亏损额2.89亿元，同比大跌611.23%，主要与芯片价格上涨、加大研发投入等有关，需要注意的是，扣非净利润已经连续多年亏损，主营业务盈利情况需要引起重视。

公司上半年收入出现下滑，其中医疗健康及社会保障、智能汽车互联、智慧城市三大行业均出现大幅下滑，仅企业互联及其他保持增长态势。报告期内，公司持续加码AI研发，从成果来看，垂直领域AI应用合同额继续保持增长，不过增速较2025年有所放缓。

归母净利亏损2.89亿，扣非净利润连亏

净利转亏，跌幅611.23%。2026上半年，东软集团录得业绩双降，实现营业收入43.96亿元，同比下滑6.26%，归母净利润由盈转亏，亏损额2.89亿元，较上年同期的0.57亿元大幅骤降611.23%。

据短平快解读了解，公司上半年各季度收入分别为18.95亿元、25亿元，前者同比微增2.46%，后者大幅下滑11.95%；归母净利润分别亏损1.48亿元、1.41亿元，同比分别骤降1120.05%、306.07%。

东软集团表示，公司部分产品受芯片采购成本增加等因素影响，阶段性压缩盈利空间；公司持续加大对AI、数据价值化等领域的研发投入，使得公司相关成本费用阶段性增加，对短期利润表现构成一定影响；日元汇率跌幅持续扩大，对公司国际软件业务的利润造成较大负面影响。

简而言之，芯片价格上涨导致成本增加，加大研发投入让费用上升，且汇率变动也对利润产生不利影响。

扣非净利润连续多年亏损。2022年至2025年，东软集团收入连增，分别为94.66亿元，105.44亿元、115.6亿元、120.38亿元，同比增长8.37%、11.39%、9.64%、4.14%；不同于收入增长，归母利润波动明显，分别为-3.43亿元、0.74亿元、0.63亿元、-3.58亿元，同比分别变动-129.23%、121.56%、-14.7%、-668.07%。

东软集团表示，2025年公司把握市场需求并依托公司新战略导向，主动加大了对AI、数据价值化等领域的研发和市场投入力度，同时深入推进组织与业务变革，这些举措使得公司相关成本费用阶段性增加，对短期利润表现构成一定影响。

值得一提的是，公司扣非净利润已经连续多年亏损，2022年至2025年亏损额分别为5.3亿元、1.47亿元、0.36亿元、4.18亿元，主营业务盈利情况不容乐观，主营业务亏损的原因是什么？公司又有何改善举措？

部分子公司、参股子公司亏损中。2025年，东软集团多家子公司处于亏损中，东软（香港）有限公司、东软（欧洲）有限公司、东软集团（武汉）有限公司净利润均为亏损，亏损额分别为346万元、4105万元、4479万元，东软（日本）有限公司、东软科技有限公司、东软云科技有限公司净利润分别为2214万元、2071万元、6148万元。

2026上半年，东软（香港）有限公司净利润亏损额为424万元，东软（日本）有限公司、东软（欧洲）有限公司、东软科技有限公司净利润分别为3039万元、579万元、419万元

2025年，东软集团披露的5家参股公司中共有4家企业处于亏损中，东软医疗系统股份有限公司、熙康云医院控股有限公司、东软睿驰汽车技术（上海）有限公司、融盛财产保险股份有限公司净利润分别亏损31792万元、3893万元、5415万元、2739万元，仅望海康信（北京）科技股份公司盈利278万元。

2026上半年，东软医疗系统股份有限公司、熙康云医院控股有限公司净利润分别亏损26615万元、2743万元，而东软睿驰汽车技术（上海）有限公司、融盛财产保险股份有限公司净利润分别为5979万元、1186万元。

加码AI投入，资产负债率上升

中报三大行业收入下降。东软集团主营业务收入重头来源于智能汽车互联，2023年至2025年实现收入分别为39.16亿元、41亿元、46.87亿元，同比分别增长9.36%、4.7%、14.32%，2026上半年收入转降，金额为17.72亿元，同比大幅下滑14.71%。

据短平快解读了解，企业互联及其他收入紧随其后，增势良好，同时期分别为24.33亿元、27.65亿元、33.48亿元，同比分别增长8.64%、13.64%、21.09%，上半年为15.18亿元，同比增长26.06%。

智慧城市收入波动较大，分别为16.23亿元、24.34亿元、21亿元，同比分别变动-2.41%、49.95%、-13.72%，上半年为5.64亿元，同比下滑22.46%。

医疗健康及社会保障收入波动较为明显，2023年同比增长29.74%至25.71亿元，此后两年均录得下降，分别为22.61亿元、19.02亿元、降幅分别为12.08%、15.85%，上半年为5.42亿元，降幅20.38%，收入占比从仅次于智能汽车互联到如今在诸多行业中垫底。

加码AI，成果几何？2025年、2026上半年，东软集团均称加大研发投入是影响利润的重要因素，公司2023年至2025年研发费用有所波动，分别为10.32亿元、8.83亿元、11.86亿元，同比分别变动12.16%、-14.43%、34.27%，2026上半年为5.87亿元，同比增长21.19%，各期研发费用率分别为9.79%、7.64%、、9.85%、13.35%。

2025年研发费用大增主要是公司把握市场需求并依托公司新战略导向，主动加大了对AI、数据价值化等领域的研发和市场投入力度，从研发费用详情来看，职工薪酬增长较为明显，金额为9.25亿元，同比增加2.81亿元，增幅43.56%，研发人员5,122人，同比增加16.72人；上半年研发费用为5.15亿元，同比增加1.45亿元，增幅39.18%。

从研发成果来看，公司2025年新签垂直领域AI应用合同10.73亿元，同比增长约58%，其中AI+医疗领域AI应用合同额6.91亿元，同比增长约42%；新签数据价值化相关业务合同额同比增长约45%。

今年上半年新签垂直领域AI应用合同5.75亿元，同比增长18.8%，其中AI+医疗领域AI应用合同额4.11亿元，同比增长24.17%，增速较2025年有所放缓。

资产负债率上升，有息负债规模不低。2023年末至2025年末，东软集团资产负债率总体呈现上升态势，分别为49.81%、48.35%、50.89%，上半年末进一步上升至53.84%，流动比率、速动比率分别为1.25倍、0.68倍，年初分别为1.22倍、0.71倍。

截至期末，公司货币资金、交易性金融资产分别为20.9亿元、9.93亿元，而短期借款、一年内到期的非流动负债分别为4.96亿元、3.83亿元，长期借款3.9亿元，现金流能够覆盖有息债务。

有息负债高企的另一面，利息费用总体呈现上升态势，近三年分别为2786.65万元、2902.55万元、2909.27万元，上半年为1610.31万元，同比大增15.43%，也是影响利润的重要因素。

董事会换届。今年5月，东软集团董事会换届，非独立董事包括刘积仁、荣新节、王经锡、崔晓晖、李庆诚，荣新节是董事长兼首席执行官；王经锡为副董事长兼高级副总裁。

公司还聘任徐洪利为轮值CEO聘任张晓鸥为联席总裁兼首席财务官；聘任盖龙佳为联席总裁兼首席运营官(COO)；聘任陈锡民为高级副总裁；聘任王楠为高级副总裁兼董事会秘书；聘任李军为高级副总裁；聘任简国栋为高级副总裁，相关高管职务与2025年报相一致。

需要指出的是，公司2025年高层人事调整较大，主要发生在4月25日，董事长刘积仁因年龄原因辞任，此后被聘任为荣誉董事长；陈锡民因工作原因辞任董事职务，高级副总裁职务不受影响；王勇峰辞任因工作原因辞任轮值CEO职务。另外，12月10日，高级副总裁陈宏印因突发疾病辞世。

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