上海美国商会报告：在华美企盈利水平、经营信心均大幅回升

9月10日，上海美国商会发布《2026年中国商业报告》。报告显示，受财务业绩好转、地缘环境改善以及监管环境优化的推动，受访的在华美企经营信心大幅回升。但与此同时，国内市场竞争日益激烈，抬高了外资企业在华经营的门槛。

今年，共有262家上海美国商会会员企业参与了调查，内容涵盖公司业绩、经济前景、投资、经营挑战、监管待遇、美中贸易关系及供应链调整等方面。

上海美国商会主席雷蒙表示：“会员企业切实感受到了（中国）政府改善监管环境的努力。今年，趋于平稳的美中关系进一步巩固了这些成效。我们呼吁两国借助近期互动之势，构建稳定、透明的制度框架，为跨境贸易和投资创造更有利的条件。”

这些积极变化

报告显示，受访的在华美企盈利水平回升至疫情后高点。近八成（78%）受访企业2025年度实现盈利，较上年提升7个百分点，为2019年以来最高。其中盈利企业占比最高的为汽车行业，达91%，化工行业与工业制造业盈利占比均为82%。

报告解释道，虽然整车制造企业面临利润收窄和市场格局变化的挑战，但该产业链多数企业，如零部件与动力电池供应商、自动驾驶及人工智能服务商、出行服务企业等仍面临中国市场旺盛的需求与增长动能。

与此同时，受访美企的经营信心也大幅回暖。58%的受访企业对中国未来五年营商前景持乐观态度，比上一年上升17个百分点；超过半数受访企业（55%）认为中国营商环境具备透明度，较上年提升7个百分点。

报告显示，去年，28%的受访企业扩大了在华投资，为四年来最高水平。计划将拟定对华投资转投其他市场的企业占比则降至近年来最低。

上海美国商会会长郑艺在接受第一财经记者采访时表示，今年（报告）对比去年最积极的变化是，在华美企对营商环境、经营业绩的展望以及信心指数出现明显改善。他认为主要存在两方面原因。“首先，经过去年至今年双方的共同努力，中美双边关系趋于稳定，两国关系的不确定性得到缓解。对应到本次调研报告，地缘政治风险已经降至第二位，企业经营信心随之提升。”他分析道，“其次，企业实际经营业绩有所回暖，盈利企业占比恢复至历史平均水平，表现优于前几年。”

郑艺称，尤其是报告中对未来五年发展持乐观态度的企业占比提升至58%，一改此前连续下行的趋势，呈现V型反弹，是本次报告最鼓舞人心的变化。

美企如何看待中国市场

在此次报告中，在华美企对中国市场的关注点发生了变化。本土竞争（68%）较去年一举提升5个百分点，成为受访美企在华经营的首要关注点，为2022年来首次。而一直是受访企业核心关注议题的中美双边关系比重则下降了13个百分点，至53%。

对此，郑艺解释道，对比中资企业，包括美资在内的跨国企业存在不少短板，最突出的问题是“市场速度”不及中国同行。75%的受访美企认为，中国同行在“市场速度”方面存在绝对优势。

郑艺举例道，当前中国市场消费者需求迭代快，以新能源车赛道为例，比亚迪等国内企业能够持续快速推出新产品，而特斯拉完成产品调整则需要耗费很长周期；星巴克多年产品更新有限，而中国国内中小型咖啡馆不断推出特色新品，之前的茅台咖啡就是典型案例。而美企之所以对市场需求的响应速度慢，郑艺认为，根源是受制于集团全球组织架构，因此在华美企也一直在向总部争取，希望赋予本地管理层更多自主决策权限。

除了“市场速度”，报告显示，43%的受访美企认为在AI技术的应用方面不及中国同行。郑艺告诉记者：“美国虽然掌握高端大模型、GPU算力优势，但更多停留在技术底层；而中国市场更看重AI落地实体经济的应用场景，中国企业能够快速将各类大模型技术落地到产品当中，而在华美企在AI场景化落地方面存在明显不足。目前约30%受访美企计划发力AI应用落地，而非算力、底层算法研发。”

结合报告数据来看，美资企业目前仍在产品质量、产品研发以及对全球行业标准的影响力三方面保持优势，不过，也有相当一部分美企认为，在研发领域中企正不断追赶。

“没有地区可以替代中国市场”

报告中，“立足中国，服务全球（含美国市场）”成为受访企业的首选经营策略（29%），超过“立足中国，服务中国”（24%），服务美国以外全球市场的企业占比跃升至22%，较两年前翻番。

对于这一转变，郑艺表示，此前中国市场体量庞大，“在中国为中国”的战略完全可以支撑企业发展，以迪士尼为代表，仅依托中国本土市场就可以获得可观收益，“如今，依托中国完善的产业基础，企业产品创新能力、产品质量不断提升，在满足国内市场的前提下，不少企业具备了出口海外的条件，出海优先从亚太市场起步。”

郑艺强调，此次调查还显示，约五分之一的企业衍生出了新策略：“在中国为全球（美国除外）”，“这主要是出于对美国关税与营商环境不确定性的考量，供应链规划中将美国市场单独区分，主攻美国以外的全球市场。”

“不同行业适配不同策略，但上述所有策略的共同点是企业并未撤离中国，只是调整目标市场，属于积极的发展变化。中国市场固然重要，但全球还有广阔的市场空间等待开拓。”郑艺说道。

至于东南亚市场，郑艺称，美企在落地东南亚的过程中暴露出诸多问题，越南、泰国、马来西亚、印度等在内的东南亚和南亚市场只能作为“中国+1”（China Plus One）的补充选项，“没有地区可以替代中国。中国经过数十年发展，已经形成成熟完整的产业生态，综合竞争力突出，对于企业经营者来说，在中国开展业务仍是最优选择。”