中信建投资本总经理、执委会主任吴量：多元协同，长期共赢

【导读】中信建投资本总经理、执委会主任吴量：以多元产品应对周期变化，以基金协同提升经营韧性，以专业能力服务实体经济

中国基金报记者 任子青

9月9日，在中国基金报举办的2026中国资本市场发展论坛之“培新强质 耐心致远——2026中国上市公司与股权投资论坛”上，中信建投资本总经理、执委会主任吴量以“多元协同，长期共赢”为题发表主旨演讲。

吴量表示，当前，私募股权行业的竞争格局正在从单一项目投资能力走向基金协同与综合经营能力。中信建投资本构建起多元化的基金产品体系，发挥不同基金产品优势，加强产品间协同，形成更加多元、更加稳定的业务发展模式。依托券商全链条协同能力提升经营韧性，服务实体经济。

行业竞争格局生变

PE机构面临多重挑战

当前，私募股权行业正在经历显著变化，从单一项目投资能力走向基金协同与综合经营能力。吴量认为，在此背景下，PE机构普遍面临四大挑战：

第一，头部优质项目竞争白热化，从投资机构挑选项目，转变为优质项目反向筛选投资机构。

第二，退出周期有所延长，IPO退出节奏尚未明显恢复，审核仍然严格，项目退出及基金存续期管理承压。

第三，政府资金要求提高，政府引导基金对招商引资、产业落地、投资收益等维度提出更严格要求。

第四，投资人诉求更加多元，出资人不再只看重财务回报，产业协同、资源匹配等附加要求不断增加。

面对行业变局，中信建投资本构建起多元化基金产品体系，以提升综合经营能力。吴量表示，单一品类的基金产品自身存在能力天花板，只有开发其他类型的基金产品，才能带来更高的增长空间。目前，中信建投资本已具备市场主流各类基金产品的管理能力，通过发挥不同基金的产品优势，加强产品间协同，形成更加多元、稳定的业务发展模式。

构建五大基金产品矩阵

将多元产品体系沉淀为综合经营能力

在业务布局持续深化的背景下，吴量详细介绍了中信建投资本五大基金产品体系的布局逻辑、落地进展及发展规划。

一是直投基金，发挥投行、投资与研究联动优势。从投资阶段来看，中信建投资本已从传统中后期PE投资，转型为覆盖早期、成长期、中后期的企业全生命周期投资。按照投资诉求划分，设有财务型基金、产业协同基金、招商返投基金。在区域层面，重点布局长三角、成渝及珠三角。组织架构上，由战略客户部统一负责基金产品设立，投资部门专注项目开发与推进，中后台风控合规体系集中管控风险。积极发挥券商私募子公司平台优势，为企业从初创到上市后资本运作提供持续服务。

二是母基金，定位为做管理人、产业与资本的连接器。吴量表示，母基金可以对接优秀的子基金管理人，一般出资人都是地方的产业资源，通过子基金和优秀管理人的遴选，能够实现项目源拓展，生态圈扩容及业务协同。目前管理四川、广西两只省级大型母基金及四只市级母基金，总规模约200亿元。与传统政府引导基金相比，券商作为市场化母基金管理人具备投放效率优势，基金投资决策周期约1个月。同时，凭借直投业务经验，对子基金管理人的投研与落地能力具备更强甄别能力，充当地方政府与市场化管理人之间的桥梁。

三是S基金，让退出从终点变成新的起点。自2024年起，中信建投资本正式布局S基金业务，依托自身母基金体系的资源优势，精准把握国资基金存量退出的需求，逐步构建起特色化、专业化的S基金业务格局。始终聚焦国家级大基金、国资政府类基金的推出诉求，围绕基金份额、组合资产与产业CVC存量基金，通过份额受让、组合交易和基金增资，为其提供流动性解决方案，发挥耐心资本作用。

四是基础设施基金。中信建投资本自2017年起与央企合作布局，当前管理规模约600亿元，主要投向高速公路、码头、产业园、水务、新能源、城市更新等项目。下一步，重点发力Pre-REITs业务，培育资产达到证券化标准，为公募REITs持续输送合格标的。

五是并购基金，当前已经进入2.0阶段。把并购从项目思维升级为产业思维，联合产业方共同设立并购基金，围绕产业整合需求，寻找并推动并购机会。

吴量强调，多元产品体系最终需要三大核心能力支撑——多元化投资管理能力、券商系资源整合能力、全周期退出管理能力。同时，发挥“四投联动”机制优势，强化产业、项目与资本市场资源协同。

此外，信息化建设为大规模、多类型业务提供底层支撑。吴量表示，面对1200亿元以上管理规模、500家被投企业及多类型基金与LP，以投资管理系统统一承载募投管退全流程。未来，将持续投入力量做好AI系统的对接，实现智能化投研能力的提升。

编辑：黄梅

校对：纪元

制作：小茉

审核：许闻