三年蛰伏终回暖！张东带领博时基金破旧立新

张东掌舵之后的博时基金，已经摒弃了盲目冲规模的旧思维，选择走一条更为稳健、更加看重质量的发展道路。

出品|中访网

审核|李晓燕

公募行业正在经历一场深刻的范式迭代，告别过去“重数量、拼首发”的粗放扩张时代，转向以投资者回报为核心的高质量发展新阶段。作为国内公募“老五家”，博时基金见证了国内资管行业三十余年潮起潮落，历经多轮牛熊周期洗礼。在行业新旧动能切换的关键窗口，随着张东接棒掌舵，这家老牌资管机构开启一轮深度内部重塑，一边理顺历史积淀下来的业务矛盾，一边挖掘财富管理、多资产配置的全新增长曲线，在周期震荡当中寻找属于老牌公募的全新发展坐标。

回望过去几年，博时基金走过一段并不轻松的调整周期。2022‑2024连续数个完整会计年度，公司营业收入、净利润同比增速持续承压，盈利端增长动力不足，成为摆在管理层面前一道现实考题。在行业竞争日趋白热化的大背景之下，固收赛道红利逐步收窄，权益市场持续震荡，几乎所有头部公募都要直面业务结构优化、投研体系迭代的共性难题。2024年5月，拥有三十余年金融从业经历，尤其深耕财富管理体系搭建的张东正式加盟博时基金，2025年10月出任公司董事长，正式全面主持公司经营大局，为这家老牌机构带来全新的治理思路与发展蓝图。

拥有招商银行三十余年从业履历的张东，深度参与过国内商业银行财富管理体系从0到1的搭建，深谙居民大类资产配置的真实需求。履新之后，他迅速明确“拉长板、补短板、锻新板、固底板”的战略方向，把“为投资者创造价值”放在经营的首要位置，不盲目追逐短期规模数字，而是着力夯实中长期发展根基，推动公司从传统资产管理向综合财富管理能力跨越升级。

经营层面的转变，已经在2026年半年度经营数据当中得到体现。2026上半年，博时基金实现营业收入与净利润双双正向增长，终结此前连续数年营收利润增速走弱的局面，经营底盘迎来企稳修复。这份成绩单，并非依靠旧路径简单复刻，而是产品结构优化驱动而来。

财富管理大时代背景下，普通投资者越来越需要能够做好大类资产配置的工具产品，FOF赛道迎来发展风口。看准市场真实需求，博时基金将FOF作为重要的战略新板块推进，持续完善全期限、全风险等级的FOF产品矩阵，覆盖养老FOF、稳健配置、平衡型等多元品类，匹配不同群体的资金规划需求。2026年内，公司新设立多只FOF产品，该类品种在全部新发募集规模当中占据很高比重，单只旗舰FOF产品便贡献可观募集体量，成为公司规模稳定的重要支柱，也体现渠道端与普通投资者对于博时资产配置能力的认可。

除FOF业务实现突破之外，ETF同样是博时重点锻造的长板。围绕科技创新、绿色转型、高端制造等国家重点发展方向，公司布局一系列指数工具产品，打造特色科创ETF矩阵，为市场提供高效的产业投资载体，ETF板块规模稳居行业第一梯队，成为服务实体经济、助力居民资产配置的重要抓手。固收作为博时传统优势赛道，没有停留在过往的舒适区，而是向固收+策略延伸，丰富中低波动产品供给，适配低利率环境之下大众的理财诉求。多板块协同发力，正在逐步改善公司过去业务结构相对单一的局面。

行业高质量发展，不止是做大规模，也包含对存量产品的优化梳理。2026年整个公募市场迎来一轮产品新陈代谢高峰，大量迷你基金、定位同质化的产品进入清算流程，这是全行业的共同现象，并非个别机构的特例。Wind数据显示，2026年上半年全市场清盘基金数量创出近年同期新高，其中很大一部分为发起式基金，到达三年存续考核期限，规模不达标触发合同约定清盘条款。在此行业大浪潮之中，博时也在主动开展存量产品梳理工作，将定位重复、运作效率偏低的产品出清，把资源向具备长期生命力、契合投资者真实需求的重点产品倾斜。

客观来看，产品清盘本身具备两面性。一方面，主动清盘低效产品，避免大量迷你基金持续占用投研、运营资源，把人力、渠道资源集中倾斜给核心主线产品，是公募机构提质增效的正常经营动作；另一方面，局部个别基金经理旗下多只产品相继清盘，也暴露出公司在部分细分产品线，基金经理产品布局、产品定位设计上依然存在待完善之处，这也是张东带领管理层重点审视和整改的方向。

张东曾公开表态，博时要正视自身短板，主动直面权益板块存在的现实差距，将补足主动权益能力，作为公司战略层面的重点任务推进。投研端推进投研一体化改革，打通宏观研究、行业研究与投资执行之间的壁垒，强化基本面研究实力，鼓励基金经理立足长期价值投资；人才层面优化考核激励机制，弱化短期排名权重，引导投资团队更加看重长期净值表现与持有人实际获得感。补齐主动权益，不可能一朝一夕完成，需要投研文化、人才梯队、考核体系系统性打磨，属于一场持久战，但战略方向已经清晰。

科技赋能同样是博时转型的重要抓手。在张东主导下，公司推进AI+资管战略落地，用数字化工具赋能投研分析、风险管控、客户服务全链条，提升内部运营效率，同时改善投资者服务体验，用技术手段为业务转型保驾护航 。与此同时，公司积极响应金融“五篇大文章”号召，把信贷、投资资源向科技创新、绿色金融、普惠养老领域倾斜，发挥老牌公募机构的社会责任，深度服务实体经济发展大局。

站在行业的视角审视博时当下的处境，它正处于老牌机构改革阵痛与新动能孕育并行的阶段。过往积累的庞大平台优势、完善的合规体系、固收与指数投资的深厚积淀，是公司穿越周期的底气；而主动权益投研实力提升、人才体系进一步打磨、产品线精细化管理，则是未来需要持续翻越的山丘。局部产品清盘的现象，应当放在行业供给侧改革大背景下去看待，这是机构主动“刮骨疗毒”，为后续轻装上阵扫清障碍，当然也警示管理层，产品立项、基金经理产品布局的全流程管控还需要持续加强。

资本市场永远不会一成不变，公募行业的竞争早已不再比拼谁发行的基金数量更多，而是比拼能不能持续为持有人赚到钱，能不能搭建起适配时代的产品矩阵。张东掌舵之后的博时，已经摒弃了盲目冲规模的旧思维，选择走一条更为稳健、更加看重质量的发展道路。

转型的果实不会立刻兑现，改革成效需要时间在财报与净值当中逐步显现。短期的经营波动、局部板块的短板，是老牌机构革新路上难以完全避开的考验。市场期待，在张东的带领之下，博时基金能够继续发挥三十余年积累的平台底蕴，持续补齐主动权益这块关键短板，让长板更强，短板逐步补齐，真正成长为兼顾规模实力与持有人回报的一流资管机构，在中国资本市场高质量发展进程中，持续贡献老牌公募的力量。