Gangtise投研日报 | 9月10日星期四

来源：市场资讯

（来源：Gangtise投研）

一、每日精选

1. A股：上证指数上涨0.28% 周期与高股息板块重获资金青睐

9月9日收盘，A股主要指数涨跌互现，上证指数全天偏强震荡。上证指数收报3951.51点，涨0.28%；深证成指涨0.15%；创业板指跌0.14%。全市场成交1.87万亿元，环比略减。盘面上，资金重回周期及高股息板块，煤炭、有色、海运、电力、银行等方向普遍强势，创业板则来回拉扯。

2. 8月CPI同比涨0.8% PPI同比涨3.8% 物价温和回升

9月9日，国家统计局公布8月物价数据。受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素影响，8月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至0.8%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅回升至1%。受国际大宗商品价格上行传导、国内产业转型升级带动部分行业需求增加等因素影响，PPI环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至3.8%。

3. 国家医保目录谈判收官 124个创新药入围 新版目录11月发布

9月9日，2026年国家基本医保药品目录谈判竞价协商收官，上百家内外资企业现场参与，124个目录外药品入围谈判竞价环节，肿瘤、罕见病、慢性病以及儿童用药等重点领域创新药参与谈判，并有望纳入医保目录。同时，商业健康保险创新药品目录调整工作同步开展，12个药品入围现场价格协商。新版目录预计今年11月发布，2027年1月1日起正式施行。

4. 深圳楼市"金九"开局向好 二手房成交环比增5.8%

9月9日消息，8月底多部门房地产政策"组合拳"效应持续释放，深圳楼市"金九"开局向好。9月1日至6日，深圳二手房共计成交1062套，环比增长5.8%，其中二手住宅983套，环比增长9.2%。业内普遍对今年楼市"金九银十"成色抱乐观预期，预计9月深圳楼市成交热度有望进一步提升。

5. 7月全球芯片销售额环比降9.8% 存储均价逆势上涨

9月9日，据瑞银集团报告，7月全球芯片销售额环比下降9.8%，其中存储销售额环比下降16.3%，剔除存储器后的集成电路销售额增长0.9%。存储芯片销量下滑主要由于出货量减少，当月DRAM和NAND平均售价分别上涨8.3%和9.8%。瑞银预计第三季度DDR价格环比上涨22%，NAND合约价格上涨20%。

6. OpenAI动员万个智能体破解纳维-斯托克斯方程 并与三星合作下一代芯片

9月9日，OpenAI宣布通过调动约10000个AI智能体协同工作，仅用88小时就解决了著名的纳维-斯托克斯方程（N-S方程）的存在性与光滑性问题。这项突破由一款尚未公开发布的"神秘"模型缔造，OpenAI称该模型比上周发布的GPT-6 Astra"强大得多"。OpenAI同时宣布正与三星合作开发下一代芯片，并深化合作。

二、机构关注线索

以下线索整理自Gangtise知识库，按行业分类

1. 有色金属（碳酸锂/贵金属/铌钽/氮化铝）

核心问题：锂价逼近成本线、金价修复与AI驱动的铌钽氮化铝需求共振，有色金属板块哪些细分方向弹性最大？

关键数据：①碳酸锂年产量约200万吨、增速20%以上，未来3-4年或翻倍至400万吨，价格波动区间6万-21万元/吨；98%成本线对应8万元/吨，83%分位线对应6.3万元/吨，锂价接近6万元/吨可布局，锂股领先锂价半年。②金价短期修复：9月或11月前难加息，3900-4000美元为极强支撑，黄金股修复5-6月超跌，核心趋势未结束。③AI驱动钽需求：AI服务器单台用钽电容达4000颗，预计2026年钽粉出货超1100吨，钽价高位运行至2027年中。④氮化铝导热能力是氧化铝的5-10倍，2023年国内需求4200吨、产量2480吨、缺口1720吨，高端产品依赖进口，国产替代加速。

跟踪指标：碳酸锂价格与库存、金价及美联储政策节奏、钽电容出货与钽价、氮化铝国产替代进度

2. 公用事业（水电火电）

核心问题：来水改善叠加容量电价政策，电力红利资产如何从"防守"转向"进攻"，水电与火电谁的弹性更大？

关键数据：①雅砻江7-8月发电量同比增20%，长江电力增3-4%，来水改善驱动水电业绩增长。②火电容量电价贡献80%-120%利润，板块股息率约4%，预计2027年利润与估值双升。③红利资产分两类：水电属"利与红利"、火电与绿电属"红与红利"，水电分红有望提升25%。④核电待2027年政策催化，绿电需现金流改善，水务与垃圾焚烧提升分红后可红利化。⑤电力板块业绩与股息双主线并行，优选来水改善的水电与容量电价托底的火电。

跟踪指标：主要流域来水与水电发电量、容量电价执行情况、火电股息率、核电政策催化、绿电现金流改善

3. 交通运输（成品油轮/海运）

核心问题：成品油出口创年内新高叠加裂解价差高位，油运运价弹性能否持续，干散货9月布局窗口是否确立？

关键数据：①成品油轮运价呈西强东弱，二季度海运量降14%，中东出口降80%，美湾增13%。②中国成品油出口8月创年内新高，原油进口7月达7800万桶，炼厂开工率升至74%，运价反弹。③柴油裂解价差近60美元/桶高位，MR运费占套利空间仅8%，每升1个百分点TCE增1.4万美元/天。④干散货受非洲发运放量提振，9月为布局窗口。⑤集运内贸PDCI企稳回升，四季度旺季支撑。

跟踪指标：成品油轮运价、柴油裂解价差、中国成品油出口量、干散货运价指数、集运内贸指数

4. 电子（麒麟9050/国产芯片）

核心问题：麒麟9050发布如何催化国产先进制程与先进封装，电子产业链哪些环节率先受益？

关键数据：①麒麟9050 Pro性能大幅提升、散热出色，完全依靠国产供应链。②9月密集发布催化：三折叠首发，全连接大会发布昇腾960，Mate 90发布会或采用主动散热。③先进封装采用热通孔铜柱散热，需环氧塑封料与压缩成型设备支撑。④三大投资主线聚焦国产先进制程、EDA、先进封装，晶圆消耗增长。

跟踪指标：麒麟9050拆机报告、昇腾960发布、先进封装设备订单、国产EDA进展、晶圆代工消耗

5. 通信（CPO光无源/存储）

核心问题：无源光器件量价齐升与GPT-6存储升级共振，光通信与存储产业链景气能否延续？

关键数据：①无源光器件供不应求，订单饱满至明年，量价齐升逻辑延续，业绩兑现确定性高。②MPO配置比例从1:1提升至1.3:1或1.4:1，芯数提升驱动ASP翻倍，全球市场从40亿元增至2025年三四百亿元。③MT插芯占MPO成本30%，高端插芯明年或从紧张转紧缺，国产替代机遇显现。④GPT-6采用6万亿参数MoE架构，上下文窗口105万Token，Agent任务推高上下文占用，KV Cache开销增至四倍，HBM4升级需求迫切。

跟踪指标：MPO订单与配置比例、MT插芯供需、HBM4升级节奏、GPT-6商用进展、1.6T/CPO光模块出货

三、公司动态

【经营业绩】新五丰(600975.SH)：8月销售生猪52.23万头，同比增长52.99%，其中商品猪25.49万头，商品猪销价10.35元/公斤。

【重大合同】神马电力(603530.SH)：中标中国电气装备集团2026年开关用套管及支柱绝缘子规模集中采购项目，中标21个标包，金额约2.35亿元。圣晖集成(603163.SH)：控股子公司越南圣晖中标纬创资通（越南）金榜厂房一期新建机电工程，总价约2.62亿元（未税），尚未签署正式合同。

【增减持】天地科技(600582.SH)：持股5%以上股东北京诚通金控拟12个月内增持3亿-6亿元股份，且承诺增持期间及法定期限内不减持。

【资本运作】安井食品(603345.SH)：董事会通过对外投资议案，拟通过香港全资子公司与合作方在印度尼西亚合资设立子公司，开展速冻食品生产销售，并定于9月29日召开临时股东会。经纬股份(301390.SZ)：实控人筹划可能导致控制权变更的重大事项，股票自9月10日开市起停牌，预计不超过2个交易日。

【股票交易异常波动】百大集团(600865.SH)：股票9月3日至8日连续4个交易日涨停，9月9日再次涨停，自9月2日至9日累计上涨61.09%，存在市场情绪过热及非理性炒作情形。

四、投研日历

9月10日（周四）

• 欧洲央行公布利率决议

• 土耳其央行公布利率决议

• 香港金管局与迪拜金管局合办第三届联合气候金融会议

• 台积电公布2026年8月营业额报告

• 美国8月核心PPI年率、8月成屋销售年化总数、德国8月CPI年率、当周初请失业金人数等数据公布

• EIA公布月度短期能源展望报告

• 欧佩克公布月度原油市场报告

• 上期所热轧卷板、不锈钢、低硫燃料油期权上市；上期能源新增开放低硫燃料油期权

• 中国国际矿业大会在天津召开，新增矿业权交易板块

• 长飞CPO/NPO专用特种光纤系列新品发布会（14:00）

• DeepSeek flash系列模型定价调整生效（12:00）

• 第十八届中国国际种业博览会·全国种子双交会（9月10-12日，合肥）

• 第六届工业母机高质量发展论坛（9月10-11日，浙江温岭）

• 2026数据中心全生命周期管理大会（9月10-11日）

• 亚太经合组织(APEC)第16届能源部长会议（至9月11日）