美国,加利福尼亚州
“杭州六小龙”分别是深度求索、宇树科技、群核科技、云深处科技、强脑科技和游戏科学。“杭州六小龙”在各自赛道中具有核心的竞争力，也被市场称为最具发展潜力的科技创新企业。
从最新消息显示，作为“杭州六小龙”之一的DeepSeek，拟登陆科创板市场，并聘请了中信证券筹备IPO。
2026年，DeepSeek一举改变了以往“不融资”的做法。从今年4月正式启动首轮外部融资以来，DeepSeek开启了多轮的融资。其中，首轮融资的投后估值超过了3500亿元。在DeepSeek计划启动IPO之际，市场为DeepSeek给出了5000亿元的估值定价。
随着DeepSeek正式启动IPO，意味着“杭州六小龙”又有一家企业进入资本市场。截至目前，除了游戏科学尚未启动IPO之外，其余五家公司均启动了IPO计划，包括群核科技、宇树科技在内的公司已经率先登陆资本市场。
作为“杭州六小龙”之一的强脑科技和云深处科技，目前仍处于IPO加快筹备的阶段。其中，强脑科技在今年1月份低调向港交所递交IPO申请。云深处科技早在去年12月底启动上市辅导，而且公司科创板IPO申请已经获得了上交所受理。
从已完成上市的“杭州六小龙”公司中，包括宇树科技和群核科技在内的科技股，一度获得了市场资金的炒作。
以宇树科技为例，在上市之初，股票市值一度飙升至4500亿元人民币。随后，股价持续下跌，目前股票市值只有2079亿元人民币，较上市之初的最高市值缩水一半以上。
另一家成功赴港股上市的“杭州六小龙”公司群核科技，在上市之初，股价一度炒高至40港元以上。然而，在上市之后，群核科技股价持续下跌，从上市之初的40港元大幅下跌至近期的11港元附近，股价累计跌幅超过70%。
如今，市场关注度很高的DeepSeek正式启动IPO。按照A股科创板的IPO流程，目前DeepSeek仍然处于IPO筹备初期阶段，距离最终上市仍然有一段比较漫长的时间。当DeepSeek完成科创板IPO受理与已问询环节之后，将会进入上市委会议，这也是科创板IPO最关键的环节。完成了这一个环节之后，DeepSeek距离正式上市的时间也为时不远了。
从“杭州六小龙”最新估值分析，目前估值最高的公司是DeepSeek，按照最新的投后估值计算，DeepSeek的估值约为5000亿元人民币，估值排在“杭州六小龙”的首位。
排在DeepSeek之后的是宇树科技，目前A股市值约为2100亿元人民币，虽然较上市之初的市值缩水不少，但仍然排在“杭州六小龙”估值的第二位。
包括群核科技、云深处科技、强脑科技以及游戏科学等公司，目前的估值介于100亿元至200亿元人民币之间，DeepSeek与宇树科技的估值显著高于其余几家“杭州六小龙”公司。
DeepSeek为何成为“杭州六小龙”估值最贵的公司？
当前正处于AI高景气阶段，作为国内AI大模型的第一梯队，DeepSeek可以把MiniMax、智谱、Kimi等公司作为估值定价的参考。
从今年上半年收入与净利润表现来看，MiniMax实现收入约为1.166亿美元，净亏损约为3.58亿美元。智谱实现收入约为1.42亿美元，净亏损约为2.98亿美元。
Kimi与DeepSeek尚未上市，相关数据还没有公开。但是，从此前的公开数据来看，上半年Kimi实现的ARR（年度经常性收入）约为2亿美元。DeepSeek上半年实现的ARR约为5亿美元。
然而，ARR数据与公开收入数据存在一定的差异性，两者数据不能等同。但是，从综合数据分析，DeepSeek与Kimi可以列入AI大模型的第一梯队，而且DeepSeek在算力效率、推理技术以及模型架构上，具备一定的竞争优势，市场或从规模优势、技术优势等角度为DeepSeek给出更高的估值定价。
在DeepSeek上市之际，如果到时候AI赛道的热度仍在，那么在DeepSeek上市之初，不排除会像宇树科技一样，股价会遭到市场资金的炒作，股票市值或超越万亿元人民币。然而，对上市公司的股价而言，短期看情绪，中长期看业绩。对长期处于“烧钱”状态的公司，需要有更强的技术优势作为公司估值的重要支撑，一旦技术优势或规模优势被其他公司超越，那么这类AI大模型公司的估值也会大幅波动，投资风险高于其他公司。
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