上海
上证报中国证券网讯（记者 李少鹏）9月9日，国金证券举行了2026秋季策略会，国金证券首席经济学家宋雪涛、首席策略官牟一凌、首席资产配置官尹睿哲在总量专场先后发表演讲，分别就宏观经济、市场策略与债券市场给出最新研判。据介绍，本次策略会还设置多个行业分论坛，覆盖人工智能、能源、医药等热门赛道，众多优质上市公司参与交流。
宋雪涛表示，AI行情已进入“棋至中盘”的兑现阶段，AI泡沫论明显退潮，但产业趋势的真实性并不等同于投资节奏的合理性，市场已提前定价2027年—2028年的收入增长预期。宋雪涛认为，中国资产的核心在于相对优势与结构性复苏，制造业优势有望再次被定价，国内地产、内需等企业利润均有望边际改善。
牟一凌提示，A股盈利修复的驱动力已由共振转向相互制约，配置上建议优先关注煤炭、石油、油运及炼化等能化链条，以高股息红利资产增强防御，并保留铜、金、铝等有色资产与工程机械、电网设备等出口链条的配置价值。
尹睿哲表示，9月初债市颇具韧性，后续焦点是政府债供给与财政支出节奏：未来4个月政府债净融资约4.5万亿—5万亿元，超长端供给八成以上集中在9月—10月。从时间看，企业信贷脉冲回落尚处前中期，财政大幅提速的条件并不具备；短期债市或有波动，但供给与拥挤度消化后，中期基本面对利率仍构成有利支撑。
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