中金公司合并东兴信达，陈亮缔造万亿航母

这不是一笔生意，而是一盘大棋。

9月7日，中国证监会正式批准中金公司吸收合并东兴证券、信达证券，增加发行31.04亿股股份。同时，东兴、信达两家券商依法解散并终止上市，原分支机构全部变更为中金公司的分支机构。

这场震动资本市场的超级并购，绝非简单的商业行为。

根据《经济日报》的报道可知，中金公司、东兴证券、信达证券三家公司合并重组属于中央汇金系统内的一次“换股吸收合并”，可以更好地优化国有金融资产的配置，解决大而不强、同质化竞争的问题，以功能优先、规模其次的战略布局，来创建起真正的世界级投行。

三巨头的“家底”大起底

在揭开这盘大棋底牌之前，先看三家巨头的家底。

先说“带头大哥”中金，业绩遥遥领先全场。

中金强大的盈利能力一直以来都排在行业的前列，为这次大规模的收购提供了强大的财务支撑。2026年上半年继续保持发展势头，归母净利润达到81.99亿元，比上年同期增长了89.35%，为历史上同期最好水平。

持续盈利能力，也是此次合并最大的优势。

小众硬核的东兴、信达，手中握有“下沉市场”的王牌。

这两家规模比不上中金，但是背景特别，都是从AMC（资产管理公司）体系里产生的，避开和头部券商竞争最激烈的地方，走了一条属于自己的特色化道路。

东兴证券在福建省内经营时间较长，同地方经济实体存在较多的客户联系。信达证券依靠中国信达，在不良资产处置、固定收益等方面有较强的行业壁垒，在辽宁等地的零售市场占据着绝对优势的地位。

2026年上半年两个券商经营情况较好，收入呈两位数增长态势，零售客户、线下营业部、不良资产处置能力等都是市场上比较稀缺的资源，并且也是中金所缺少的一个部分。

更重要的是，这是三个“互补型选手”之间的强强联合。

中金一直有着投行业务、跨境业务、机构客户这些优势，但是缺少了零售板块、下沉市场不足、区域覆盖率低等缺陷，不能形成多层次、全覆盖的服务体系，进而影响到它成为世界一流投行的发展。

东兴、信达有上百家线下营业网点，有数以万计的下沉零售客户，有较好的地方服务网络，有不良资产处置业务的独家经营权，正好弥补了中金公司业务版图的欠缺。

按照2025年的数据来推测，合并之前三家公司的总资产加起来就已经达到了1.25万亿。

“操盘手”陈亮坐镇

万亿级合并，难的从来不是钱，而是融合。

而这一次，操盘手陈亮的三大手段，让外界心服口服。

第一招：果断出击，以非凡气势重塑格局。

作为中金公司的主要负责人，陈亮在此次重组过程中体现了高超的战略眼光与强大的执行力。

面对错综复杂的利益冲突及庞大的资产规模，陈亮迅速决策并主导了中金以换股方式收购东兴、信达，整个过程顺利完成、按时实施。

这不仅是在严格执行国家建设一流投行的规划意志，也是他职业生涯中浓墨重彩的一笔，正在将中金推向世界一流投行的牌桌中央。

第二招：停止内耗，创造出“1+1+1＞3”的神级协同效应。

在陈亮的指挥下，此次合并彻底改变了汇金系内各券商单打独斗、各自为政、重复竞争的局面。

他对行业的问题和不足有深刻的认识，紧紧扣住“投行+不良资产处置+产业投资”的整体产业链条，把中金公司的高端投行、跨境服务、机构投研优势，与两家AMC系券商的底层资产处理、困难企业救助、下沉市场服务结合起来。

该方案通过解决行业内卷、重建商业模式的方式来进行顶层设计，去除了简单的体量增加，达到了业务、资源、能力的深度融合，可以说这个是中国券商并购重组的一个教科书式的案例。

第三招：补齐短板，装上“最强地推引擎”。

陈亮认为，没有足够大的零售网络，就无法成为真正的世界一流投行。

在他的力主下，这次的重组补齐了中金多年的发展短板。以2025年末数据测算，合并后的中金营业部数量从之前的247家增长到441家，个人零售客户数量也由原来的999万增长到1500万。

这个“借船出海”的绝招，不仅为中金的财富管理、零售经纪业务配上最强地推队伍，从高端小众投行转变为全能百姓投行，全方位的连接起两个市场，建立起无缝服务网络。

至此，中金最后一块短板也被补齐。

陈亮凭借着一己之力，实现了国内券商行业划时代的进步。

新中金剑指世界，这盘大棋有多绝？

整合就是一种手段，答案是格局。未来新中金的产生，改变的不仅仅是排名。

第一，稳居“万亿俱乐部”，核心指标全面挺进行业前列。

从2025年底数据看，合并落地之后，新中金的总资产突破万亿大关，净资本为1033亿元，资金实力取得了长足的进步，在行业排名中营业收入跃升为第三名，总资产、净资本两个重要数据都进入了行业前四。

从此，国内证券业有了真正的航母级头部券商，打破原有的行业梯队分布，国有头部金融企业的主体地位得到进一步的稳固。

第二，贯通“资产+投行”全链条，化身金融风险“拆弹专家”。

东兴、信达两家AMC系券商的优质资源背景下，新中金有了业内独一无二的投行业务+不良资产处置的合作模式。

不同于传统券商单一的IPO、投融资服务，新中金可以做到企业全生命周期金融服务全覆盖，既能为优秀企业提供上市融资、跨境并购、产业赋能等高端投行业务的服务，又可以积极参与到企业的产业转型、不良资产处置、危机企业救助等重大项目中去。

这种独特优势使新中金，让中金成为服务实体经济、解决金融难题的主要力量，也成为了市场上罕见的全能金融服务提供商。

第三，大力释放科创红利，构建“投资+投行”的利润模式升。

在培育新质生产力、资本市场服务科创的国家战略背景下，新中金借助头部资源优势，形成了“投资+投行”的互补型赋能方式，通过战略跟投、一级市场股权投资、产业资源对接等多种方式，全方位锁定科创公司成长周期，不断获取科创领域带来的财富。

业务版图的完全打通、盈利模式的不断更新，大大提高了中金公司的发展潜力，使其长期发展空间及投资价值都得到了几何级提升。

第四，区域竞争力完全觉醒，铸就全能型六边形战士。

东兴立足福建，信达立足辽宁，加上中金原来占据北上广深、江浙等主要经济区的龙头地位，新中金完成了全国主要地区的全面布局。

在拥有国际化的眼光、高端投行专业水平的突出优势的同时，也具备了覆盖市场、线上销售、零售服务的基本素质，最终成为毫无缺陷的券商“六边形战士”。

总之，万亿航母已经下水，船长也已经到位。接下来要做的，就是把这份顶层设计的满分答卷，变成中国投行走向世界的关键节点。

这局大棋，才刚刚开始。