预重整延期，12.96亿旧案未了！天邦食品能顺利收尾吗？

2026年上半年，生猪价格持续走低，天邦食品归母净利润录得-15.43亿元，同比由盈转亏

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

两年前的旧案有了新进展。

2026年9月7日，天邦食品股份有限公司（下称天邦食品，002124.SZ）公告称，子公司吴兴农发于近日收到吴兴法院出具的《启动预破产机制通知书》。随着这一公告落地，天邦食品此前因工程款纠纷卷入仲裁的五家涉案子公司，已全部进入重整、预重整及预破产机制等相关司法程序。

上述事项可追溯至2024年3月。彼时，浙江建投作为申请人，因建设工程施工合同纠纷，向杭州仲裁委员会提出仲裁申请，请求被申请人吴兴农发、一海农业、南浔农发、富阳农发、建德农发、杭州汉世伟和天邦食品支付工程款及资金占用费、违约金、仲裁费，其中所涉及的工程款金额达12.96亿元。

2024年12月23日，涉案五家子公司（被执行人吴兴农发、一海农业、南浔农发、富阳农发、建德农发）向杭州中院申请执行转破产。进入2026年后，这一事项进展加快。2026年3月和8月，富阳农发、建德农发相继由法院指定管理人接管，自此不再纳入天邦食品合并报表范围；同年6月和9月，法院相继受理南浔农发、一海农业的预重整；近日，法院又决定对吴兴农发启动预破产机制。

天邦食品在公告中明确表示，吴兴农发不属于对公司经营具有重要影响的子公司，该事项对公司整体生产经营不构成重大影响；但同时也表示，该子公司后续是否进入正式重整程序或进入破产清算程序，均存在重大不确定性。

值得关注的是，天邦食品为浙江建投与上述五家子公司签订的工程施工项目合同价款承担连带担保责任，根据公司2026年半年报披露，截至2026年6月30日，公司所提供的担保余额合计为14.51亿元。而目前尚处于预重整、启动预破产机制的子公司，后续相关程序能否顺利推进，仍存在较大变数。

截至2026年上半年天邦食品作为担保方的部分关联担保情况

数据和信息来源：公司财报

当前，天邦食品自身的预重整事项也处于延期状态。根据最新进展，公司的预重整期间已延长至2026年11月9日，天邦食品就此提示了三方面风险。

其一，预重整为法院正式受理重整前的程序，公司是否进入重整程序，以及能否顺利重整，均具有不确定性。其二，若法院依法裁定受理公司重整申请，公司股票将在重整申请受理后被实施退市风险警示；其三，公司股票还可能存在终止上市的风险。

公司基本面同样面临严峻考验。2026年上半年，生猪价格持续走低，据农业农村部数据，全国外三元生猪交易均价为10.40元/公斤，同比下降29.92%，行业普遍亏损。当期，天邦食品亦录得15.43亿元的归母净亏损额，同比由盈转亏，总营收也同比下滑22.09%至36.56亿元。

2026年上半年猪价走势（元/公斤）

数据来源：农业农村部生猪产品信息、公司财报

从销售端数据看，2026年上半年，天邦食品实现商品猪销售388.75万头，销售头数同比增长31.41%，但商品肥猪销售均价仅为10.21元/公斤，较上年同期的14.75元/公斤下降了30.78%。

至2026年7月，这一趋势仍在延续。当月，天邦食品销售商品猪70.62万头，较上年同期增加16.95万头，而销售均价低至10.63元/公斤，致使销售收入同比下滑24.65%至5.17亿元。

在行业价格低迷时期，天邦食品在养殖方面持续推进生物安全升级、创新管理等各项降本增效举措，育肥全成本实现进一步降低。不过与此同时，多项刚性支出仍在大幅侵蚀公司利润。

2026年上半年，天邦食品因闲置养殖产能产生的费用约1.38亿元，因高负债计提利息费用约1.52亿元，两项费用合计减少公司期内利润总额2.9亿元；同期，公司资产减值计提及转销则合计减少利润总额5.44亿元。

具体到各板块经营，2026年上半年，天邦食品生猪养殖、食品加工、饲料产品及其他各业务收入同比全部下滑，降幅在11.82%至67.59%区间不等。其中，生猪养殖的毛利率亦较上年同期减少24.10个百分点，该板块收入占公司当期总营收的65.37%；而收入占比31.37%的食品加工板块，其毛利率同比小幅增加了3个百分点。

多重风险因素交织下，天邦食品后续的业绩修复与化债之路并不好走。