【博时市场点评9月9日】指数震荡分化，红利板块领涨

【每日观点】

今日A股市场维持震荡，三大指数涨跌不一，成交量较昨日下降。短期影响市场的主要因素来自宏观扰动，本月全球货币政策进入关键月。目前看，欧洲和日本9月加息概率较高，而美国刚刚发布的8月非农就业数据超预期，印证了此前凯文沃什对于就业充分的表述，9月加息预期提升，但本月FOMC会议最终是否加息，还要看本周五将要公布的8月CPI数据。9月中旬FOMC会议落地后，至11月美国中期选举前，由于特朗普的政治诉求，期间或将是全球流动性和风险偏好边际缓和的窗口期。对于国内权益市场，短期的主要驱动力来自流动性变化，建议关注国外货币政策变化以及国内政策的应对。

【消息面】

8月通胀数据由降转涨

国家统计局9月9日发布数据显示，8月份全国居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅回升至1.0%。能源价格是CPI同比涨幅扩大的核心拉动因素。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%。受国际大宗商品价格上行传导及国内产业转型升级带动部分行业需求增加等因素影响，石油开采、精炼石油产品制造、有色金属冶炼和压延加工业价格均上涨。

简评：8月CPI与PPI双双实现环比由降转涨，同比涨幅同步扩大，整体呈现温和修复的结构性特征。CPI回升至0.8%主要受能源价格和国际市场价格变动拉动，而核心CPI回升至1.0%则反映终端需求的边际改善。PPI同比扩大至3.8%，受国际原油及有色金属价格上行传导明显。对A股而言，通胀数据的温和回升既缓解了通缩担忧，又未对货币政策形成制约；能源和有色金属价格上涨对上游资源板块构成基本面支撑，但中下游制造业成本压力需持续关注。

前8个月进出口数据公布

海关总署9月8日发布数据显示，今年前8个月我国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%，较前7个月加快0.3个百分点。其中，出口20.17万亿元，增长14.6%；进口14.61万亿元，增长22%。8月当月，我国进出口4.65万亿元，同比增长19.8%，出口、进口分别增长18.6%、21.7%，连续4个月同时保持两位数增长，进口月度同比增速连续6个月超过出口。

简评：前8个月进出口增速继续上行至17.6%，8月当月进出口同比增长19.8%，外贸景气度持续超预期。出口结构持续优化，机电产品出口创单月历史新高，集成电路出口同比增长130.6%，AI相关产品成为出口增长的核心拉动力。进口增速连续6个月超过出口，反映内需也在同步改善。对A股而言，强劲的外贸数据为出口链和机电、电子等板块提供基本面支撑，但需关注地缘冲突和贸易摩擦对后续出口的潜在扰动。

伦铜价格连续刷新历史新高

近日，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格突破14530美元/吨，超过今年1月创下的历史纪录。9月8日盘中，LME铜价再创新高至14741.5美元/吨。9月8日，国内沪铜主力合约收盘价格首次站上11万元/吨关口。今年以来国际铜价累计上涨约17%，过去12个月涨幅达47%。美国铜关税预期是核心驱动因素，市场持续押注美国可能对精炼铜进口加征新关税，贸易商将大量铜运往美国套利。

简评：伦铜连续刷新历史新高、沪铜首破11万元/吨，铜价狂飙行情由多重因素共振驱动：美国铜关税预期引发的“抢铜潮”导致非美地区供应紧张；全球铜矿资本开支长期不足、矿山扰动率维持高位；AI算力数据中心、全球电网升级等新增用铜需求持续释放。对A股而言，有色金属板块受铜价创新高直接催化，但铜作为工业基础原材料，价格持续上行对电力设备、家电等下游行业的成本端构成压力，需关注产业链利润的再分配格局。

【市场复盘】

9月9日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3951.51点，上涨0.28%；深证成指报13723.32点，上涨0.15%；创业板指报3354.97点，下跌0.14%；科创100报1815.58点，下跌0.53%。申万一级行业中，煤炭、有色金属、国防军工涨幅靠前，分别上涨2.98%、1.49%、1.27%；传媒、房地产、美容护理跌幅靠前，分别下跌2.79%、1.77%、1.40%。1762只个股上涨，3396只个股下跌。

【资金追踪】

市场成交额为18732.46亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报26515.01亿元，较前一交易日上涨。

数据来源：Wind，截至2026年9月9日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

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