忙活半年，这些大卖“没赚到钱”

根据海关总署披露的外贸数据，上半年我国货物贸易进出口总额约25.47万亿元，同比增长16.9%；其中出口总额约14.73万亿元，同比增长13.4%。

但看似欣欣向荣的大盘背后，各家头部大卖的业绩却呈现出泾渭分明的分化：安克、绿联营收、净利双丰收；赛维、傲基规模与盈利不可兼得；华凯易佰则在主动收缩后实现了减量增效......

关税风暴过境后一年，留给出海者的考验不再是比谁跑得快、比谁卖得多，而是谁能真正把利润留下。

在AMZ123统计的18家跨境企业中：

• 共有8家企业营收与净利润双双稳步增长；
• 7家企业增收不增利；
• 1家企业营收、净利同步下滑；
• 另有2家企业出现增利不增收的特殊情况。

从外部大环境来看，上半年跨境电商行业呈冰火交加之势，一方面是存量竞争加剧，行业集中度攀升；另一方面关税壁垒有所松动，市场结构加速分化。

在此境况下，头部企业作为风向标，同样呈现出泾渭分明的特点，从盈利模型来看具体可以分为三类玩家。

第一类玩家，规模扩张与盈利效率兼具。

最典型的代表便是安克创新。报告显示，安克创新上半年营收166.05亿元，同比增长29.05%；归母净利润17.02亿元，同比增长45.86%，利润增速远超营收。其中充电储能类业务营收89.30亿元，同比增长31.02%；智能创新业务营收41.86亿元，同比增长28.77%；智能影音营收约34.85亿元，同比增长24.53%。

绿联科技同样表现亮眼。上半实现年营收58.21亿元，同比增长50.92%；归母净利润4.31亿元，同比增长56.90%，毛利率更是从36.98%提升至39.18%。整体而言，其四大产品线全线迎来两位数增长，其中智能存储以85.53%的增速成为第二增长曲线。

第二类玩家，徒增收不增利，一脚陷入规模陷阱。

赛维时代表现最为明显，其上半年营收62.01亿元，同比增长16.01%，但归母净利润仅1.66亿元，同比下降2.06%。平台广告投放增加、服饰行业价格战加剧等多重掣肘下，其利润空间被严重侵蚀，毛利率从44.47%降至42.71%。

傲基股份则更为惨烈。在斩获72.21亿元营收、增速28.77%这一亮眼业绩的同时，其股东应占利润仅有4091.8万元，较上年同期暴跌62.07%。此外毛利率从28.6%降至26.1%，卖货+物流模式的盈利脆弱性尽显。

第三类玩家则减量增效，以退为进把利润留在手中。

相比之下，华凯易佰走出了一条与众不同的路。当同行因过度追求规模扩张而陷入盈利困局时，它主动选择战略性收缩，积极做减法优化盈利结构。

根据财报数据，其上半年营收39.76亿元，同比下降12.38%；但归母净利润1.65亿元，同比暴涨349.09%。

营收下滑并非是因为华凯易佰生意做得不好，而是一种战略性撤退。AMZ123了解到，其自2024年第四季度起主动清理低效库存，存货较上年同期下降19.66%，仓储费用同比下降59.94%。同时积极收缩业务，聚焦宠物、家居、母婴等重点赛道，最终得以扭亏为盈。

纵观各大跨境大卖上半年悲喜交织的成绩单，表面上是是盈利能力的差异，更深层则是战略选择的分野。

从渠道端来看，亚马逊依旧是跨境企业出海的核心阵地，但线上+线下多渠道开花早已成为业内的普遍共识。

同为靠亚马逊起家的大卖，安克的全域布局策略无疑是力度最猛、范围最广的。其上半年线上渠道营收113.50亿元，其中亚马逊占比46%，同比下降约3%；独立站营收18.37亿元，同比大增39.19%，品牌私域用户沉淀能力持续强化。

安克的线下渠道布局同样全面开花。上半年实现营收52.55亿元，同比增长25.37%，已全面进入沃尔玛、百思买、开市客等全球头部连锁零售网络。

再比如子不语，尽管亚马逊渠道收入占比依旧占据大半壁江山，但渠道拓展效果显著：上半年TikTok累计收入2.89亿元，同比飙升662.1%，营收占比从2%提升至10.2%。仅用半年时间，子不语便将TikTok从边缘渠道培育为第二增长极。

而渠道多点开花的正面效应也直接反馈于子不语的业绩上：上半年股东应占利润约1.48亿元，同比大增30%。

如果说渠道是第一道分水岭，那么业务结构便是决定规模以及盈利质量的底层建筑。

上半年，各大跨境大卖普遍保持稳健的品类拓展节奏，在深耕核心业务的基础上积极拓张第二增长曲线。

具体而言，致欧持续深耕家具家居赛道，中大件新品拓展成效显著，升降桌、床及斗柜等产品收入同比增幅均超150%；

绿联科技积极拓展品类边界，智能存储收入同比增长85.53%，毛利率高达44.08%，成为最亮眼的第二增长曲线；

华凯易佰则通过外延并购加速品类拓展，通过收购高尔夫品牌FINGERTEN、银发医疗辅助品牌HOMLAND，进一步切入高端运动、银发经济等细分赛道。

整体来看，大卖业绩的分化，本质是由自身盈利模式以及外部市场环境共同决定的。随着行业迈入下半场，拼价格、拼流量的打法逐渐失灵，迎接出海者的，将是供应链效率、全链路能力、品牌价值等维度的全方位考验。

谁能快速适应规则，谁便能在新一轮的行业洗牌中占据先机。