北京
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（来源：WEALTH财富管理）
据财联社报道，9月9日，港股海底捞（06862.HK）受大股东大额减持消息冲击，盘中股价一度大跌超过10%，创下约四年半以来盘中新低，这一利空情绪还向外扩散，带动港股餐饮板块整体走弱，多只餐饮标的同步下行。
此次股价震动源于一笔规模不小的大宗配售交易。交易文件显示，股东SP NP合计卖出2.59亿股海底捞股票，成交单价10.62港元，相较前一交易日收盘价折价6.7%，合计套现金额达27.5亿港元，配售由瑞银担任账簿管理人。
公开信息显示，SP NP这一持股主体的实际控制人，正是海底捞创始人、CEO张勇的妻子舒萍，本次减持股份约占海底捞总股本4.65%，占自由流通股本约 12%，属于体量较大的股东减持行为。
海底捞对外回应表示，本次减持仅属于股东个人层面的财务安排。
市场对此番减持感到颇为意外，核心原因在于短短数月之间出现了 “一增一减” 反差。
就在今年5月，张勇本人还以13.39港元的价格增持约1135万股海底捞股份，通过真金白银买入向市场释放出看好公司发展的信号。
而时隔四个月，其配偶便实施大规模折价减持，两相叠加，难免引发投资者对于股东态度的猜测。
有机构研报指出，在市场确认企业盈利将加速上行、且不存在后续进一步减持的前提下，这一事件会持续给市场情绪带来短期压制。
回溯张勇与海底捞的资本故事，1994年张勇与舒萍等人在四川简阳创办第一家海底捞小店，2018年海底捞登陆港交所，上市之后公司迎来一轮高速扩张，张勇夫妇身家随之暴涨，二人曾登顶新加坡首富宝座，财富巅峰时期规模接近千亿级别。
近几年随着股价波动，其个人财富有所回落，2025福布斯新加坡富豪榜单中，张勇身家约66亿美元，排在新加坡富豪第七位，夫妇二人主要通过离岸家族信托持有上市公司股权，在本次减持完成之后，张勇、舒萍合计持股比例降至9.3%左右。
就在减持消息曝出半个月前，8月25日海底捞刚刚披露2026年中期成绩单。财报显示，上半年公司实现营收223.37亿元，同比增长7.89%，营收规模创下历史新高，但却呈现明显的 “增收不增利” 格局，当期归母净利润17.67亿元，同比仅微增0.47%，利润几乎原地踏步。
拆解收入结构可以看到，集团营收增长，很大一部分来自外卖业务与旗下新副牌，不过这两块业务毛利率相对偏低，在做大收入盘子的同时，也拖累了整体盈利水平。
门店端，海底捞依旧处在优化调整周期，截至上半年末，自营餐厅数量较去年同期净减少32 家，缩减至1290家，持续关停部分效益不佳门店，提升单店经营质量依旧是企业重要任务。
放眼行业大环境，餐饮消费复苏节奏不及预期也给连锁火锅品牌带来压力。国家统计局9月9日同步公布的数据显示，8月国内CPI同比上涨0.8%，其中在外餐饮类价格同比下降0.7%，对CPI形成一定拖累。
当前餐饮大盘整体增速放缓，消费需求分化明显，行业整体处于底部企稳的阶段，对海底捞这类头部连锁餐饮企业而言，既要稳住营收规模，又要修复盈利能力，依旧面临不小的现实考验。
虽然大股东减持带来短期情绪冲击，但机构对海底捞基本面看法并未完全转向。摩根士丹利维持海底捞 “增持” 评级，目标价16.5港元不变，认为公司基本面依旧稳健，期待下半年盈利水平能够得到改善。
不过资本市场仍将持续观察，一方面要看海底捞能否真正破解增收不增利的困境，另一方面也会关注后续是否还有来自大股东层面的股权变动。
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