北京
运营商财经网 IPO频道 赵鑫雨/文
乐聚智能的创业板IPO状态早变更为“已问询”，但几个月过去却迟迟没有新进展。这家从哈工大实验室走出来的机器人公司，是创业板第四套上市标准启用后的首单申报企业，其招股书呈现出营收增长、亏损扩大的反差，这样的企业能顺利上市吗？
在营收端，乐聚智能的高增长非常亮眼。2023年至2025年，乐聚智能营业收入从5398.83万元增至5550.03万元，再到2.58亿元，三年复合增长率高达118.68%。但其实规模也还是非常小的。
同时，在利润端，却是另一番景象。归母净利润分别亏损4111.61万元、6012.87万元、7124.58万元，三年累计亏损1.7亿元。三年收入翻了近五倍，亏损反而扩大了不少。
值得一提的是，乐聚智能2025年营收暴增的核心驱动力，是夸父（Kuavo）系列全尺寸人形机器人。2025年，夸父系列销售收入为1.78亿元，同比增长约12倍，占比升至69.50%。但增长是靠降价来的，2025年夸父系列平均售价30.81万元/台，较上一年的41.39万元/台少卖10万多块钱。
公司解释称，“为巩固并提升产品的市场竞争力，实施积极的市场化定价策略”。通俗来来说就是为了抢市场、冲营收。
此外，这也是为了满足第四套上市标准的“2亿营收”门槛。2026年4月，深交所正式启用创业板第四套上市标准，核心要求是：预计市值不低于30亿元、最近一年营收不低于2亿元、近三年营收复合增长率不低于30%。
值得一提的是，乐聚智能招股书预计最早2028年才能实现盈利，在公司近三年亏损逐步扩大的情况下，能否实现还是未知。
天眼查显示，乐聚智能董事长是冷晓琨，他对上述情况怎么看？
运营商财经网互联网事业部主任刘庆表示，招股书援引第三方数据称，2025年乐聚智能人形机器人出货量位列全球前四。这出货量包含了全尺寸人形机器人夸父系列577台、中小型教育机器人Roban与Aelos系列4079台，含金量并不算很高。
（责任编辑：赵鑫雨）
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