蜜雪冰城、瑞幸背后供应商启动IPO辅导，半年营收超5亿，专注HPP在饮品领域的应用

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9月7日，证监会网站显示，山东唯可鲜食品集团股份有限公司在山东证监局办理辅导备案登记，拟向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市，辅导券商为国金证券。公司已于2026年8月28日与国金证券签署辅导协议，并于8月31日提交辅导备案申请材料。

辅导备案报告显示，公司成立于2018年10月15日，注册资本5600万元，法定代表人肖逸，所属行业为“制造业（C）-酒、饮料和精制茶制造业（C15）”，控股股东为肖志剑、肖逸兄弟，持股比例合计为83.23%。

综合 | 证监会 泰山财经 编辑 | Echo

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唯可鲜总部位于山东省泰安市宁阳县，曾用名“山东泰乐源食品科技股份有限公司”，2025年12月完成更名。公司专注于HPP（超高压冷杀菌技术） 在饮品领域的应用，主营业务为果汁浓浆、果酱、茶饮料等现制饮品原料，以及各类高品质HPP即饮饮品的研发、生产和销售。

HPP技术通过400至600兆帕的超高压瞬间施加于产品之上，在不加热的情况下实现杀菌，最大限度保留食材的原始风味和营养成分。唯可鲜在半年报中称，公司已经掌握果蔬汁超高压冷杀菌技术以及饮料浓浆加工技术，并能够将HPP冷杀菌技术标准化、规模化。

在产品端，公司形成了两大业务线：B端现制饮品原料主要供应蜜雪冰城、瑞幸咖啡、沪上阿姨、海底捞等新茶饮及餐饮连锁品牌；C端HPP即饮饮品则通过抖音、天猫等渠道触达消费者。公司已推出“吃得苦中苦”苦瓜汁、“轻出羽蓝”羽衣甘蓝汁、“桃李喜番”等特色产品，凭借差异化口感与健康属性受到市场青睐。

在产能端，公司已在山东、安徽、重庆建设三大生产基地。安徽唯可鲜位于当涂经济开发区，占地90亩，规划总建筑面积6.6万平方米，投资超6亿元，主要生产HPP果蔬汁、HPP冷萃茶、植物基饮品等高端健康饮品。

唯可鲜近年来的业绩增长颇为迅猛。2022年至2025年，公司营业收入从2.54亿元增长至4.19亿元，再增至6.14亿元，2025年进一步达到8.69亿元，三年营收翻了三倍有余。2025年净利润9070.41万元，同比增长96.69%。

进入2026年，营收增长势头延续但利润端承压。上半年实现营业收入5.04亿元，同比增长25.23%；归母净利润3319.56万元，同比下降22.77%；扣非净利润3253.04万元，同比下降23.92%。公司出现“增收不增利”现象。

分产品来看，现制饮品原料业务上半年营收占比约46.5%，HPP即饮饮品业务呈现高速增长态势，上半年营收9866.67万元，同比增长68.07%。但从毛利率来看，两项业务均有所下滑，同比降幅分别为8.25%、38.54%。

值得关注的是，公司对第一大客户蜜雪冰城的依赖度正持续下降，从2023年的53.78%降至2025年的37.20%。除蜜雪冰城外，瑞幸咖啡、海底捞采购平台、盒马、添牛（上海）商贸有限公司的年度销售占比分别为21.29%、5.68%、3.93%、2.84%。前五大客户占比虽仍超过70%，但单一客户依赖度已显著改善。

公司创始人、董事长肖志剑与总经理肖逸为兄弟关系，两人合计持股83.23%。肖志剑1977年出生，拥有硕士学历，曾在大闽食品（漳州）担任研发经理、市场经理，在食品饮料行业深耕多年。肖逸1984年出生，本科学历，早年曾在博惠特、美滋乐源等公司任职，2018年与兄长共同创办唯可鲜。

值得注意的是，就在启动上市辅导前不久，唯可鲜刚刚完成了一笔1.161亿元的定向发行。4家机构投资者以18元/股的价格合计认购645万股。在此前的定向发行说明书中，公司实际控制人肖志剑、肖逸与投资者约定，若未能在2031年12月31日前完成“合格上市”，可能触发回购条款。

本次IPO募集资金拟用于两大方向：安徽HPP高端饮品基地一期项目和重庆HPP高端饮品生产基地项目的建设与产能扩张。

从公司近期的资本支出可以看出，唯可鲜正处于快速扩张阶段。截至2026年上半年末，公司固定资产较上年末增长87.62%，在建工程增长589.92%，主要系安徽唯可鲜和重庆唯可鲜建设项目中尚未完成验收转固的产线设备增加所致。

货币资金同比减少50.11%，主要因两大生产基地项目建设资金陆续投入。应收账款较上年末增加101.03%，主要系销售规模扩大、尚处于信用期内的应收账款增加所致。

从2018年山东宁阳起步到2026年启动北交所上市辅导，唯可鲜用八年时间完成了从初创企业到HPP果汁龙头的跃迁。8.69亿元的年度营收、蜜雪冰城瑞幸海底捞等头部客户的供应链地位、三大生产基地的全国布局，这些数字勾勒出这家新茶饮“隐形供应商”的产业底色。

但挑战同样清晰：2026年上半年“增收不增利”，净利润同比下降22.77%；毛利率双双下滑；大客户依赖度虽有改善但仍处高位；1.16亿元定增背后附带的上市对赌压力，若未能在2031年底前完成“合格上市”，实际控制人将面临回购义务。

从辅导备案到正式申报，唯可鲜仍需完成规范整改、公司治理完善、内控体系建设等多阶段工作。在健康饮品消费升级与HPP技术持续渗透的产业背景下，这家从泰安走出的HPP果汁龙头能否顺利叩开北交所大门，将是市场持续关注的核心问题。

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