油价逼近“百元大关”，美股怕不怕？

国际油价强势逼近每桶100美元，中东局势持续升温正在将这场地缘冲突的代价直接传导至美国金融市场。通胀预期抬头、国债收益率走高、消费与工业板块承压——一条清晰的风险传导链正在形成，令此前表现亮眼的美股面临新的考验。

布伦特原油周二盘中一度触及99美元上方，为今年7月以来最高水平。与此同时，美国西德克萨斯中间基原油期货收盘接近93美元，创6月初以来新高。推动油价上涨的直接导火索，是胡塞武装对沙特能源设施的新一轮袭击，以及伊朗主要石油出口枢纽哈尔克岛（Kharg Island）传出爆炸声的消息。高盛分析师在报告中指出，"市场正越来越多地将中东冲突长期化纳入定价，价格预测面临的风险明显偏向上行。"

油价飙升的冲击已在美股市场显现。10年期美国国债收益率周二升至4.805%，创2023年10月以来最高收盘水平，令股票资产的吸引力进一步下降。周二，道琼斯工业平均指数下跌1.2%；标普500指数收跌0.6%；纳斯达克综合指数下跌0.3%。消费可选和工业板块过去一个月已受到明显冲击，而能源板块则逆势走强，标普500能源板块年内涨幅已超40%。

中东局势持续恶化，供应担忧再度升温

华尔街见闻文章写道，胡塞武装近期对沙特能源基础设施发动了新一轮打击，声称再度瞄准沙特日产能达40万桶的贾赞（Jazan）炼油厂及多处国内供应设施。沙特方面确认，多处能源设施因袭击被迫停止运营。

与此同时，伊朗哈尔克岛传出爆炸声的消息进一步刺激市场神经。该岛是伊朗最主要的石油出口设施，任何潜在中断都对全球供应具有重大影响，市场对此高度敏感。

据彭博报道，全球大宗商品交易商Vitol集团首席执行官Russell Hardy在新加坡一场行业会议上表示，精炼燃料市场正日益显现出供应紧张的信号。

他估计，目前通过霍尔木兹海峡的石油流量约为每日1000万桶，约为战前水平的一半，其中中东地区出口损失约200万桶/日，俄罗斯因乌克兰无人机袭击损失的出口量也达到约200万桶/日。

霍尔木兹海峡的通行状况已持续数周低迷。据Kpler初步数据，周一仅有9艘商品船只通过该水道，周二截至报道时仅有5艘。相比之下，今年6月底美伊签署初步和平协议后，日均过境船只曾接近30艘，而战争爆发前10天的日均水平则接近100艘。

多家机构上调油价预测，上行风险显著

面对持续升温的地缘局势，多家华尔街机构已相继上调布伦特原油价格预测。

据华尔街日报报道，汇丰银行高级全球油气分析师Kim Fustier在周二报告中将今年布伦特原油基准预测从此前的80美元/桶上调至90美元/桶，并将其基准情景调整为：美伊之间将达成某种谅解，但协议将反复面临破裂风险。

她预计，霍尔木兹海峡的液体流量将从目前的每日600万桶，逐步回升至年底的800万桶及明年年中的950万桶，但仍远低于战前约2000万桶/日的水平。"这意味着市场将比此前预期更长时间处于偏紧状态，"Fustier表示。

Pepperstone集团研究主管Chris Weston表示：

"自2月底以来，局势已经历了太多反复，每次我们以为局面将有所改观，结果都被打破。我们几乎又回到了原点。"

高盛和美国银行分析师也同步上调了布伦特预测。美国银行分析师在周一报告中写道：

"如果持续压制石油流量的小规模冲突延续至年底，布伦特可能在95至120美元/桶区间内交投；而若冲突扩大并对主要能源基础设施造成重大破坏，油价可能飙升至150美元/桶。"

高盛分析师Daan Struyven等人则在报告中表示，该行在假设航运中断将持续至2027年的基础上，小幅上调了油价预测，并强调"价格预测面临的风险明显偏向上行"。

通胀预期抬头，国债收益率成美股新压力源

油价上涨对美股的冲击并非仅限于直接成本层面，其通过通胀预期传导至债券市场的路径，正成为更广泛的市场隐忧。

美国国内汽油价格已随油价反弹明显上涨，消费可选股过去一个月受到明显冲击，以石油为重要投入成本的工业类公司同样承压。Interactive Brokers高级经济学家José Torres表示：

"如果地缘紧张局势不能降温，通胀方面的进展将面临逆转风险。"

10年期美国国债收益率周二升至4.805%，为2023年10月以来最高收盘水平。收益率上升意味着企业融资成本提高，同时也令股票等风险资产的相对吸引力下降。

值得注意的是，周二美股的大幅下挫并非完全由油价驱动。道指重挫逾600点，主要拖累来自安进（Amgen）——该生物技术公司股价单日暴跌10%，创逾25年来最大单日跌幅，原因是一家竞争对手的心脏病药物临床试验失败，令市场对同类在研药物的前景产生疑虑。

在整体市场承压的背景下，能源板块成为少数受益方。标普500能源板块年内涨幅已超40%，石油生产商直接受益于油价上涨。Marathon Petroleum股价周二收于397.77美元的历史新高。

布伦特原油今年以来累计涨幅已超60%，欧洲柴油基准价格也正逼近每桶200美元。全球库存持续快速下降，精炼燃料价格在全球范围内普遍飙升。