高油价与AI交易退潮夹击！美股工业板块正在经历一场动量清算

智通财经获悉，过去三周，此前一路高歌猛进的美国工业类股突然遭遇动量逆转，令部分投资者预期后市将面临更大压力。

自8月14日创下历史高点以来，标普500工业板块指数已累计下跌6.1%。伊朗战事再度推高油价，同时人工智能(AI)交易热潮也出现退潮，共同拖累了该板块的表现。

技术面上的警报信号已经开始闪现。此轮抛售已将该指数拖至50日和100日移动均线下方——这两条均线分别衡量股价的短期和中期走势趋势。

Zacks投资管理公司首席市场策略师布莱恩·马尔伯里表示：“跌破这些移动均线，很可能在短期内加剧下行势头。”他进一步指出，该指数接下来或将考验200日均线这一“关键支撑位”，而该点位较当前交易水平仍有约2.5%的下行空间。

马尔伯里将此次抛售归因于此前推动该板块冲高的动量交易策略的瓦解;而华尔街其他人士则将矛头指向宏观经济因素。

由于霍尔木兹海峡航运仍受阻，油价重拾涨势，通胀预期和长期债券收益率因此居高不下。这一“利空组合”不仅可能推高生产成本，增加资本密集型制造企业的融资成本，同时还会冲击支撑其销售的整体经济需求。

雪上加霜的是，工业板块的估值已高达未来12个月预期盈利的约23.7倍，相较标普500整体19.4倍的市盈率存在明显溢价。

Gabelli Funds投资组合经理布莱恩·斯彭海默表示：“这为回调埋下了伏笔。如果你是交易员，当前路径阻力最小的操作就是按下卖出按钮。”

不过，也有迹象表明，大量投资者已抢先抛售，最剧烈的跌幅或许已经过去。美国银行在上周的一份报告中指出，其客户已出现“投降式”抛售，工业板块遭减持的幅度创下自2008年有数据记录以来的最高水平。

与此同时，基本面目前看来仍然稳健，这意味着过去三周的回落可能最终仅是一次短暂回调，而非深度下行的开端。该大型工业股指数2026年迄今仍累计上涨13%，延续了去年18%的涨幅。

经济数据层面，美国制造业活动在8月连续第八个月扩张，尽管扩张步伐略有放缓。

然而，与股市中诸多板块一样，工业股的最终走向或许仍取决于AI交易的热度——而这一主题此前正是该板块的重要引擎。科技企业正投入数千亿美元用于数据中心建设，由此催生了对发电机组、电气设备和工程机械的强劲需求。

不过，近期AI基础设施交易已显露疲态。自7月初以来，由于市场担忧数据中心资本支出可能无法满足过高预期，交易员纷纷抛售芯片制造商和电力设备类股票。Nationwide的马克·哈克特表示，公众对数据中心建设的抵制情绪也加大了抛售压力。

燃气轮机巨头GE Vernova(GEV.US)和电气设备制造商伊顿(ETN.US)自8月14日以来均下跌至少9%，成为拖累工业指数的主要个股;卡特彼勒(CAT.US)也下跌5%。

Miller Tabak首席市场策略师马特·马利指出，卡特彼勒等工业巨头长期以来被视为整体市场的风向标，而随着其与AI产业链深度绑定，这一重要性进一步强化。“如果该板块的疲软态势持续，应当引起投资者的普遍警惕，”马利表示。

运输板块承压，农业机械现曙光

自上次创下历史高点以来，GE航天航空(GE.US)和雷神技术(RTX.US)也成为该指数的主要拖累因素。自8月中旬以来油价已上涨逾10%，令喷气发动机制造商及燃油消耗巨大的航空公司承压下行。

货运运输类股同样受高油价和高利率拖累表现疲弱。与此同时，Knight-Swift Transportation Holdings(KNX.US)等卡车运输公司的投资者正忧虑其向客户收取的运价下滑——这一令人担忧的信号，恰逢卡车运价刚刚结束长达数年的低迷后出现反弹。

花旗分析师阿里·罗萨表示：“我们核心要判断，这一逆转究竟是暂时性的吗?”他指出，若卡车运价最终表现令人失望，“对企业盈利的影响将相当深远。”

农业设备制造商则是少数亮点之一。小麦和大豆等农作物价格飙升，通常意味着农民收入增加，进而可用于购买拖拉机和其它设备。这一趋势提振了迪尔公司(DE.US)及其同行的股价，并引来分析师的评级上调。

就目前而言，其他工业股仍受制于不容乐观的宏观环境。不过，CFRA的乔纳森·萨克雷达表示，企业层面的利润率、订单等指标依然强劲，他预计下一财报季来临时投资者将迎来喘息之机。

分析师预测显示，该板块当前期间的盈利增速预计将从二季度的13%加速至近19%，而2027全年增速有望超过17%。

萨克雷达表示：“短期内，市场情绪层面确实仍可能出现更多波动。但我们认为，待到三季度乃至四季度展望出炉、尤其是2027年业绩指引开始发布时，这些短期扰动将被市场消化。”

本文源自：智通财经网