金融教育宣传周 | 斩断“黑嘴”利益链，筑牢投资安全堤

来源：市场投研资讯

（来源：华泰证券资产管理）

在证券市场，“股市黑嘴”是指那些通过编造、传播虚假或误导性信息，以影响证券价格并从中牟取不当利益的机构或个人。随着网络社交生态的演进，这类违法活动已从传统媒体向短视频、投资社区等线上平台转移，甚至借助AI工具生成虚假“小作文”，对市场秩序的干扰更为隐蔽深入，也更难预防。2025年，中国证监会对此类乱象实施穿透式监管，全年查处相关案件19起。

本期金融防非小课堂，小泰将以真实案例为导引，为大家揭开“黑嘴”话术的伪装，筑牢投资安全防线。

案例一·拥有10万粉丝的“投资导师”，实则暗中反向出货

在某头部投资类社区平台，昵称为“金浤”的账号凭借十余万粉丝，一度被视为“民间高手”，其发布的文章阅读量动辄突破百万。2024年9月至2025年4月期间，该账号密集发布荐股信息170余条，悄然布局了一场“抢帽子”戏法。其操作路径极为清晰：预先买入一批中小市值、契合市场热点的低价股，随后在多平台同步发布“深度分析”文章，营造个股上涨预期。当大量散户受其言论影响跟风入场、推动股价拉升之际，该账户随即在当日或次日集中抛售持仓，完成收割。短短数月间，其通过操纵32只股票非法获利逾4000万元，累计交易金额超6亿元。

2025年12月31日，浙江证监局正式对其作出处罚，没收违法所得并处以罚款，合计金额超过8300万元，并对其实施了3年证券市场禁入措施，相关账号亦被平台永久封停。

（案例来源：《中国证券监督管理委员会浙江监管局行政处罚决定书》〔2025〕45号）

案例二·一则“芯片订单”谣言引发股价过山车，罚款高达45万元

2025年8月29日，冯朋朋通过其运营的微信公众号发布文章，捏造了“阿里云向寒武纪采购15万片GPU”等子虚乌有的商业信息。次日，班可可获取该文后，未加核实便进行改写并二次传播，通过夸大性表述进一步放大了谣言的影响力。受此误导，寒武纪股价在当日收盘时暴涨逾15%。直至8月31日，相关方紧急辟谣并要求删除文章后，股价随即大幅回落，盘中一度重挫近9%。

2026年5月9日，北京证监局公布行政处罚决定：冯朋朋被没收违法所得119.83元，并处罚款20万元；班可可被没收违法所得173.7元，并处罚款25万元。两人违法所得合计不足300元，却因散布虚假信息面临总计45万元的行政处罚，代价极为沉重。

（案例来源：《中国证券监督管理委员会北京监管局行政处罚决定书（冯朋朋、班可可）》）

“黑嘴”的四种常见套路

•套路一：打造人设，收割信任。

在短视频平台、直播间或社交媒体上，以“资深分析师”“私募操盘手”等身份出现，通过P图展示虚假高收益、编造成功案例，吸引投资者关注。

•套路二：建群洗脑，层层转化。

以“免费分享牛股”“加入内部交流群”为诱饵拉人入群，群内充斥“托儿”配合表演——“老师”推荐股票，“学员”纷纷晒单感谢，营造“稳赚”假象，继而推销高价会员费或荐股软件。

•套路三：“抢帽子”操纵，你先买他先卖。

“黑嘴”在公开推荐某只股票前提前买入，待散户跟风推涨股价后迅速卖出获利。普通投资者接盘的，往往是阶段性高点。

•套路四：AI包装，技术换壳。

不法分子借助AI工具生成“选股策略”“智能诊股”内容，以科技名义包装非法荐股。需要明确的是，向投资者提供具体股票买卖建议属于证券投资咨询，必须具备相应资质，否则即构成非法经营。

四管齐下，筑牢安全线

◈查资质，辨真伪

合法的投资咨询业务必须具备相应牌照。开展投资前，请务必登录中国证监会官方网站，核实对方是否为合法注册的机构及从业人员。

◈识承诺，防陷阱

所有声称“保本高息”“稳赚不赔”的承诺，均属于违规且不切实际的营销话术。

◈信官方，拒盲从

涉及资本市场政策及上市公司重大信息，应以上海证券交易所、深圳证券交易所及官方媒体发布为准，坚决做到不制造、不轻信、不扩散各类非官方“小作文”。

◈留证据，速维权

一旦发现自己可能落入“黑嘴”圈套，务必第一时间保存聊天记录、转账凭证、推荐内容截图等电子证据，及时向当地公安机关报案，并向中国证监会或相关券商反馈线索。

投资从无捷径，收益与风险始终相伴。面对“稳赚不赔”的承诺，清醒是最好的防御；面对“内幕消息”的煽动，审慎是最强的铠甲。选择正规持牌机构，坚持独立判断，远离非法金融活动，方能在投资道路上行稳致远。

风险提示：

本文中涉及的观点和判断仅代表华泰证券（上海）资产管理有限公司当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市须谨慎。