北京
周二A股市场出现了震荡中有所分化的态势。
其中，周一强势的科创资产在周二有所回落，创业板指、科创50指数分别下跌1.15%、1.52%。不过，以农业股为代表的题材股、原油、以铜为代表的实物资产主线，以大金融股、传媒股为代表的高股息股有所活跃，上证综指随之上涨0.2%。
看来，近期热点轮动过快，交易难度明显增强。只是实物资产主线的扬升趋势似乎渐趋清晰，或有望成为A股新的支撑力量。
全球风险资产承压
近期海外环境的复杂性进一步增强，不仅是因为地缘冲突一波三折引发的国际油价持续高企，还在于汇率市场波澜渐起。比如说美元/日元汇率在近期持续大幅波动，在周二再度刷新下半年以来的低点，而且，波动幅度在近期明显加大，这隐含着全球资本流动速度也在随之加大，已经对日元套息交易模式形成了强大的冲击。
在此背景下，以股票为代表的风险资产就面临着新的承压，一方面是国际高油价进一步提振美联储加息的概率，从而对全球股票资产的估值形成新的压缩力量。另一方面则是日元套息交易模式受到冲击，全球资本需要迅速调整对策，极有可能会进一步减少流动性较好的股票仓位。所以，在周二亚洲交易时段，亚太股市出现了较为明显的冲高、受阻、跳水的态势。其中，韩国KOSPI指数早盘高开后一度冲高，涨幅一度逾2%，但随后受阻回落，不仅回吐了上午的涨幅，还小幅下跌0.58%。
如此谨慎的交易情绪迅速传递到港股、A股。其中，创业板指在午市后明显疲态，科创50指数亦如此。只是上证综指得益于创新药板块、实物资产主线、大金融主线以及农业股等题材股的刺激而有所回稳。
实物资产主线或成A股新支撑
由此可见，当前环境错综复杂，尤其是日元套息交易模式的冲击极有可能会出现新的黑天鹅，从而对亚太股市带来新的冲击，这并不利于股票等风险资产的活跃，这可能也是近期A股动量资金收缩交易规模的原因之一。
不过，对于短线A股市场走势来说，上行动能减弱并不意味着会出现下行趋势，毕竟还有一个运行趋势就是横盘震荡或箱体震荡。主要是因为A股的下档支撑力度较为强劲，一方面，外围的冲击的确会抑制动量资金收缩交易规模，但A股自身的流动性较为充沛，赋予A股极强的韧性。另一方面，A股的下档支撑力量较为强劲，比如说大金融主线，有着清晰的高股息率、低估值的优势，还得到了长线资金持续有力、有节奏的买入信息的支撑。
再比如说，近期悄然走强的实物资产主线也有望成为A股新的支撑力量。其中，以三桶油为代表的能源领域龙头品种已悄然形成了上升趋势线，在近期，国际铜价再度创出历史新高，A股的铜业股也随之重心上移。此类实物资产的相关品种也是A股的权重股、成份股，而且，部分品种的股息率也渐渐向大金融主线方向靠拢，有望成为长线资金新的建仓方向，所以，买力也在持续增强。
综上所述，当前A股市场所处的大环境的确复杂多变，动量资金也随之收缩交易规模。但下档支撑力量雄厚有力，有望支撑起上证综指等股指在当前位置处强势震荡。因此，在操作中，不频繁交易，可以将仓位慢慢向大金融主线、实物资产主线方向靠拢。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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