上海
上证报中国证券网讯（记者 梁银妍）上证报记者获悉，由澳洲会计师公会、信永中和会计师事务所近日主办的赴港IPO实务经验分享会在北京举行。会议围绕审计合规、ESG应对、跨境税收、内控估值四大环节，对赴港IPO全流程的实操难点展开讨论。
与会专家认为，在港股IPO市场回暖的背景下，企业面临的核心问题已从“能不能上”转向“如何更稳、更优、成本更低地上市”。只有把审计、ESG、税务、内控四大环节的合规工作做在申报之前，企业才能在资本市场行稳致远。
信永中和香港上市服务主管合伙人黄铨辉表示，当前港股IPO最热的三类标的是A+H、18A生物科技、18C特专科技，热度背后审计风险集中在研发费用的是否真实。
“18A、18C对研发投入占比设有门槛，个别企业把非研发人员薪酬、行政开支塞进研发费用，增大分母，审计第一步就是核查研发归集的真实性与公允性。”黄铨辉说，未盈利研发型企业一旦研发失败，技术面临减值，持续经营能力随即存疑；18C的“已确认收入”不等于“合资格收入”，需逐笔核查；港股对关联方的界定较为严格，赴港上市前须重点梳理关联交易。
信永中和ESG可持续发展合伙人周逸轩提示，ESG已从港股上市的“附加题”变成“必答题”。她表示，ISSB准则已经成为全球基准，按照目前香港政府披露，其最迟将于2028年1月1日与ISSB全面衔接。
她建议按“尽早启动、董办挂帅、数据先行、对标国际、关注行业特性”推进，推进周期至少6至12个月，实际最好预留12至18个月。
跨境税务合规是赴港上市架构搭建中的关键风险点，信永中和税务合伙人何之蕾围绕赴港IPO企业涉税高频痛点，剖析了转让定价、“受益所有人”、受控外国企业、跨境人员派遣、支柱二等税务处理等实务难题。
“历史税务瑕疵是悬在拟上市企业头顶的达摩克利斯之剑。”何之蕾说，不少企业寄希望于上市前突击补税整改来化解遗留涉税问题，但税务合规无法靠临时补救完成。企业应摒弃事后补救思维，将税务风险管控落实在日常经营当中，推动业财深度结合，让财税环节前置介入业务合同、交易模式、关联往来等关键场景，从业务源头识别防范涉税风险，通过常态化合规管理化解历史及潜在税务隐患，为IPO筑牢税务合规根基。
企业内控体系完备度与估值逻辑，直接影响IPO申报质量与资本市场定价结果。信永中和咨询合伙人师帅提到，港股上市规则PN21要求保荐人对申请人内控进行尽职审查，并以COSO 2013五要素17原则为基准；2024年12月联交所修订《企业管治守则》后，董事会年度内控检讨已由“建议”升级为“强制法定义务”，须覆盖本部及境内外重点子公司，企业需重点治理关联交易不公允、收入确认时点不当、研发资本化费用化划分随意、数据出境不合规、社保公积金少缴等薄弱环节。
信永中和咨询合伙人顾奕飞提醒，港股申报中科技企业被问询最多的是减值测试（长期资产与商誉），优先股公允价值、股权激励定价也是估值核心问题，需结合生物医药、具身智能、半导体等行业的商业逻辑审慎处理。
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