河南
传统金九旺季正式启动，钢材市场迎来关键博弈节点，本轮修复行情，能否顺势突破、站稳3200元关口？
当前市场多空因素交织拉扯，海外流动性预期、国内稳增长政策、终端真实供需、原料成本支撑四大维度相互制衡，钢价最终走势仍需数据验证。
宏观来看，整体呈现“外压内托”的格局。海外端，m国非农就业数据大幅超出市场预期，市场计价美联储加息概率上行至60%，海外收紧预期压制大宗商品整体估值。胡塞武装称将对沙特纵深打击，原油创7月以来新高，对铁矿原料形成支撑。
国内稳增长以托底为主，财政部拟发行3000亿元特别国债补充8家中央金融企业资本，叠加六张网与"两重"投资、新型能源体系建设持续推进，基建与信贷投放空间拓宽，基建实物工作量逐步释放，但"金九"首周尚未看到需求同步放量。
供需基本面是当前制约钢价上涨的核心短板。
供需基本面呈现供给韧性强、需求不及往年的特征。当前钢厂主动减产力度明显弱于历年金九阶段，粗钢压减执行节奏偏缓，供给收缩弹性不足。五大钢材总库存2902.6万吨，同比仍高13.3%，去化缓慢。
现货成交维持日均9万吨附近，对比往年旺季12–15万吨的放量水平存在明显差距，传统终端需求尚未真正启动。短期行情的核心看点落在中秋、国庆节前备货，若成交持续回升至11万吨以上，需求才算真正兑现。
原料端形成明显的成本支撑。
煤炭板块供需偏紧格局未改，近期蒙煤通关量稳定在700车左右，远低于1400车的高位水平，进口缺口难以补齐，国内山西煤矿虽加快复产进度，但安全督查仍是首要管控重点，新增产能尚未完全转化为实际产量，9月煤炭供应仅为边际缓和，无法实现全面宽松，煤价持续偏强。焦炭第四轮提涨顺利落地，第五轮提涨预期，成材成本持续抬升。
铁矿石方面，国际原油价格上涨推升远洋海运费，叠加盘面估值修复，进一步抬高长流程炼钢综合成本，为钢材行情托底。
整体来看，钢材市场处于宏观托底、成本托底，但需求偏弱的弱平衡格局。想要有效突破3200关口，需要两大条件：
一是节前备货带动现货成交持续放量，日成交站稳11万吨以上；
二是出台新增稳增长增量政策。
如果终端备货力度平淡，叠加供给持续释放，本轮反弹空间受限，行情维持宽幅震荡。
作者：杨文静
查看更多爆文(点击名片关注)
“中钢网”只提参考并不构成任何投资及应用建议。“中钢网”拥有对此声明的最终解释权。未经授权，禁止转载，转载请后台联系主编，如果未标注或标注为非本公众号名称，本公众号将保留追究其相关责任的权利。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
