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华源证券研报指出，申通快递Q2盈利继续稳定提升，竞争力不断夯实。2026H1公司实现归母净利润10.35亿元，同比增长128.31%；2026Q2公司归母净利润5.76亿元，同比增长165.27%。综合能力增强驱动市场份额提升，“反内卷”与结构优化带动单价上涨。网络建设与AI应用持续推进，单票核心成本稳中有降，单票盈利弹性行业领先。展望全年，公司有望充分受益行业“反内卷”，叠加数智化战略持续深化、网络基础设施不断夯实、双网协同战略带动资源利用率提升，预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.05/27.36/30.48亿元，当前股价对应的PE分别为9.50/8.01/7.19倍，维持“买入”评级。
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