三只松鼠止步港股，赵一鸣卡在秤上，零食“铁王座”怎么谁坐都烫屁股？

零食品牌上新闻的频率，最近有点高。

9月7日，赵一鸣和好想来接连致歉，承诺“称错赔十倍”。几天前，多地监管部门刚对这两家量贩零食店启动“缺斤少两”专项整治。

几乎同时，三只松鼠终止赴港上市的消息也传了出来。历时约17个月，这家曾顶着“互联网零食第一股”光环的公司，港股冲刺正式画上句号。

一个港股上不去，一个门店秤不准。七年前，三只松鼠上市首日股价大涨44%，是资本宠儿；而刚成立的赵一鸣，还只是江西宜春的本地品牌，出了省没人认识。

七年后，两家同行前后脚上了新闻。零食行业的铁王座还在，但已不再是曾风光无限的三只松鼠，而是这两天上了新闻的赵一鸣、好想来们。

如果你很久没去过良品铺子或者三只松鼠的线下店，最近可以去看一眼，不过前提是你还找得到。

定位杭州，打开大众点评搜索“三只松鼠”，页面却接连跳出赵一鸣。顺着店名找过去，三只松鼠杭州古墩路、富阳八号路、钱塘水云街三家店均已暂停营业。

零星仍在开业的几家，门店位置都比较偏僻，集中在萧山衙前、富阳奥特莱斯店等地。

和三只松鼠成立时间相近、也是国内休闲零食头部品牌的良品铺子，在杭州的门店目前显示仅剩三家。杭州大悦城店、新天地店，大众点评上均标注歇业关闭。

两家零食品牌门店数量的下滑，也写进了财报。截至2026年6月底，三只松鼠国民零食店剩193家，较期初的298家净减少105家，上半年关闭门店达121家。

2026年一季度，良品铺子关闭103家，净减少57家，一季度末门店数为2050家。从高峰期的2826家到2050家，两年多时间净减近800家门店。

之前逛商场总能碰见的三只松鼠、良品铺子招牌，现在着实得费点心思找了。但如果你走到小区门口、学校周边、社区乡镇，看到的却是完全相反的景象。

赵一鸣、好想来、零食很忙的招牌亮得刺眼，密度高到“一公里两三家”的地步。数据也印证了消费者的体感，截至2026年7月，赵一鸣所在的鸣鸣很忙集团，签约门店已突破3万家，万辰集团旗下的好想来接近2.4万家，加起来超过5万家。

门店开得密，买零食就成了顺手的事。在杭州下沙上大学的小陈说，他经常去好想来，“学校和宿舍区都有，哪里方便去哪里”。

另一位在杭州市区读大二的女生对三只松鼠的印象还停留在“快过年时爸爸单位送的节日大礼包”，但现在，她不太会专门买一箱零食了。7月杭州刮台风那几天，她跑去小区楼下的赵一鸣囤货，“买了好几瓶酸奶饮料，顺手把宅家四天吃的零食也备齐了。”

数据也能佐证这种变化，超过一半的年轻人已经把量贩零食店当作买零食的第一渠道。三只松鼠、良品铺子们正在从“日常选择”变成“节庆礼品”，消费频次的天平已然倾斜。

年轻人并没有不吃零食，他们只是换了一个门店去买。

在赵一鸣们出现之前，零食行业的格局叫“此地无银三百两”。“三百两”指的就是当时零食行业的三大巨头——三只松鼠、百草味、良品铺子，还加上上海的来伊份。

这个格局维持了很多年。早期的三只松鼠是典型的“互联网品牌”，靠电商运营和萌系IP营销把零食做成了“礼品盒”。

三只松鼠走红的那几年，每到节假日，红色的“鼠小箱”和“鼠大箱”堆满了快递站，让品牌在消费升级浪潮里吃到了品牌溢价的红利。

良品铺子走的是另一条路，线下起家，对供应链和门店体验的理解更深，“高端零食”的定位也让这对老对手有了正面抗衡的资本。

但市场从不缺乏新故事。当这对老对手仍在传统电商平台和高端商场里进行着产品品质与用户体验的拉锯战时，一批以“量贩”为名号的零食新贵，正在全国范围内迅速铺展开来。

以赵一鸣、零食很忙为代表的量贩零食店，打法完全不同。它们不进高端的购物中心，扎在居民社区和学校周边。不自己做产品，靠整合区域供应链主推白牌和二线品牌。用加盟模式快速裂变，短短两三年铺出数千家门店。

“一件也批发”的品牌口号下，门店产品价格被压到了极致。

这种模式直接把“送礼”和“自享”拆成了两个消费市场。像三只松鼠、良品铺子、百草味等零食品牌礼品化的高端路线还在，但日常消费被量贩零食全面截流。

面对来势汹汹要抢占“铁王座”的新一代挑战者们，三只松鼠和良品铺子用降价试图抢回过市场吗？答案是，降过。

2023年，三只松鼠和良品铺子都推行“性价比”策略。其中，良品铺子当年对300余款产品进行了平均22%的降价，最高降幅达到45%。

但传统品牌的成本结构里塞满了品牌营销、渠道分润和多级供应链，降价是在自己的利润盘子里硬挤。而量贩店从第一天起就砍掉了中间环节，它的低价不是让利，是本来就这么便宜。

橙柿记者选定了碧根果仁，去不同零食店比了比。三只松鼠门店卖26.9元一袋，165克；零食顽家卖59.8元一斤；赵一鸣卖7.42元一袋，128克。统一换算成一斤，三家的价格分别约为81.5元、59.8元和58元。这么一算，后两家比三只松鼠便宜了约三成。

当然，碧根果仁也有规格、产地和工艺之别，但二十多元的差距，足以让精打细算的年轻人多看两眼。

三只松鼠CEO章燎原曾坦言，早期量贩零食刚出现时，三只松鼠是看不上的。到了2023年，公司才开始“以弱者的身份”重新审视。他假设，如果以现在的认知回到2021年，“绝对有三只松鼠一份”。

这番话里藏着传统品牌最深的遗憾，等到终于愿意“以弱者的身份”重新审视战场时，对手已经铺完了五万家门店，靠着价格和密度抢占了零食行业的“铁王座”。

但坐上这把椅子并不意味着高枕无忧。

量贩零食店被密集曝出的缺斤少两，正是这把椅子开始发烫的信号。

如果你关注新闻，会发现量贩零食店的“鬼称”问题已经不止一次被曝光过。像赵一鸣的“牛肉干”事件，好想来短短几分钟零食总价差出一半钱，门店称的问题每过几个月就要被爆一次。

为什么这类问题频发？答案藏在加盟模式里。赵一鸣和好想来的门店超过99%是加盟店，超过五万家的体量意味着总部对每一家店的管控被稀释到了极限。

更深层的原因，是盈利焦虑。

券商研报显示，多数零食门店综合毛利率仅18%至20%，净利率不足3%，平均回本周期已经拉长至24个月至36个月。扣除房租和人工后，加盟商到手的利润微乎其微。在这样一个极致低价的商业模式里，“缺斤少两”未必是总部的授意，但一定加盟商在生存压力下的天然选择。

而当“一公里有两三家店”集中开出，行业内卷加剧、新店回本周期不断拉长下，量贩零食店曾经“开一家赚一家”的黄金时代已经过去。

在零食新贵的“铁王座”已出现发烫迹象后， 三只松鼠和良品铺子们已经开始了反攻。

去年，三只松鼠推出“生活馆”新业态，定位“平价社区超市”，主打硬折扣概念。今年，良品铺子在武汉试水“鲜生活”门店，百草味则深耕健康化零食。

这些尝试在近五万家量贩店面前还微不足道，但它们指向同一个目标，零食行业“铁王座”的抢夺战还没打完。

但对于更在乎性价比的消费者来说，谁坐铁王座不重要，他们只在乎一件事：我走进那家店，到底买得值不值。

橙柿互动·都市快报 记者 万禺

实习生 冯梓淇

编辑 高欣奕

审核 罗祎 陈欣文

校对 马玉君

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