AI叙事重燃希望，宏观大事仍未了

9月7日，A股经历了上周五的恐慌之后，迎来了补涨。沪指目前支撑3850，压力4000点，目前在这个区间震荡整理蓄势。创业板大涨3.41%，主要是AI算力热点卷土重来。

当前热点还是处于板块轮动状态， 市场在犹豫声中上涨，又在确定声中下跌。 投资人对当前位置有分歧之时，往往意味着转折“未至”。

所以，对于当前行情，投资人不用过度紧张，全球还没有看到明显风险爆发点，什么美国债收益率飙升，加息等等利空预期，说到底只是一种潜在风险，潜在风险不等于真发生。所以，建议投资人“安心持股+多个心眼”即可。

今天主导创业板反弹的板块还是AI算力投资。AI算力股的短期确定性还是很高的，如果你今天追了算力股，那么你只要记住一点：AI算力股受半导体投资周期影响，不是永续繁荣。当下多元渠道的信息综合来看，预计存储半导体的短缺至少还会持续1年左右。

当然，现实是动态变化的，猜未来猜不准，所以，你如果投资AI算力股就要持续跟踪三个指标：

1、费城半导体指数；

2、韩国股市表现；

3、电商平台DDR5特定规格型号的价格波动。

这里面，最直接的还是电商的DDR5价格，我一般参考C30时序，频率6000的内存条。这里讲一点经验：投资人一定要避免“钻牛角尖”，要学会从市场价格信号中提前获取重要信息。

有人股票一涨反而不敢追，这其实也是因为“恐惧”，要战胜“恐惧”，因为上涨有时候往往意味着有些不为人知的“利好”。

本周，投资人关注一些事：

NO1：本周三，美国财政部将扩大版国债回购规模，并公布回购细节。转过天，周四要进行10年期美债拍卖。市场是否买国债回购的账，有待观察。至少周三美股时间美债可能会激烈波动。

注意一个等式：美债跌=美国国债收益率涨=美元利率上涨=全球紧缩。

NO2：本周五，美国8月CPI出炉。一美国数据最重要的是非农、CPI、PCE核心通胀，美联储采用的是PCE核心通胀，发布时间，非农在月初，CPI在月中，PCE在月末，比如9月末公布8月的PCE。但9月利率决议是9月17日，等不到PCE发布，所以本周五的CPI是唯一的参考。

CPI超预期的话，美联储就会加息，全球风险资产可能面临一场波动。

NO3：本周，称为“折叠屏周”。华为、小米和苹果都将发布折叠屏产品，可能会带来相关板块的表现。但今年，我不太关注消费电子产业链，原因是，内存太贵了，导致现在买手机不划算，今年手机销量整体不会好，同样的，汽车内需也不好。但折叠屏还是能够引发市场关注，原因是折叠屏目标用户对价格不敏感，这属于高端市场争夺。而苹果入局可能会拉动一波需求。当然，期待不要过高。苹果18的发布会在周四，“果链”行情料提前启动。

总结一下，周期股本周将有较大波动，如果美欧日都进入加息周期，那么一些周期股可能面临下行，其中粮食股可能相对稳定，因为厄尔尼诺气候会导致粮食减产。

在防御板块中，CXO和创新药依然值得信任，可长期拥有，最近港股AI制药公司剂泰科技持续大涨，说明AI+制药是一个机构认可的非常重要的方向，与AI算力基建的投资逻辑一样，AI制药上游企业的机会更多，所以投资人一定要参加上游的企业实际调研，听听制药产业链上游的企业家对于AI制药产业链的理解和机会展望，这样必须参加9月中旬的现场实际调研，创新药的3季报行情临近，9月中旬是最好布局机会。

消费板块则需要精选，必须选择安全边际较高，也就是市盈率极低的情况下，白酒股可以关注。

半导体股中，短期AI算力股，无论是“相信光”，还是相信存储，都行，短期半导体依然是“宜将剩勇追穷寇”状态；可以从长期角度关注AI应用，但AI应用商业模式和竞争趋势不明朗，建议抓AI应用垂直领域龙头。

另外，财政部3600亿特别国债充实金融央企，对于金融行业，特别是银行保险公司肯定是大利好，但二级市场反应一般，看到这个消息，很多人会有个疑问，说保险公司业绩这么好，为什么还要给他们输血？这里，有一个人主观看法：可能是政策面想让央企办点大事，比如算力投资、房地产服务业投资，而这些政策可能会在四季度出台，大胆猜测，没有任何内部消息，小心求证，仅供参考。

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