大全能源：8月25日召开分析师会议，国联民生证券、长江证券参与

证券之星消息，2026年9月2日大全能源（688303）发布公告称公司于2026年8月25日召开分析师会议，国联民生证券、长江证券参与。

具体内容如下：
问：请介绍公司上半年的业绩情况?
答：当前光伏行业处于市场需求疲软、产品价格触底的下行周期,行业经营环境整体承压,公司业绩表现受到阶段性影响。报告期内公司实现营业收入6.2亿元,归母净利润-15.95亿元,其中包含存货计提减值损失10.26亿元。
生产运营方面,公司上半年多晶硅产量为8.7万吨,其中二季度产量4.4万吨,生产运营节奏保持稳定;面对多晶硅价格持续低位运行的市场环境,公司以保障现金流安全、维护长期经营质量为导向,采取审慎的销售策略,理性把控出货节奏,报告期内实现销量1.97万吨。公司预计三季度产量为4-4.5万吨,全年产量为16-18万吨。
成本方面,由于二季度销量环比提升,固定成本分摊效应显现,报表端单位销售成本及单位现金成本环比明显下降。生产端持续深化降本增效各项举措,制造成本稳步下行,整体成本管控能力持续优化。
财务方面,公司资产结构保持稳健,当前资产负债率仅7.9%,账面现金储备约104亿元,抗周期风险能力突出,能够较好应对行业周期波动,为公司长远发展筑牢资金基础。
目前行业仍处于周期底部,公司主动优化经营节奏,坚持稳生产、守现金、控风险为核心,优先保障经营灵活性与可持续发展能力。后续伴随行业格局逐步修复,公司将结合市场行情变化动态调整经营策略,稳步提升经营效益,持续筑牢公司长期发展根基。

问：公司上半年出货量大幅减少的原因?未来的销售策略是什么?
答：上半年公司出货量出现阶段性调整,主要受行业供需格局影响。一方面,下游终端需求偏弱,客户采购整体趋于谨慎,行业整体成交活跃度有限;另一方面,多晶硅仍处于周期调整阶段,产品价格持续承压。
在此背景下,公司坚持稳健经营、现金为王的原则,优先保障生产经营可持续性和现金流安全,结合成本收益情况对出货节奏进行动态管理,对出货规模有阶段性调整。
现阶段公司生产经营平稳,库存水平处于可控区间。后续,公司将持续跟踪行业需求变化及价格走势,灵活优化生产负荷与销售策略,稳步推进降本增效,以提升公司的经营韧性与长期竞争力。

问：公司二季度单位成本环比大幅降低的原因是什么?
答：二季度报表层面,公司单位成本及单位现金成本环比下降明显,主要有以下原因一方面,公司当期产品销量增长,停产产线对应的固定资产折旧、人员薪酬等固定费用得到摊薄。另一方面,公司在生产端持续深化降本增效各项举措,不断优化生产工艺与运营管理,推动制造成本稳步下行,整体成本管控能力持续优化。

问：当前光伏行业反内卷工作进展如何?
答：7月 2日,工信部、国家发改委、市场监管总局发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等三项光伏领域强制性国家标准,将于2027年 1月 1日起实施,通过能耗能效门槛引导落后产能有序出清。7月 27日,在市场监管总局、工信部指导下,中国光伏行业协会发布团体标准《光伏行业成本核算模型通则》(T/CPI 0156-2026),统一全产业链成本核算口径,为价格治理提供技术参考。7月 31日,市场监管总局召开光伏行业价格合规指导会议,部署落实""内卷式""竞争的相关工作。上述政策的密集出台,标志着光伏行业反内卷工作进一步迈向法治化、标准化的治理路径。
公司会积极践行“反内卷”的行业治理导向,严格遵循主管部门与监管机构的指导要求,坚持合法合规经营,主动落实“反内卷”各项工作举措,推动生产经营可持续发展。

问：《光伏行业成本核算模型通则》发布会对行业有哪些影响?
答：7月 27日,在市场监管总局、工信部的指导下,由中国光伏行业协会牵头编制的团体标准《光伏行业成本核算模型通则》(T/CPI 0156-2026)正式发布实施。
该标准面向“硅料-硅片-电池-组件”产业链,构建起统一规范的成本核算口径,将有效提升产业链成本数据的可比性与透明度。为光伏行业规范市场竞争秩序、遏制非理性低价竞争提供方法依据和技术支撑,推动行业归良性竞争、高质量发展的轨道。

问：公司如何看待多晶硅能耗限额新国标对行业的影响?
答：《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》(GB 29447-2026)将于2027年 1月 1日正式实施。该标准对硅多晶(三氯氢硅法)单位产品综合能耗限额标准进行界定分级1级为目标级(对应行业先进工艺标准)、2级为新建或改扩建项目准入级、3级为限定级;1、2、3级能耗限额数值分别为≤5、≤5.5、≤6.3kgce/kg。
新国标的发布实施为硅料行业划分了严格的能耗红线,符合行业技术发展实际与国家产业政策导向,为产业优化转型提供了更科学、先进的技术标准依据;同时对于标准引领、创新驱动,以市场化、法治化推进光伏产业“反内卷”工作,重构市场良性竞争格局,保障行业持续高质量发展有重要意义。

问：公司 AIDC 新业务进展如何?
答：公司聚焦 IDC 配电领域,布局大全能源智慧能源系统制造基地项目,主要从事智慧能源系统解决方案及相关设备(包括储能系统、固态变压器、固态断路器等产品)的研发、制造与销售。目前新业务相关项目整体处于前期筹备、计划实施阶段,办理项目备案、能评环评审批等前期工作正在进行。
2026年半年报报告期间,公司围绕新型储能装备、固态变压器进行研发项目立项。其中新型储能装备相关研发项目,已完成部分原理样机、单机装配及硬件单板调试等阶段性工作;固态变压器相关研发项目,已完成主拓扑方案设计和硬件设计,正在开展结构、电气、软件详细设计。

大全能源（688303）主营业务：主要从事高纯多晶硅的研发、制造与销售。高纯多晶硅是太阳能光伏行业的基础材料,其质量直接影响下游产品的关键性能。

大全能源2026年中报显示，上半年度公司主营收入6.23亿元，同比下降57.63%；归母净利润-15.95亿元，同比下降39.1%；扣非净利润-16.19亿元，同比下降40.29%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入4.34亿元，同比下降22.84%；单季度归母净利润-7.94亿元，同比下降34.92%；单季度扣非净利润-8.05亿元，同比下降37.8%；负债率7.87%，投资收益4363.55万元，财务费用430.13万元，毛利率-74.42%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.03亿，融资余额减少；融券净流出4.67万，融券余额减少。

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