欧税通递表港交所 报告期内超过80%收入来自欧洲

近日，深圳欧税通控股股份有限公司（以下简称欧税通）首次向港交所呈交了上市申请，中金公司和申万宏源香港为联席保荐人。

欧税通定位为AI（人工智能）驱动的跨境电商合规服务平台，通过旗下欧税通、麦德通、小贸出海、绿舟等7个品牌，为跨境电商卖家提供增值税申报、环保合规、产品检测认证及知识产权保护等服务。

截至2026年6月30日，公司累计服务付费用户超过26.4万名，且是全球唯一获得英国、德国、法国、意大利及西班牙五大欧洲核心市场税务机构官方直接API连接认证的报税软件平台。

招股书显示，报告期内（2023年、2024年、2025年及2026年上半年，下同），欧税通收入从2.4亿元增至5.28亿元（2025年全年）；2026年上半年收入为3.86亿元，同比增长65.6%。据灼识咨询数据，以2025年销售额计，欧税通在中国跨境电商合规平台市场的市占率为21.5%，位列第一。

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）梳理招股书发现，欧税通在报告期内累计宣派股息约1.78亿元，其中2024年单年派息约9228万元，超出当年净利润约2106万元。在持续向股东分配现金利润的同时，公司此次上市却拟将募集资金投向产品研发、AI技术升级、营销网络拓展及战略并购等方向。

研发费用率下滑

在收入的地域分布方面，尽管欧税通的大部分客户为位于中国内地的跨境电商卖家，但其服务使用地点集中在海外。报告期内，公司来自欧洲的收入占比分别为87.1%、80.2%、82.9%和83.0%。

欧税通坦言，公司的业务对国际贸易法规及影响中国出口商的地缘政治因素较为敏感。2025年初，中美两国曾大幅提升“对等关税”，尽管随后双方暂时中止争端并降低了部分关税，但仍存在贸易壁垒。若全球贸易紧张局势加剧或相关国家采取更为严格的贸易政策，客户可能减少出口活动或要求调整定价。

在欧洲市场的合规服务中，授权代表（RsP）服务是欧税通核心产品之一，主要为非欧盟本土卖家提供当地的合规责任支持。欧税通在招股书中也用大篇幅宣传了其提供的欧盟授权代表服务，但公司同时提到，欧盟《产品责任指令（EU）2024/2853》将于2026年12月9日前转化为成员国法律。

在该新规框架下，如果产品制造商在欧盟境外设立，其欧盟授权代表可能需要就缺陷产品对第三方造成的损害承担产品责任。这意味着，欧税通的授权代表业务将从过往的资料审核与流程合规，延伸至实质性的产品质量连带责任。

每经记者注意到，尽管欧税通在招股书中使用了“天衡架构”“小O智能体”“AI驱动”等表述，但报告期内，公司的研发费用仅分别为2833.5万、2999.1万、3214万和1865万元。另外，2023年~2025年，欧税通的研发费用率分别为11.8%、8.6%及6.1%。到了2026年上半年，这一比例进一步下降至4.8%。

从占比来看，报告期内欧税通研发开支的绝大部分为雇员薪酬。例如，公司2025年3214万元的研发开支中，其中有2956.5万元都是雇员薪酬，占比91.99%。

与研发投入的收缩趋势形成对比的是，欧税通在销售及营销方面保持了相对较高的费用支出。报告期内，公司的销售开支分别为5281.4万元、6537.1万元、9365.8万元和6294.8万元，对应的销售费用率分别为22.0%、18.7%、17.7%和16.3%。从数据对比可以看出，公司每年销售开支绝对金额基本维持在同期研发开支的两到三倍。

曾多次分红派息

每经记者注意到，欧税通在报告期内分别宣派股息约1340万元、9228.4万元、3045.6万元及4140万元，合计约1.78亿元，均以现金方式结算。

其中，2024年的派息规模与当年盈利水平之间的差距较为突出。2024年，欧税通实现利润7121.9万元，而当年宣派的股息为9228.4万元，派息金额超出利润约2106万元，超出幅度接近30%。

招股书显示，孙玉涛（董事会主席兼CEO）、张慧茹、张娜、章保华及罗时民已签订一致行动协议。根据协议，该团队构成公司的控股股东及单一最大投票权集团。截至递表，该一致行动人团队合计持有及控制公司约63.04%的股份与投票权。也就是说，公司过往的分红派息，大部分流向该一致行动人集团。

除了上述一致行动人集团外，由于早期投资人（如高成资本、博裕资本、IDG等）入股，欧税通还背负了大量的赎回负债。公司在2023和2024年处于“负债净额”状态（资不抵债），正是因为背负了沉重的投资人“赎回负债”（对赌协议）。虽然2025年通过复杂的境内外重组“终止确认”了赎回负债，让账面净资产变成了正数，但招股书明确承认，如果IPO（首次公开募股）失败（如撤回、被拒或18个月内未获批），这些优先权和赎回权将“自动恢复”。

对此，欧税通方面在回复每经记者的置评请求时表示，投资者的特殊权利（包括赎回权）在向港交所首次提交IPO申请前已依法终止。同时，公司截至2026年6月底的现金及现金等价物达5.63亿元，现金流健康，公司将有足够现金资源以满足自A1日期起计未来12个月的未来营运资金。

从现金流角度看，报告期内公司经营活动产生的现金净额分别为8901.4万元、1.74亿元、2.69亿元及8640.4万元，整体保持正向流入。

值得注意的是，为了拓展业务边界和实现规模扩张，欧税通在报告期内实施了多项战略收购，这也直接导致公司账面商誉的快速累积。财务数据显示，欧税通的商誉从2023年末的零，增加至2024年末的3150.1万元。截至2025年末及2026年上半年末，欧税通的账面商誉进一步增加至6778.1万元。

其中，2025年12月31日，公司同日宣布完成两笔收购：以3546.3万元收购深圳易思60%股权，以1875万元收购广东能标60%股权，合计代价5421.3万元。

不过，招股书披露，截至2025年末，深圳易思“并未产生任何年度收入及利润”，广东能标亦“无产生本年度之收入及利润”。同时，高溢价收购也推高了账面金额，其中，收购深圳易思产生的商誉为2523万元，收购广东能标产生的商誉为938万元。