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来源：金吾财讯
金吾财讯|MINIMAX-W(00100)盘中股价逆市上涨5.15%，最新报380.00港元，成交额32.32亿港元。
消息面上，中信建投证券研报指，MiniMax新近发布1H26中期业绩，2026年上半年实现收入1.166亿美元，同比增长283.1%，IFRS净亏损3.580亿美元，同比收窄11.0%；1H26的毛利率17.9%，同比+5.8pct、环比略有承压，受M3爬坡、TokenPlan及一次性补偿拖累，该机构认为，随补偿消退、M3Pro以及海螺收入占比的提升，预估2H26毛利率有望修复。
该机构表示，公司“坚持最小化成本，最大化智能水平”战略，持续关注：1)关注下半年M3.1和M3pro新模型发布，尤其是新的旗舰模型scaling的效果；2)海螺系列模型持续提升市场份额；3)随着头部模型智能水平逐渐接近，模型性价比、单卡吞吐和算力效率将成为下一阶段胜负手，看好公司在此方面的布局。
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