重庆
中小股东的不满，远远超出了央企股东的预料。
2026年9月4日，宁夏建材（600449.SH）在投资者互动平台上称，公司控股股东及实际控制人此前作出的相关承诺本身并未失效，其仍有义务继续履行承诺。公司已将股东大会的表决结果向董事会及控股股东进行了传达。公司也持续与控股股东保持沟通，督促其研究后续方案并按要求及时履行信息披露义务。
稍早之前，宁夏建材的一个议案遭到否决。
2026年8月25日，宁夏建材召开2026年第三次临时股东大会，当天一共审议2项议案。
议案1，关于以集中竞价方式回购公司股份的议案，获得95%以上的赞成票通过。
议案2，关于控股股东及实际控制人变更同业竞争承诺履行期限的议案，审议结果为不通过，赞成票2482.78万股，占比24.82%；反对票7396.76万股，占比73.93%；弃权票125.19万股，占比1.25%。
黄桷树财经注意到，这一个被否的议案是普通议案，也是关联交易议案，控股股东中国建材（03323.HK）回避表决，需要有效表决权股份总数的一半以上通过，但鉴于中国建材多次未履行承诺，中小股东直接用反对票表明了自己的态度。
2017年12月，中国建材集团、中国建材向宁夏建材作出《关于避免与宁夏建材同业竞争的承诺》，中国建材集团和中国建材将在3年内，并力争用更短的时间，综合运用委托管理、资产重组、股权置换、业务调整等多种方式，稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题。
2020年12月，中国建材集团、中国建材向宁夏建材发出《关于延期履行同业竞争承诺的函》，将上述承诺的履行延期3年，并经过宁夏建材董事会、股东大会审议通过。其中，股东大会的投票结果为：赞成票1018.55万股，占比74.95%；反对票340.49万股，占比25.05%；弃权票0股。
2024年8月，中国建材集团、中国建材向宁夏建材发出《关于延期履行同业竞争承诺的函》，将上述承诺的履行延期2年，并经过宁夏建材董事会、股东大会审议通过，其中，股东大会的投票结果为：赞成票2839.70万股，占比73.60%；反对票992.67万股，占比25.73%；弃权票26.10万股，占比0.67%。
两次延期得以通过，表明中小股东对央企股东最初是理解和支持的。
现实却是，中国建材集团、中国建材推动过一次重组，却以失败告终。
2022年4月，为推动基础建材板块相关企业同业竞争问题的解决，中国建材推进将宁夏建材水泥等相关资产出售予天山股份（000877.SZ）并吸收合并中建材信息技术股份公司（834082.OC）的重组方案。
2024年8月，因前述重组历时较长，宏观环境和行业环境发生了一定的波动和变化，经综合考虑内外部因素，各方决定终止前述重组方案。
肉眼可见的是，宁夏建材的经营业绩持续下滑。
2021年，宁夏建材的营业收入为57.83亿元，同比增长13.17%；归母净利润8.01亿元，同比下降16.96%。
2022年，宁夏建材的营业收入为86.58亿元，同比增长49.71%；归母净利润5.29亿元，同比下降33.98%。
2023年，宁夏建材的营业收入为104.10亿元，同比增长20.24%；归母净利润2.97亿元，同比下降43.78%。
2024年，宁夏建材的营业收入为86.53亿元，同比下降16.87%；归母净利润2.41亿元，同比下降18.82%。
2025年，宁夏建材的营业收入为51.73亿元，同比下降40.22%；归母净利润1.82亿元，同比下降24.57%。
2026年上半年，宁夏建材的营业收入为15.86亿元，同比下降37.95%；归母净利润5780.34万元，同比下降45.29%。
黄桷树财经认为，中小股东否决议案，实际上是想逼迫中国建材集团和中国建材拿出可落地的整合方案，尽快履行约定。中国建材集团和中国建材在长达九年的时间里未履约，虽然理亏在先，但即使不履约，中小股东似乎也没有很好的办法去约束它。但要看到一点，中国商业社会越来越注重“契约精神”和“企业信誉”。所以，对于中国建材集团和中国建材而言，需要尽快去履行自己的承诺。
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