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药圈观察局， 最新观察：
昂利康昨晚公告：刚满签约一周年的IMD-1005授权协议，被合作方亚飞生物、亲合力以一纸《终止通知函》收回。
公告里写的理由还是很体面和无奈：整体战略布局及在研管线优先级调整，自主推进，暂不对外授权。
但双方互不担责。
昂利康拿下的，是IMD-1005在中国大陆及港澳台的独家研发、生产、商业化权益。首付款合计1.5亿元（2025年预计支付1亿元），里程碑付款最高6.2亿元（研发加销售，支付给亲合力），销售分成12.8%。
如果昂利康再把权益分许可给第三方，还要把收到的首付款和里程碑款的10%—35%回流给亲合力。反过来，亲合力若把这个分子授权到目标区域之外，要把税后净收入的3%分给昂利康。加总潜在对价约7.7亿元，不含销售分成。
资料显示，这也不是昂利康与亲合力的首次合作。
2024年2月，双方已就另一款药物QHL-1618（昂利康命名ALK-N001）签署授权许可协议，首付款800万元，里程碑付款最高2.91亿元，销售提成6%-12%。截至2025年8月，昂利康已就ALK-N001项目累计向亲合力支付4888万元。
2026年5月，昂利康更新向特定对象发行A股股票预案，拟募资11亿元，专项用于ALK-N001的临床阶段开发。
IMD-1005是双方在同一技术平台上的第二次合作，也是交易金额更大的一次。
IMD-1005是一个全球创新的肿瘤微环境激活型IgG1亚型、靶向CD47的遮罩型抗体药物。
CD47靶点，想必各位很熟悉了。吉利德曾以49亿美元收购CD47先行者FortySeven，但其核心产品Magrolimab的两项关键临床试验最终以失败告终；辉瑞、艾伯维/天境生物、罗氏等跨国药企也相继在该靶点失败过。
IMD-1005的差异化设计在于遮罩策略：抗体在血液循环中被遮罩封闭，几乎无活性，从而避免攻击红细胞；当药物到达肿瘤微环境时，连接子被肿瘤局部高表达的酶切断，遮罩脱落，CD47抗体恢复活性，在肿瘤局部发挥巨噬细胞介导的吞噬作用和ADCC效应。
签署协议时，该品种处于临床前研究阶段，即将进入临床申报IND阶段。
截至协议终止，似乎临床还未申报。
亚飞生物与亲合力则是一对母子公司架构。亚飞生物成立于2012年，法定代表人及实际控制人为刘辰，持有亲合力约99.9%的股权企查查深圳证券交易所。
亲合力成立于2011年，位于上海张江，是一家专注于全球创新型抗癌药物开发的临床期Biotech，核心资产是自建的TMEA（肿瘤微环境特异激活）技术平台，涵盖小分子偶联药物（TMEA-SMDC）、遮罩抗体（TMEAbody）等。亲合力管线中进展最快的是莱古比星。
资料显示，亚飞生物在2023年至2025年间已经密集完成多轮融资，2023年7月B轮及B1轮融资（数亿元，鸿富资产领投），2024年11月B2轮融资（超4亿元，国投招商领投），2025年9月B3轮融资（近3亿元，国生资本领投，兰馨亚洲、鸿富资产、执君资本跟投）。
仅B2和B3两轮，融资金额就超过7亿元。对一家临床期Biotech而言，这笔资金足以支撑核心管线的自主临床推进，不再迫切需要通过对外授权换取首付款和开发资金。
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