北京
这周末有几个消息：
一是美国非农就业数据超越期，9月加息概率提高；
二是工行和农行公告要定向增发A股，分别募资1000亿元和1600亿元，发行对象是财政部和中国烟草相关公司，此外财政部还向进出口行和多家保险公司注资和定增。
这些新闻对市场有什么影响呢？
以前我喜欢去分析下，后来发现其实不用想那么多，等开盘看大盘涨跌就行了，大盘的变化就是影响。
对于普通人来说，是无法通过分析影响来额外获益的，因为我们知道的信息别人也知道，众所周知的信息就已经反映在了价格中，是无法用来交易的。
要想额外获益，要么能提前知道市场不知道的，要么能提前知道市场哪里错了，前者肯定和普通人无缘，后者虽然是可以努力的方向，但一个人的能力总是有限的，不可能在许许多多方面都战胜市场。
总不可能又精通宏观，又善于分析银行，又懂科技产业，又擅长周期大宗……那就是天才了，不叫普通人了。
如果天天在新闻里看这看那，什么领域都觉得自己很行，都想要交易，那大概率是对这些领域都不够了解。
而超额收益的本质就是投资者之间的博弈，赢者吃输者，盲目进入不够了解的领域，最后就很可能为别人贡献了收益。
没有真正超越市场的洞见，却在诸多领域频繁出击，这就是普通人在市场中容易亏钱的原因。
我之所以觉得不需要太关注每天的这些新闻，就是因为仅仅是看这些新闻，并无法获得真正超越市场的洞见，反而容易产生“我掌握了一些信息”的错觉，从而被诱惑进行更多的交易。
无法被利用的信息，反而会变成干扰，最终就容易变成做多错多。
那该怎么办呢？原则就是想清楚自己在哪些方面真的能超越市场，然后只在这些方面出击，其他方面就求平均。
“清楚自己在哪些方面真的能超越市场”，就是寻找适合自己投资方法的过程，这是一个说起来容易、做起来很难的过程。
我的经验：
1. 看不准的时候就求平均，比如选不出股票或者板块，就拿宽基指数。既然看不准，就说明没有能力去争取这部分超额收益，那不如回归承担系统性风险的beta收益，先跟上市场再说。再比如不确定时机适不适合买卖，那就不要着急把仓位推到极致。
2. 减少不必要的交易，看不到明确概率优势的时候就不额外操作，不用管各种新闻、分析说得再热闹，只要自己看不懂，就不动。只在自己有信心抓住市场错误定价时，才放弃上面的平均原则、主动出击。
假设我什么都看不懂，就什么额外的都不做，最后的效果就是普通的资产配置，一部分仓位长持宽基指数，一部分仓位买买风险较低的货币或者债券基金，反正跟着大盘，不会额外的多亏钱。只有当机会足够明显的时候，才主动出击，在高概率下争取超额收益。
2026年9月6日估值：
股债利差估值分位22.5%；
A股PE分位81.1%，PB分位53.4%，估值处于偏高区间；
A股到近15年的最低估值约需-38.7%，到近15年的中位估值约需-9.8%。
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