A股赚了3.6万亿元，5%公司拿走85%盈利

2026年上半年，A股上市公司合计实现归母净利润3.58万亿元，同比增长19.5%，总量修复显著。但利润高度集中：净利润排名前5%的278家公司合计赚走3.07万亿元，这些公司以金融和资源类企业为主，亦包括长鑫科技等科技类公司

文｜《财经》研究员 康国亮

编辑｜杨秀红

2026年中报披露收官，5500多家A股上市公司的业绩表现如何？

从整体财报表现来看，2026年上半年，A股上市公司整体呈现“总量修复、结构分化”的特征。中国上市公司协会（下称“中上协”）数据显示，截至8月31日，5557家A股上市公司披露2026年中报业绩，合计实现营业收入37.76万亿元，同比增长7.6%；实现归属于母公司股东的净利润（下称“归母净利润”）3.58万亿元，同比增长19.5%，净利润增速显著快于收入。

尽管盈利快速增长，但上市公司业绩的K型分化仍很明显，头部公司和景气赛道公司贡献大部分盈利，另有上千家公司录得亏损。排名前5%的公司贡献了全市场归母净利润的85.75%。此外，上半年归母净利润增量更多由大体量公司及景气赛道巨头创造。其中，十家大体量公司贡献了全部A股公司约一半的归母净利润增量，中国人寿和长鑫科技两家公司归母净利润增量贡献占比达近三成，长鑫科技成为A股市场有史以来首家闯进盈利榜前十的科技公司，反映出A股科技“新贵”崛起的趋势。

这一趋势也在行业与板块中充分体现。受益于AI（人工智能）产业趋势，电子行业以195.11%的归母净利润增速成为全市场最强主线。聚焦科技创新的双创板块业绩增幅明显高于主板公司，其中，科创板公司半年业绩增速更是超过4倍。而地产和农林牧渔两大行业则录得亏损。

从个股盈利来看，约四分之三的企业实现盈利。在盈利公司中，约五成公司归母净利润实现正增长，2015家公司营收及归母净利润实现双增。在亏损公司中，地产龙头万科再次成为A股“亏损王”，其在2025年曾以885.56亿元亏损额刷新了A股上市公司单年亏损纪录，反映出地产行业的下行压力。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，上半年A股盈利增长显著提速背后有两大驱动因素：一方面为营收增速快速提升；另一方面为利润率的同步改善。

孟磊提到，科创相关板块为A股盈利亮点，创业板和科创板盈利增速显著快于主板，科技创新相关板块的高增长受益于全球科技板块的上行周期及更多优质投资标的登陆A股市场。随着A股去杠杆接近尾声，在盈利复苏、增量资金入市及全球科技叙事的推动下，年内A股有望延续反弹。

科创板业绩增速最快

上半年，A股上市公司整体呈现盈利修复趋势。中上协数据显示，截至8月31日，沪深京三市共有5557家A股上市公司披露2026年中报业绩，合计实现营业收入37.76万亿元，同比增长7.6%；实现归母净利润3.58万亿元，同比增长19.5%。其中，二季度归母净利润同比增长29.4%，较一季度的9.3%进一步提速，明显高于2025全年2.8%的盈利增长。

不过，上市公司的K型分化仍较为明显。万得数据显示，上半年，A股营收增速中位数为5.7%，相比整体营收增速降低1.9个百分点；归母净利润增速中位数仅为0.9%，相比整体净利增速大幅降低18.6个百分点，显示出归母净利润增量更多由大体量公司及景气赛道巨头创造。

盈利的集中程度更为直观。按归母净利润排序，上半年排名前5%的278家公司（入榜门槛为安克创新的17.02亿元）合计实现归母净利润3.07万亿元，占全市场归母净利润的85.75%；其余5278家公司合计实现归母净利润5097.91亿元，占比14.25%。此外，排名后50%的2778家公司合计净利润为−2023.57亿元。位于中位数的侨银股份上半年归母净利润为4357万元，而榜首工商银行的归母净利润达1736.82亿元，两者相差近4000倍。

从具体上市板块来看，双创板块业绩增幅居前。其中，科创板上市公司迎来业绩爆发，616家科创板公司实现营收1.01万亿元，同比增长38.6%；实现归母净利润1448.87亿元，超过2025年全年水平，归母净利润同比增幅更是超过4倍，达到437.6%，营收及净利润增幅均位居各板块首位。

值得注意的是，科创板内部盈利能力分化较大。其中，409家公司实现盈利，207家公司录得亏损。盈利公司占比66.4%，为各板块最低。

另一大“含科量”较高的创业板业绩同样亮眼，上半年实现营业收入2.55万亿元，同比增长22.34%；实现归母净利润2027.53亿元，同比增长32.73%，增速较上年同期提升超20个百分点。

科创板、创业板合计实现营收3.56万亿元，实现归母净利润3476.4亿元，占A股全部上市公司的比重分别达到9.43%及9.71%，双创板块业绩占比已接近10%。

沪深两市主板仍占据A股盈利的主要份额，二者合计实现营收34.04万亿元，实现归母净利润3.22万亿元，占比高达90.15%及89.94%。不过，主板业绩增速明显低于双创板块，其中，沪市主板归母净利润增幅约为12.8%、深市主板归母净利润增幅约为22.13%。

今年设立已满五周年的北交所体量相对其他板块仍然较小，339家北交所公司实现营收1385.66亿元，同比增长15.11%；实现归母净利润117.83亿元，同比增长17.58%。但北交所整体盈利面较好，83%的公司实现了盈利。

电子行业业绩爆发

分行业来看，上半年，归母净利润实现增长的行业主要集中在科技行业，同时还有资源与金融行业。31个申万一级行业中，18个行业归母净利润实现同比增长，13个行业的归母净利润出现同比下滑。

其中，电子、有色金属、非银金融、计算机、商贸零售、国防军工等行业归母净利润增幅居前，均超45%，分别为195.11%、106.63%、68.32%、57.65%、48.48%以及48.33%。此外，基础化工、电力设备、石油石化、煤炭、医药生物、通信等行业归母净利润也实现同比增长。

净利润下滑的行业中，多为与内需及经济周期关联度较大的行业。其中，汽车、建筑装饰、综合、钢铁、建筑材料、农林牧渔归母净利润同比下滑超20%，分别下降20.6%、25.43%、26%、40.62%、46.08%、146.21%。此外，房地产、公用事业、家用电器、食品饮料等行业归母净利润同样录得下滑。

受益于AI革命及存储超级周期，电子行业成为全市场最强主线。518家电子行业公司合计实现总营收2.65万亿元，同比增长37.8%；实现归母净利润2587.2亿元，同比增长195.11%，增速冠绝A股市场。

纵向看，电子行业的中报业绩水平也刷新了历史纪录。万得数据显示，上一轮电子行业达到周期景气度顶峰为2021年，彼时电子行业上半年营业收入约1.18万亿元、归母净利润为960.37亿元。以此计算，2026年上半年电子行业的营业收入较2021年同期高出逾1倍，归母净利润约为2021年同期的2.7倍。

其中，电子二级子行业中，半导体的弹性最大，其营收同比增长67.5%，归母净利润更是爆发式增长超6倍，达到607.2%。半导体行业内，江波龙、德明利、长鑫科技、佰维存储、香农芯创、普冉股份、兆易创新等存储芯片个股半年归母净利润增幅均超过1000%。此外，其他电子、电子元件等二级行业增速均超50%，分别为154%、63%。

截至9月3日，电子行业年内涨幅达54.72%，仅次于通信行业的61.18%，位居申万行业第二位。

通信行业则由于运营商等权重公司拖累，整体归母净利润增速约为6.04%。不过，板块内通信设备二级子行业增速达到83%，其中光通信等公司业绩大幅增长。被称为“易中天”的中际旭创、新易盛、天孚通信，上半年归母净利润分别增长241.7%、90.98%、33.92%。

从净利润的总额来看，金融仍是A股上市公司的“压舱石”。其中，银行与非银金融归母净利润规模位居前两位，分别为1.13万亿元、5050.4亿元，合计约为1.64万亿元，大幅领先其他行业。两大行业归母净利润总和约占全部A股上市公司归母净利润3.58万亿元的近一半，为45.81%，显示出A股上市公司净利润仍集中于金融行业。同时两大行业内上市公司的盈利比例也最高，分别为100%及97.5%。资源股同样是A股上市公司的盈利大户，石油石化、有色金属分别实现归母净利润2516.9亿元、1965.8亿元，排名第四、第五位。

上半年，盈利处于前5%的278家公司赚走了A股85%的净利润。从行业构成看，这278家公司也是以金融和资源类企业为主。银行与非银金融合计入选63家，占前5%公司的22.7%，且贡献了其中52.1%的净利润；盈利榜前20名中，银行独占10席。电子、通信、计算机、传媒四个科技行业合计入选48家，净利润3664亿元，占比11.9%。

科技行业的盈利能力提升则最快。其中，电子行业的盈利能力已升至第三位，达到2587.2亿元，仅次于银行与非银金融。此外，通信、生物医药的归母净利润规模也升至第六及第七位，分别为1462.6亿元、1094.1亿元，超越食品饮料行业和具有垄断性质的公用事业行业，二者归母净利润分别为1074.3亿元、1066.6亿元。

值得注意的是，上半年仅有两个行业整体处于亏损状态，分别为房地产和农林牧渔，亏损额分别为316.3亿元、125.8亿元。其中，地产行业受行业下行周期及存量高价资产重估影响，毛利转负，导致行业大面积亏损；农林牧渔行业中，上市猪企亏损最多，主要受行业处于猪周期底部、供给过剩、生猪价格击穿成本价等因素影响。

长鑫进入盈利前十

从个股层面来看，盈利金额较大的公司仍然是中字头的金融与石油石化巨头，其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国人寿、中国银行、中国石油半年盈利超过千亿元。

科创板国产芯片巨头长鑫科技以776.1亿元的归母净利润跻身A股盈利榜前十，这也是A股有史以来首次有科技股闯进A股盈利榜前十。长鑫科技于今年7月27日上市首日以超3万亿元的总市值超越工商银行，登顶A股总市值榜第一。

此外，宁德时代、工业富联、中际旭创、比亚迪、药明康德、江波龙、海康威视、立讯精密、新易盛、佰维存储、兆易创新、德明利等12家科技公司同样跻身A股盈利榜前100名，上半年归母净利润在60亿元-430亿元之间。

从净利润增量贡献角度来看，科技公司的盈利贡献更加明显。中国人寿、长鑫科技、中国平安、中国石油、中国海油、紫金矿业、宏桥控股、宁德时代、工业富联、江波龙等十家公司，贡献了全部A股公司归母净利润增量5812.2亿元的约一半，合计约3008.9亿元。其中，科技公司占据四席。

保险巨头中国人寿与芯片巨头长鑫科技两家公司归母净利润贡献断崖式领先其他公司，二者分别贡献约935.6亿元、799.4亿元归母净利润增量，合计增量达1735亿元，两家公司的贡献约占上半年A股归母净利润增量的近三成。根据半年报，中国人寿受益保险投资收益爆发，上半年实现归母净利润1345亿元，同比增长228.57%；长鑫科技则受益于存储超级周期，上半年实现归母净利润776亿元，同比增长3427.76%。

从亏损个股来看，万科以149.5亿元的亏损额再次成为A股“亏损王”，其在2025年曾以885.56亿元的亏损额刷新了A股历史单年亏损纪录。

此外，亏损额位列前十的公司还有牧原股份、通威股份、华夏幸福、广汽集团、温氏股份、南方航空、隆基绿能、华发股份、华侨城，亏损额在35亿元-60亿元之间，主要为房地产、光伏、养殖、航空、汽车等行业头部企业。

国泰海通证券认为，A股二季度上市公司业绩增速提速，AI和资源是业绩增长的核心引擎，结构化特征进一步放大，涨价背景下，内需与中游存在压力，AI内部上游议价权提升。

汇丰晋信基金经理李学伟表示，上半年A股公司利润改善更多集中在部分高景气行业与优势企业，出现明显的“加总好于中位”现象。下半年行情形态可能更接近行业快速轮动。AI与资源品等方向业绩兑现强，地产链与部分内需仍处于修复进程中，市场很难用单一赛道覆盖全部风险偏好与资金约束。同时，市场风格也正处于“均衡化”的过渡期，科技与非科技领域都会存在较多的结构性机会。

责编 | 陈湘

题图来源｜视觉中国