新瀚新材披露向特定对象发行股票审核问询回复 拟募资不超10亿元布局特种工程塑料一体化产能

来源：新浪财经-鹰眼工作室

江苏新瀚新材料股份有限公司近日披露由审计机构天健会计师事务所出具的向特定对象发行股票审核问询函专项说明，针对深交所提出的募投项目必要性、效益测算合理性、业绩波动原因等核心问题逐一作出回应。公司本次拟募资总额不超过100000万元，投向三大特种工程塑料相关项目，构建“核心原料—树脂—复合材料”全产业链布局。

本次公司向特定对象发行股票的募投项目总投资达13.69亿元，除10亿元募集资金外，剩余3.69亿元由公司自筹。三个募投项目均由公司持股95%的控股子公司南京亿立特高分子材料有限公司实施，目前已取得统一项目备案证，环评、能评手续尚在办理中。其中年产8100吨高性能树脂及复合材料项目达产后将新增3000吨PAEK树脂、5100吨热塑性复合材料产能，年产5000吨DFBP单体项目为现有产品扩产，剩余高性能复合材料创新中心为纯研发类项目，不直接产生营收。

公司披露的行业供需数据显示，PAEK树脂、热塑性特种工程塑料复合材料、DFBP三大细分赛道未来均存在明确产能缺口，不存在产能过剩情况。2026年全球PAEK树脂产能仅1.53万吨，预计2032年需求将达4.69万吨，对应产能缺口8877吨；同期全球热塑性特种工程塑料复合材料2032年需求将达76.22万吨，产能缺口超10万吨；DFBP作为PEEK核心单体，2031年全球产能缺口也将达到5464吨。本次募投项目投产后，公司PAEK树脂产品全球市占率仅约2.29%，复合材料市占率0.67%，DFBP市占率9.46%，整体产能消化压力较小。

产品品类 2032年全球需求规模 2032年全球产能规模 对应产能缺口 本次项目达产后预计全球市占率 PAEK树脂 46877吨 38000吨 8877吨 2.29% 热塑性特种工程塑料复合材料 76.22万吨 66万吨 10.22万吨 0.67% DFBP 27464吨（2031年） 22000吨（2031年） 5464吨（2031年） 9.46%（2031年）

针对募投项目的效益测算，公司披露两个生产类项目的收益指标均具备审慎性，显著低于同行业可比公司水平。其中高性能树脂及复合材料项目达产后年均营收14.34亿元，平均年毛利率35.72%，税后内部收益率17.79%，低于同行业可比公司中研股份的同类产品平均毛利率43.56%，略高于中研股份二期PEEK深加工项目14.83%的内部收益率，差异主要源于公司期间费用率显著低于行业平均水平。DFBP单体项目达产后外售部分年均营收2.47亿元，平均年毛利率25.04%，税后内部收益率15.62%，测算时DFBP单价设定为9.5万元/吨，低于公司2023-2026年上半年DFBP平均售价9.92万元/吨，充分考虑了原材料价格周期性波动和市场竞争影响。

募投项目名称 达产后年均营收 平均年毛利率 税后内部收益率 投资回收期（含建设期） 年产8100吨高性能树脂及复合材料项目 143436万元 35.72% 17.79% 7.73年 年产5000吨DFBP单体项目 24700万元 25.04% 15.62% 7.98年

公司同时量化分析了本次募投新增折旧摊销对业绩的影响，项目全部达产后年新增折旧摊销约1.01亿元，占当年整体营业收入比例仅为4.76%，随着产能释放和效益兑现，新增营收可完全覆盖折旧摊销压力，不会对未来经营业绩产生重大不利影响。结合公司未来三年资本支出、营运资金需求、分红计划等测算，公司未来资金缺口约14.06亿元，超过本次10亿元募资规模，融资必要性充分。

针对报告期内业绩波动的问询，公司解释2023-2026年上半年综合毛利率分别为31.81%、23.49%、26.65%、27.57%，呈现先降后升走势，主要受前次募投项目产能爬坡、原材料价格周期性波动、产品定价策略等因素影响，变动趋势与同行业可比公司整体一致。其中2024年毛利率下滑主要是前次8000吨芳香酮项目尚处爬坡期，单位产品分摊折旧费用上升，叠加特种工程塑料核心原料售价降幅较大；2025年随着产能利用率提升至81.94%，规模效应摊薄单位固定成本，同时上游原材料价格持续下行，带动毛利率回升。2026年上半年公司综合产能利用率已达92.09%，产销情况良好。

公司同时明确不存在金额较大的财务性投资，截至2026年6月末仅持有鸣汐基金5000万元投资，占归属于母公司净资产比例仅4.13%，未达30%的认定标准；对浙江鹏孚隆1000万元的投资属于产业链上下游产业投资，不属于财务性投资。自本次发行相关董事会前六个月至今，公司无新增或拟新增财务性投资情形，不存在募集资金需扣减的情况。

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