青云科技上市五年仍未盈利 欲加速向AI智算转型

来源：21世纪经济报道

来源：中国经营报

中经记者杨让晨上海报道

作为独立第三方云厂商，青云科技集团股份有限公司（以下简称“青云科技”，688316.SH）正在加速AI智算转型。

日前，青云科技发布2026年半年度报告。数据显示，报告期内，公司实现营业收入8741.77万元，较上年同期的约1亿元下降12.68%。同时，公司实现归母净利润为-3450.64万元，较上年同期实现减亏705.63万元。

相关资料显示，青云科技在2025年发布AIInfra3.0战略，将AI落地门槛真正转化为企业的增长动能，破解企业AI转型困局，并在2026年持续推动该战略转型。

对于上半年业绩报告的具体情况以及未来在AI智算方面转型等方面的问题，《中国经营报》记者致电青云科技董秘办，相关工作人员告诉记者可以发送采访提纲至投资者关系邮箱，随后记者发送采访提纲至该邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。

不过，在半年报中，青云科技方面表示，为维持产品的市场竞争力与技术领先地位，公司未来仍需保持较高强度的研发投入，若经营毛利无法完全覆盖期间费用，公司在特定时期内将面临盈利压力。

上市五年未盈利

在2026年上半年，降本增效与结构优化是青云科技经营的主题。

相关资料显示，青云科技是一家企业级云服务商与数字化方案提供商，主要通过销售云产品与云服务实现盈利。根据青云科技官网，包括DeepSeek、国家电网、中金公司等在内的金融、政企、大模型领域企业均是其客户与合作伙伴。

具体来看，青云科技的云产品收入主要由软件或软硬一体化产品和售后支持服务收入组成，云产品的成本来自于包括服务器在内的硬件采购；云服务收入则来源于订阅服务，成本来自于IT基础设置购置。

半年报数据显示，青云科技的云产品业务和云服务业务是公司的两大主营业务，营业收入分别为0.32亿元和0.54亿元，加上其他业务收入，青云科技报告期内的营业收入达到0.87亿元，较上年同期下降12.68%。

对此，青云科技方面表示，营业收入的下降，一方面是由于部分客户续约规模调整及新客户拓展节奏放缓，导致云服务收入同比下降17.82%所致；而云产品收入同比下降3.96%，整体保持稳定。

在营业成本方面，青云科技报告期内的营业成本，较上年同期下降14.5%。对此，青云科技方面表示，这主要受两方面影响：一是云服务成本同比下降636.14万元，主要是部分服务器设备已提足折旧，折旧费及摊销下降；二是云产品成本同比下降490.87万元，主要原因是公司优化产品结构，减少了硬件外采成本及人员成本。

受成本管控影响，今年上半年青云科技亏损面持续收窄，合并报表层面报告期内净亏损3473.08万元，较上年同期减亏667.25万元，减亏比例达到约16.12%。

值得注意的是，青云科技在2021年登陆科创板时就处于亏损状态，截至目前仍未实现盈利。对此，青云科技方面表示，一方面，公司前期购置云计算平台所需服务器、网络设备、GPU服务器等固定资产的资本性支出金额带来的折旧成本较大；另一方面，公司目前的毛利贡献不足以覆盖期间费用，处于亏损状态。

加快AI算力转型

随着AI算力需求日益旺盛，青云科技也在紧跟行业步伐。报告期内，青云科技全面确立了AI原生技术发展路线，并表示将逐步对全线产品完成AI原生底层重构。

“公司AI智算产品与服务已在全国不同地区、不同规模的智算中心落地，在金融、高校科研、大模型/多模态、自动驾驶、医疗医药、具身智能、低空经济等多行业、多场景中提供专业的解决方案，服务数家头部客户，不仅带来了直接的收入增长，还形成了极具行业特色的最佳实践。”青云科技方面表示，与产业上下游合作伙伴展开更深层的融合创新，连接优秀国产硬件与AI应用，保障产品创新活力、解决方案满足客户需求的基础上，通过联合创新推动了产业链的成熟。

不过，据半年报数据，青云科技在2026年上半年的营收主力仍然是云产品与云服务，其他业务营收约为77.63万元，占总营收的比重较小。

实际上，早在2025年，青云科技方面就发布了AIInfra3.0战略。“以‘AllinOne,OneforAI’为战略核心，通过重构归一的全栈架构，搭建起一座衔接历史与未来的转型桥梁，将AI落地门槛真正转化为企业的增长动能，破解企业AI转型困局。”青云科技方面表示。进入2026年后，公司持续推动该战略落地。

值得注意的是，随着云计算行业正由销售基础设施资源（IaaS）转向销售算力封装与模型服务（MaaS），青云科技在2026年上半年也对智算平台的MaaS服务进行了升级改进。

然而，当前互联网公有云大厂也在纷纷转向MaaS“卖Token”，且凭借雄厚的资金实力掌控着上游的GPU算力资源。在沂景资本董事总经理谢思远看来，中小型独立云厂商在面对互联网公有云巨头时，很难在硬件规模和算力资源层面直接竞争。“很多中小云厂商是希望通过扩大收入规模、客户数量和业务体量，形成资本市场认可的增长逻辑。”

谢思远进一步告诉记者，当前云业务的壁垒，本质上都是获得GPU资源之后的变现，而把GPU转化成云服务的技术都很容易。“对于独立第三方云厂商而言，如果上游算力资源本身无法获得，那么后续的云平台建设、私有化部署以及服务能力都很难形成真正的竞争优势。归根结底，当前云业务的核心资源还是包括GPU在内的算力资源本身。”

面对巨头的算力资源壁垒，身为中小型独立云厂商的青云科技也正在试图凭借轻资产调度能力寻求差异化生存空间。

“公司率先面向智算中心建设者和运营者推出经过实践检验的多元异构算力统一调度、统一管理的智算平台，面向智算资源使用方推出AI算力云服务。”青云科技方面表示，在数字经济蓬勃发展的时代，公司核心产品与服务涵盖了云计算、AI智算、云原生、信创等领域，并且能够屏蔽底层基础设施差异，从基础资源、运营管理等多方面满足企业日益增长的算力需求。

据了解，青云AI智算平台能够对多元算力进行统一调度管理，包括AI计算多样显卡、高速计算网路InfiniBand以及RoCE、本地NVME与并行文件存储支持，实现算力资源按应用、按需求随时匹配，自动切换。同时，该智算平台能够统一纳管多种异构服务器、存储、安全等设备，提供多厂商的GPU统一管理分发，为上层不同的应用提供算力。

（编辑：张靖超审核：李正豪校对：颜京宁）