北京
9月4日，A股今天继续走弱，H股走强，恒指上涨1.79%，恒生科技股大涨2.26%，主要是外围利好消息较多，但为何A股还是出现了杀跌？是否有点不合常理？从技术面看，上证指数最近一周上涨动能连续减弱，今天更是逆全球击穿了3937-3955均线密集区，破了均线支撑系统，趋势走弱。而创业板和深成指则创一周的调整新低，显然是在二次探底路上。这种利好下跌的行情的确让很多投资人看不懂。
我认为，上涨动能减弱的根本在于A股投资人进入“迷茫期”，这一点从成交量萎缩就能看出来。为什么迷茫？因为当前A股缺乏持续的反弹热点和市场焦点，比如今天上涨板块上，主要就是白酒、养殖业、饲料等必需品上涨，消费必需品上涨往往意味着市场如今是“防御保守心态”。
也许，投资人在等待9月会释放更多政策利好，之前我曾判断，四季度产值冲量，9月会有利好，当然这只是我个人观点，是否真有利好还需事实说话。而政策利好中较为关注的必然是货币政策宽松，货币宽松会导致物价上涨。诶，A股今天的白酒、养猪、饲料等板块，是不是就是这个投资逻辑？
其实全球看，昨天到今天的利好还是挺多的。
首先，是美联储9月加息出现分歧。白宫在施压，比如万斯建议美联储低利率，美联储投票成员沃勒在释放“鸽派观点”，美联储的利率决策是投票制，凯文·沃什鹰派，不代表其他美联储票委也鹰派，美联储主席起到一个意见领袖引导作用，在意见分歧并势均力敌的时候，主席能够起到决定作用。
而如今美联储9月加息的概率为50%，换句话说，势均力敌，互不相让。这个概率比之前7成加息概率要好，但，9月加息依然“看不清”，原因是凯文·沃什在主导改革，改革的目标就是要市场去猜，今天美元指数下跌，说明美元加息概率低，黄金白银有色金属期货是上涨的，至于今天大A有色集体杀跌，则有点让人看不懂了，或许是有色里面散户太多，机构利用二次探底洗盘。
其次，日元贬值风险有所缓解。美国长期国债到期收益率也有所下降。短期看，这些利好缓解全球投资人焦虑。长期看，美日欧无法解决根本问题：即“国债-利率开支-新增国债”的“滚雪球债务循环”。只不过，政府欠债冰冻三尺非一日之寒，这么多年也过来了，也未必就在最近暴雷。
再者，新技术和新产品带动市场想象力。OpenAI发布了GPT6，带动AGI相关概念股上涨，而特斯拉发布了无人智驾车Cybercab，AI应用生态有了新的支点。
Cybercab没有方向盘，是真正的L4自动驾驶，如果运行顺利，很可能形成一种新商业模式，也就是将Cybercab作为投资品，而非消费品，利好国内汽车线控领域的股票，当然很多股票已经提前上涨，因为发布已经延后半年了。
两个重磅新产品都和AI有关，说明当前AI下游应用探索正在加速。我们说，整个AI产业链：短期看AI半导体，长期看AI应用，AI要成为一场技术革命，那么必须让AI应用能够变现。而新产品就是AI下游变现尝试，一旦有企业成功，那将是巨大的财富机遇，也将让整个AI技术革命的故事更加通顺，无人自动驾驶汽车是物理AI的代表。
总之，面对下跌，先不要着急，或许散户市场对于利好消息反应慢，让”利好”先飞一会儿！其实，投资很简单，一笔投资，无非是宏观，行业和企业三个点。其中宏观分析的锚点在于利率，如果你只做贝塔投资，那么只要和利率走向相反，利率上升你空仓，利率下降你满仓，其实就能稳定盈利。而如果你要赚取阿尔法，那么行业和企业的分析会复杂一点。而一笔好的投资，是宏观，行业，企业三者都在顺势状态。利率下行，行业处于成长阶段，企业在行业中是龙头地位，满足这三个条件，那么大概率将是一笔收益很好的投资。
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