北京
来源：环球市场播报
华尔街对SpaceX股票整体偏向乐观，奥本海默（Oppenheimer）最新上调目标价进一步强化了这一市场论调。
奥本海默分析师蒂莫西·霍兰将SpaceX目标价由250美元上调至280美元。当前该股交易价格约151美元，该目标价意味着约85%的上涨空间。此次上调源于霍兰愈发看好SpaceX有能力成长为真正的AI巨头。
估值的核心问题在于，投资者是否相信SpaceX能够拿下其S‑1招股书中所预期的目标市场。SpaceX的S‑1文件显示，公司估算整体潜在市场规模（TAM）为28.5万亿美元，其中26.5万亿美元，占比92.98%，预期将来自AI业务。
这意味着，长期投资逻辑几乎完全取决于SpaceX AI平台能否取得成功。
霍兰认为SpaceX的AI业务推进态势良好，并将公司长期营收预期上调约10%。 他表示，收购Cursor对SpaceX具备“变革性”意义，将助力包括Grok在内的AI平台迭代升级。
业务增长的核心阻碍来自基础设施算力，分析师认为这需要大规模增加资本开支。
市场对SpaceX分析师平均目标价为221.2美元，奥本海默的目标价高于市场一致预期。但该价位远非最为乐观的预测，雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）给出的目标价高达800美元。雷蒙德·詹姆斯是本次IPO承销商之一。
晨星股票分析师尼古拉斯·欧文斯对SpaceX态度十分看空，给出的估值仅为每股63美元。
尽管奥本海默信心提升，但SpaceX的AI业务并非一路坦途。
SpaceX的Cursor项目与基础设施建设遭遇挫折
8月28日，OpenAI对外公布，计划终止向Cursor提供OpenAI模型的合作合约，拟定终止日期为2026年11月12日。
OpenAI在SpaceX收购Cursor之后做出这一反应，本就在市场预料之中。而更难预判的是，Anthropic是否会效仿跟进。
倘若Anthropic同样切断合作，将会对SpaceX造成重大打击。但Anthropic本身还向SpaceX租赁算力资源，切断Cursor的模型访问权限，可能会给自身算力供给带来麻烦。
Anthropic大概率同样拥有一段有限的窗口期来应对Cursor被收购这件事，如果它也打算切断Cursor的模型调用权限，就需要尽快对外宣布。
即便如此，Cursor失去两大主流顶尖代码大模型中其中一家的支持，已经属于业务受挫。
SpaceX在AI数据中心建设方面同样遇到阻碍。
据报道，SpaceX已经从火箭、星链业务线抽调多名高管，替换了数据中心团队的数名负责人。此次人事调整的背景是田纳西州、密西西比州的数据中心工地出现土建工程故障以及可靠性问题。
xAI搭建Colossus‑1超算时混合使用英伟达H100、H200、GB200显卡。这种混合配置对于模型训练而言并非最优方案。
Tom’s Hardware对此解释：“性能更强的GB200芯片率先完成运算，整个集群就要等待速度更慢的H100芯片完成任务，这就是业内熟知的‘掉队效应’。当芯片规模达到22万片级别时，该问题的负面影响会呈指数级放大。”
受此影响，Colossus‑1超算仅可用于推理业务，多余算力则对外出租给Anthropic。
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