北京
智通财经获悉，国盛证券发布研报称，近期越南纺织品与鞋类出口金额同比平稳略增，中国服饰类出口金额7月提速增长。下游成衣制造收入端存在差异，利润端分化加剧。上游纺织制造板块部分公司受益于原材料涨价，短期迎来利润释放阶段，后续关注业绩预期变化。当前全球下游品牌商下单相对谨慎，行业多项因素冲击影响产业链2026H1盈利空间，2026Q3趋势不明朗，2026Q4盈利能力有望修复，关注后续基本面预期变化。
国盛证券主要观点如下：
行业出口
近期越南纺织品与鞋类出口金额同比平稳略增，中国服饰类出口金额7月提速增长。1)中国：2026年1~7月服装及衣着附件出口金额894.0亿美元，同比+0.9%(其中7月单月同比+8.5%);纺织纱线织物及其制品出口金额为853.4亿美元，同比+3.9%(其中7月单月同比+6.4%)。2)越南：2026年1~7月纺织品出口金额合计为228.6亿美元，同比+1.2%(其中7月单月同比+1.8%);鞋类出口金额合计为141.8亿美元，同比+0.7%(其中7月单月同比+1.6%)。
月度出货
近期部分服饰制造公司公布7月营收，儒鸿表现领先。2026年7月丰泰企业/儒鸿/裕元集团(制造业务)收入同比分别+1.0%/+23.3%/-10.0%(2026年1~7月累计分别-3.0%/+6.0%/-5.5%)，个股存在差异，且月度数据波动较大。
中报业绩及经营趋势
1、下游成衣制造：1)收入端存在差异：全球服饰品类终端零售市场景气相对平稳，但成衣制造商订单可见度下降，不同公司收入存在差异。2)利润端分化加剧：①汇率、关税政策、原材料价格等因素使得部分成衣制造公司2026H1利润率同比有压力，如华利集团(2026Q2收入同比-10%/归母净利润同比-37%)、申洲国际(2026H1收入同比-5%/归母净利润同比-40%)、裕元集团(2026H1收入同比-2%/归母净利润同比-58%)等，期待2026H2环比逐步修复。②部分公司短期订单及业绩均表现相对较好，如晶苑国际(2026H1收入同比+5%/归母净利润同比+11%)、健盛集团(2026Q2收入同比+4%/扣非归母净利润同比+9%)伟星股份(2026Q2收入及归母净利润均同比+19%)。
2、上游纺织制造：板块部分公司受益于原材料涨价，短期迎来利润释放阶段(如新澳股份、百隆东方)，后续关注业绩预期变化。
风险提示：消费力疲软及消费环境波动风险;新业务拓展优化不及预期;汇率、原材料价格及关税政策波动风险。
本文源自：智通财经网
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