澳门200亿政府引导基金落地 | 另类投资气象第828期

来源：市场资讯

（来源：国寿投资）

头条导读

● 险资大幅增持六大行，发挥“稳定器”作用

● 百亿脑机市场，新“机”遇来了

● 力推新型电网建设，国家能源局部署

1 宏观经济

1. 8月31日-9月1日，中国人民银行行长潘功胜表示，“十五五”期间，中国拟从以下方面推动经济增长：一是聚焦经济增长方式转型。持续推动中国经济的高质量发展和可持续增长。投资于人与投资于物并重，促进人力资本积累。二是注重科技创新，推动生产率提升。三是完善市场化、法治化营商环境，降低企业交易成本，稳定经营主体预期，激发市场活力。支持中小企业发展，为各类市场主体提供公平竞争环境。四是推动经济包容性增长。完善收入分配制度和社会保障体系，缩小城乡、区域发展差距，兼顾效率与公平。

2. 近日，国家体育总局局长介绍“十五五”时期体育强国建设有关情况。“十五五”时期，我国将更加积极主动地发挥体育在扩大内需战略中的重要作用，激活体育消费潜力，促进体育产业发展，到2030年，努力实现体育产业总规模超过7万亿元目标，更好服务经济社会发展全局。

2 行业动态

1. 2026年二季度银行股回调阶段，险资对六大国有银行大幅增持，多家险资跻身前十大流通股东，是行业加大红利板块配置的缩影。配置红利股一方面适配新会计准则，划入OCI科目可隔离股价波动对利润的冲击；另一方面在低利率环境下增厚股息收入，夯实净投资收益，同时发挥长线资金的市场稳定器作用。险资选股不只看股息率，兼顾公司治理、盈利与分红持续性。2027年《保险公司资产负债管理办法》落地，净投资收益覆盖率成为硬性监管指标，预计后续险资还将持续增配红利类资产。

★标题新闻

2. 日前，澳门特别行政区行政会完成讨论《政府引导基金管理制度》行政法规草案，这意味着，澳门这支总规模200亿澳门元、首期注资110亿澳门元的政府引导基金，从方案设想迈入了有规可依的落地阶段。该法规由经济财政司主导起草，经行政会完成讨论后自公布翌日起生效，是澳门首个以行政法规形式对政府引导基金运作进行系统规范的法律文本。在绩效评估方面，法规明确“着重基金的产业引导及社会效益，而非短期财务回报”，这为耐心资本的考核难题提供了一个务实的解法：以产业贡献而非短期IRR作为标尺。

3. 近日，工业和信息化部发布《国家脑机接口产业标准体系建设指南》，提出到2028年，制修订脑机接口领域标准40项以上。随着脑观测、神经调控、信号解码等技术不断迭代，从躯体截瘫，到脑卒中、帕金森症等疾病，脑机接口正为破解这些重大健康难题打开新的突破口。依托技术突破与场景落地，我国脑机接口产业进入高速增长期，根据预测，我国脑机接口市场规模预计2030年将达到120亿元。

4. 9月2日，碧澄能源完成数亿元C1轮融资，由中东INVESTCORP（恩伟资本）与中国投资有限责任公司（CIC）联合发起的中海基金领投。目前，碧澄能源累计融资超20亿元，已覆盖包括光伏产业链、储能电池、新能源汽车等领域的多家头部企业和产业资本股东，并成为中国清洁能源领域为数不多同时获得国际资本、产业资

5. 9月1日，国家能源局召开新型电网建设工作部署会明确指出，“十五五”期间我国电力需求仍将保持年均5%左右的增长，新能源占比进一步提高，高端产业对绿色高质量电能需求稳步增长。这是继国家发展改革委、国家能源局近期印发《新型电力系统建设“十五五”规划》之后，新型电网建设领域的又一关键政策信号，标志着我国新型电网建设从规划蓝图正式进入全面施工阶段，相关上市公司将持续受益。

6. 近期，国内氩气市场走出一轮暴涨行情。截至9月2日，氩气价格报2459元/吨，相比5月初的720元/吨，在4个月时间里涨幅超过240%。氩气为稀有气体，在传统工业、新能源、半导体领域广泛使用。从下游需求来看，传统焊接、钢铁领域是氩气需求的基本盘，而AI算力、存储芯片迭代，正在给电子气体带来乘数效应级别的需求增量。

7. 近日，三星电机宣布，其与某全球知名客户签订价值1.07万亿韩元（约合人民币52.54亿元）的MLCC供应合同，供货期限为2027年全年。AI服务器对高容MLCC的需求是传统服务器的5-10倍，AI终端渗透率抬升正拉动高端高容MLCC需求高速增长。随着日韩大厂产能转向更高阶的车规、AI用产品，中低容MLCC供给出现结构性短缺，行业涨价预期强烈。

8. 1-8月，百强房企销售总额为20175.9亿元，同比降幅较1-7月扩大0.3个百分点。但从8月单月来看，龙头房企权益销售额整体回暖，超半数企业实现环比正增长，市场修复信号逐步显现。头部房企的良好表现，是“核心城市精准备货+央国企信用溢价+产品力迭代”三者叠加的结果。

3 环球资讯

1. 9月1日，从美国、英国、德国到日本，多国国债遭到抛售，国债收益率纷纷攀升至多年高位。例如日本10年期国债收益率时隔30年首次触及3%；美国10年期国债收益率一度升至4.798%，为2025年1月以来最高水平。欧洲方面，英国10年期国债收益率升至5.255%，达到2008年金融危机以来最高水平。

2. 美国企业家马斯克当地时间预测，人形机器人市场将带来一场惊人变革。到2036年，全球人形机器人数量将突破10亿台。联合国此前预测，到2037年全球人口会达到约90亿，按此估算，届时相当于平均每9人就拥有一台人形机器人。