当算力进入“超节点”时代，一场从“芯”到“系统”的算力产业升级

在今年7月举办的2026世界人工智能大会（WAIC）中，最吸引参观者目光的，不再是各种炫酷的机器人，或者大模型Demo，而是一组组体型庞大的黑色机柜。

华为首次公开展出了昇腾950超节点真机——由1024张NPU卡高速互联，像一台计算机一样协同工作。除此以外，还有多家AI服务器厂商和国产GPU厂商到场，与华为同台竞技。整个WAIC2026，被这些“大家伙”占领了C位。展馆里几乎所有算力厂商，都推出了卡数各异的超节点产品。

2026年，也被业内定义为了“国产超节点元年”。

这场密集发布的背后，是一个清晰的产业共识：算力竞争正从“单卡比拼”走向“系统级较量”。它不仅仅是一项技术升级，更可能是国产算力产业链换道超车的关键窗口。

对于普通投资者而言，关注算力基础设施的长期趋势，或许比追逐单一应用标的更具可操作性。而今日正式开启发行的创业板算力ETF富国（基金代码：158059），或许提供了一种工具化的解决方案。

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超节点：算力产业的“高铁时刻”

超节点到底是什么？

简单来说，超节点就是把几十到几千颗AI芯片，通过超高速的专用互联总线，在物理上“焊成一台超级计算机”。

过去我们训练大模型，靠的是“分布式集群”——几百台服务器，每台插8张卡，通过网线或光纤连起来。这种方式的问题是：跨机柜通信太慢了。芯片和芯片之间要交换数据，得先出机柜、过交换机、再进另一个机柜，延迟高、带宽低。结果就是，很多GPU其实都在“等数据”，真正干活的时间很少。

超节点的思路是：

别让数据跑太远。在同一个机柜或相邻机柜内，芯片之间用NVLink、UALink或者国产自研的互联协议直接“手牵手”，带宽能提升到每秒几百GB，延迟不到500纳秒。这样一来，几百张卡在逻辑上就像一张“超级芯片”一样协同工作，能显著提升算力的有效利用率。

客官可以把它理解为算力产业的“高铁时刻”——以前算力是“普通公路网”，车多但堵；超节点是“高铁专线”，车次密、速度快、准点率高。

为什么要大力发展超节点？

原因很现实：单颗芯片的性能，快摸到物理天花板了。

虽然海外先进算力芯片的迭代周期，已经缩短到约1年，但制程红利在消退，单卡算力提升越来越贵、越来越难。与此同时，大模型的参数规模还在持续膨胀，单靠“换更牛的GPU”已经很难满足AI的胃口了。

更要命的是“通信墙”和“内存墙”。训练大模型时，模型参数要在几千张卡之间反复同步。如果通信跟不上，GPU越多，浪费反而越大。因为在传统集群里，当GPU数量超过一定规模后，“堆卡”模式会面临明显的边际收益递减——再增加芯片带来的算力提升越来越小。

超节点本质上是用系统工程的思路解决单点瓶颈。它不再追问“单颗芯片能多快”，而是思考“如何让一千颗芯片像一颗一样高效工作”。这恰恰是国产算力的机会所在——既然单卡制程暂时追不上，那就在系统效率上找补。

超节点如何重塑国产算力产业链？

超节点的崛起，正在从三个维度改写产业链的游戏规则。

第一，国产算力迎来“换道超车”窗口。

国产AI芯片在单卡绝对性能上与国际顶尖水平仍有差距，但超节点提供了另一种解题思路：通过架构创新弥补单卡短板。今年以来，国内多家厂商都在密集推出超节点方案，核心逻辑都是“用互联换算力”——既然单卡跑不赢，就让一千张卡协同得比对手更顺畅。这不是简单的数字游戏，而是国产算力从“跟跑”转向“并跑”的关键一跃。

第二，产业链价值重心或向“连接”和“散热”迁移。

超节点不是简单堆芯片，而是系统级创新，有望带动多个增量环节爆发。

高速互联：

柜内芯片全互联需要超高带宽、超低延迟的连接方案，800G/1.6T光模块、铜连接、交换芯片需求井喷。

液冷散热：

单机柜功率突破100kW，甚至可能达到900kW，风冷基本失效，液冷从“可选项”变成“必选项”。

先进封装与PCB：

芯片之间需要更紧密的物理集成，Chiplet、2.5D/3D堆叠、高多层PCB成为刚需。

第三，AIDC（人工智能数据中心）行业从“土建生意”升级为“算力工厂”。

传统IDC是“数字房东”——建好机房、通好电、拉好网，把机柜租出去收租金。超节点时代，客户要的不是“放服务器的房间”，而是能直接输出算力的一体化系统。这要求AIDC厂商具备全栈集成能力：从芯片选型、网络架构、液冷设计到预制化交付，缺一不可。

未来具备全栈能力的批发型厂商有望强者恒强，而零售型、小规模的算力中心可能面临“建成即落后”的窘境。

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从产业趋势到投资工具：

如何一键布局算力基础设施？

超节点产业链涉及芯片、互联、封装、散热、数据中心运营等多个细分领域，各环节技术迭代节奏不同，个股研究门槛高且波动分化较大。

对于非专业投资者，通过指数分散配置，既能享受到产业整体升级的红利，又可避免单一环节或个股的“错配风险”，可以关注富二家今日起正式发行的一只产品——创业板算力ETF富国（基金代码：158059）。

它跟踪的是什么？

这只基金紧密跟踪创业板算力基础设施指数（指数代码：970083.SZ）。该指数从创业板上市公司中，精选50家业务涉及计算、网络、存储、运维及其他算力基础设施相关领域的公司，助力投资者便捷布局算力产业。

指数的行业分布有什么特点？

从编制方案看，这只指数的“纯度”很高：严格限定在硬件基础设施环节，前五大行业分别是通信网络设备（21.7%）、IT服务（16.1%）、消费电子零部件（13.8%）、印制电路板（12.6%）、通信增值服务（11.0%），而没有把软件、传媒、云平台等“泛算力”标的混杂进来。

数据来源：Wind，截至2026-07-31。仅代表指数特定时点情况，未来可能随编制方案及市场情况发生变动。有关标的指数具体编制方案及成份股信息详见相关指数有限公司网站。基金有风险，投资须谨慎！

这意味着它更聚焦于算力的“物理底座”，覆盖了超节点产业链的多个核心增量环节：通信网络设备对应高速交换机和光模块需求；PCB对应高多层板及先进封装基板；IT服务与通信增值服务则涵盖AIDC运营与算力租赁。

市值风格与成分股画像

指数以中小盘市值为主，兼具行业龙头。平均市值约630亿元，其中500亿元以下成分股40只，权重合计约63%；1000亿元以上成分股8只，权重合计约31%。这种“中小盘为主、龙头点缀”的结构，在算力产业爆发期往往具备较强的弹性。

数据来源：Wind，截至2026-07-31。仅代表指数特定时点情况，未来可能随编制方案及市场情况发生变动。有关标的指数具体编制方案及成份股信息详见相关指数有限公司网站。基金有风险，投资须谨慎！

指数历史表现与产品定位

自基日（2022/12/30）以来，创业板算力基础设施指数累计上涨约391%，在2023年至2025年近三个完整会计年度的收益率分别为48.46%、34.97%、79.34%。当然，指数历史业绩不代表未来，高弹性也意味着高波动。

数据来源：Wind，数据截至2026/8/24。指数历史业绩不代表未来，也不预示未来基金表现。基金有风险，投资须谨慎！

从产品定位看，创业板算力ETF富国（158059）更适合对AI算力产业链有长期信心、能承受较高波动、希望避免个股选择困难的投资者。它相当于为投资者提供了一个“算力基础设施篮子”，不用纠结光模块和液冷到底买哪个，也不用押注单一家IDC厂商的成败。

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超节点的产业升级，或许才刚刚开始

超节点技术的普及，标志着AI算力竞争进入了一个新阶段。

过去，算力比的是“单卡制程”；现在，比的是系统组织效率——谁能把更多芯片高效地连成一体，谁就能在模型训练和推理的成本战中占据优势。国产算力产业链正站在这个转折点上：光模块、交换芯片、液冷、PCB、先进封装等环节，都有望在超节点的拉动下获得增量空间。

对于投资者而言，分散配置、指数化投资或许是在享受产业红利的同时，管理个股风险的一种务实选择。今日首发的创业板算力ETF富国（158059），所跟踪的指数覆盖了从芯片互联、网络传输到数据中心运营的多个环节，其逻辑正是：不押注单一个股，而是押注“算力基础设施升级”这一整体趋势。

当然，无论选择哪种方式参与，都要记住：算力是AI时代的“电力”，但电力的价值，最终取决于它是否被高效地输送和使用。

超节点是输送效率的产业升级，而这场产业升级，才刚刚开始。

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

费率结构

注：基金管理人办理网下现金认购和网下股票认购时不收取认购费用。发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购、网下股票认购时可参照上述费率结构收取一定的佣金。实际发售方式请见发售公告。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金主要投资于创业板股票，板块均实行20%涨跌幅限制，新股上市初期不设涨跌幅，股价波动风险显著高于主板，将承担因上市条件、交易规则、退市制度等差异带来的特有风险。本基金可投资资产支持证券、科创板股票、股指期货、国债期货、股票期权等品种，可参与融资与转融通证券出借业务，将面临相关投资品种和业务的特有风险。基金所跟踪标的指数的历史表现不预示其未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。经富国基金评定，本基金的风险等级为R4-中高风险，适合风险承受能力为C4及以上的投资者。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

-# 日富一日 创业板算力-

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