暑期档票房收入三连涨 但影视股半年报普遍“失血”

来源：中国企业家杂志

这个夏天给电影行业留下的，不仅有票房收入同比增长与观影人次回暖的欣喜，也有关于“如何可持续增长”的思考。

文｜张靖超编辑｜吴清

头图来源｜AI生成

随着9月1日午夜钟声敲响，长达92天的2026年电影暑期档正式落下帷幕。国家电影局数据显示，今年暑期档总票房斩获124.98亿元，观影人次达3.4亿，放映场次3851万场，三项数据均实现同比增长。值得注意的是，暑期档票房和观影人次已经连续三年实现增长，这似乎预示着，电影市场正逐步摆脱后疫情时代的低迷。

猫眼娱乐市场分析师赖力向《中国经营报》记者表示，今年暑期档在前半程热度欠佳的前提下，后半程多部影片接连发力，热度持续走高，最终实现票房和观影人次同比双增长，市场表现平稳回升，展现出较强的韧性。档期内不同类型题材的分赛道影片，凭借差异化的亮眼表现，吸引了不同的观众走进影院，也体现了优质内容对于大盘的带动作用。

然而，这个夏天给电影行业留下的，不仅有票房收入同比增长与观影人次回暖的欣喜，也有关于“如何可持续增长”的思考。

低开高走

回顾这个暑期档，“低开高走”是贯穿始终的关键词。

6月的开局堪称惨淡，月度票房仅16.45亿元。彼时，行业信心跌至冰点。真正的转折发生在7月中旬，随着头部影片陆续进场，沉寂许久的大盘终于被点燃。在某宣发公司从事数据分析的金成用“非常健康、非常扎实”来形容这场增长。在其看来，今年暑期档最令人振奋的信号在于，票房的增长并非依赖涨价。

猫眼专业版的数据显示，今年平均票价降至36.7元，比去年的37.2元低了0.5元；与此同时，上座率从6.94%提升至7.2%，营业影院增加243家。

尽管头部影片表现抢眼，但结构性隐忧依然存在。猫眼研究院发布《2026暑期档电影数据洞察》（以下简称《洞察》），票房在3亿至15亿元区间的影片仅3部，而去年同期则有11部。超过120部新片扎堆上映，真正实现票房过亿元的仅18部。这揭示了一个残酷现实：观众并未离场，但他们手中的电影票，攥得越来越紧，只愿意为真正的好内容买单。

《洞察》还显示，今年暑期档上映影片数量呈下降趋势，过亿影片数量也小幅下滑，档期票冠预测票房不足30亿元，为近五年来首次，市场呈现“高口碑但难破圈”新常态。

观影行为的分化最为直观。在总票房和10亿元以上影片数量同比增长的背景下，今年暑期档人均观影部数和人均观影次数未能提升，头部影片受众类型差异明显。单人观影比例连续四年上涨，多人观影比例同比小幅下降。

猫眼研究院方面认为，影片各方面都合格已经不足以成为票房保证，必须有观众易感知、有记忆点的长板，才能获得更好的传播力与票房表现。

国产片撑场、引进片回血

具体到影片表现，这个暑期档呈现出了“百花齐放”与“黑马频出”的复杂景观。

首先，国产片继续稳坐头部，口碑驱动长尾。暑期档票房榜的前三名被国产片包揽：周星驰执导的《功夫女足》以23.15亿元夺冠，再次验证了“周星驰”品牌的含金量；沈腾主演的《欢迎来龙餐馆》以19.51亿元位居次席；国风动画《八仙！》斩获18.46亿元，证明了国漫在传统神话改编上的创新潜力。值得注意的是，《欢迎来龙餐馆》与《八仙！》均非“首日爆款”，首日票房均不足1亿元，却凭借豆瓣8.7分和8.2分的超高口碑，走出了长尾曲线。它们凭借“反套路”的叙事——将战争与美食、传统神仙与凡人视角重新解构，赢得了年轻观众的共鸣。

其次，进口片“回血”，技术驱动观影升级。沉寂多年的好莱坞从去年年末开始逐步回暖，《疯狂动物城2》《阿凡达3》在去年贺岁档时隔多年接连突破10亿元票房大关，前者甚至刷新了中国内地电影市场引进片票房纪录。到今年暑期档，引进片继续表现亮眼。《蜘蛛侠：崭新之日》斩获15.39亿元，创下近七年引进片真人电影亚军纪录；诺兰新作《奥德赛》凭借IMAX特制拍摄，仅IMAX票房就贡献了总票房的54.7%，带动全国IMAX票房同比增长40%，这证明顶级视听体验依然是观众走进影院的不可替代的理由。

此外，一部成本极低的“手搓动画”《牛来》以近6000万元的票房和巨大的话题争议，成为这个暑期档令人意想不到的插曲，也折射出观众对同质化内容审美疲劳后，对“野生感”内容的猎奇与包容。

赖力表示，面对电影市场的不断变化调整，从业者与观众需要重新匹配彼此的节奏与预期。今年暑期档，在前半程整体热度欠佳的前提下，后半程不断发力，热度持续走高，总票房和观影人次均稳步回升；多元题材、不同类型赛道的影片以差异化的看点，吸引观众重新回到影院。这些积极现象都进一步证明了，市场的稳定发展始终需要优质内容的刺激，这既是中国电影市场持续繁荣的信心之源，也是其韧性所在。

资本市场的反差

当影院里人声鼎沸，资本市场的反应却冷暖不均。

受上半年电影市场大盘整体低迷的影响（上半年总票房同比下降超40%），影视上市公司2026年半年报普遍“失血”。光线传媒（300251.SZ）因去年同期《哪吒之魔童闹海》的超高基数，今年上半年营收同比下降90%。博纳影业（001330.SZ）、中国电影（600977.SH）、横店影视（603103.SH）等均出现不同程度亏损。即便是手握《欢迎来龙餐馆》的北京文化（000802.SZ），虽因影片热度股价走出“四连板”，但其半年报依然亏损3920万元，且公司公告明确提示参投比例较低，预计对全年业绩不构成重大影响。

“温差”的背后是结算周期与盈利模式的博弈，暑期档票房收益大多将反映在三季报中。更重要的是，行业正在寻求票房依赖的破局方法，例如华策影视（300133.SZ）凭借算力业务实现营收同比增长184%；儒意电影（002739.SZ）通过“超级娱乐空间”战略，引入潮玩、卡牌及自研食饮品牌对冲票房波动。

2026年暑期档以124.98亿元的成绩，证明了电影市场的韧性。然而，“腰部影片断层”与“上市公司财报承压”的现实也时刻提醒着从业者，仅靠档期红利和少数爆款尚不足以支撑行业全面复苏。当观众愈发理性，银幕上的故事必须比以往更具诚意，资本市场上的故事也需要比以往更具想象力。

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